Số liệu thương mại mới nhất vừa được công bố—tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 41,21 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương khoảng 5,82 nghìn tỷ USD) trong mười một tháng đầu năm 2025. Đây là mức tăng vững chắc 3,6% so với năm ngoái.
Đáng để theo dõi những con số vĩ mô này. Dòng chảy thương mại thường báo hiệu động lực kinh tế rộng lớn hơn, và những thay đổi về thanh khoản toàn cầu có thể lan tỏa tới các tài sản rủi ro—bao gồm cả tiền mã hóa. Khi các nền kinh tế lớn thể hiện sự vững vàng hoặc suy yếu, nó thường ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trên diện rộng.
Không nói rằng chỉ một số liệu này sẽ kh

Đức vừa công bố một số liệu ấn tượng – sản lượng công nghiệp tháng 10 vượt dự báo. Ngành sản xuất cho thấy sức mạnh bất ngờ bất chấp những khó khăn kinh tế rộng hơn ở châu Âu. Điều này có thể báo hiệu sự thay đổi động lực ở nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro.

Đổ lỗi cho các nước láng giềng về mất cân bằng thương mại? Như vậy là bỏ lỡ bức tranh toàn cảnh. Câu chuyện thực sự nằm ở cách dòng vốn vận hành—đặc biệt khi bạn sở hữu tài khoản vốn mở nhất thế giới. Thâm hụt thương mại không chỉ là vấn đề về thuế quan hay các chính sách biên giới. Đó là về dòng tiền di chuyển qua biên giới, các mô hình đầu tư và ai sẵn sàng hấp thụ thanh khoản toàn cầu. Đổ lỗi cho các đối tác thương mại là phớt lờ vai trò cấu trúc mà một số nền kinh tế đảm nhận trong hệ thống này.

Tin vui từ Đức đã đến. Sản xuất công nghiệp trong tháng 10 đã tăng cao hơn dự kiến. Mức tăng đã vượt dự báo của thị trường.

Đánh dấu lịch của bạn — đây là những sự kiện nổi bật tuần này (8-11 Tháng 12):
Khởi động tại Abu Dhabi: Global AI Show diễn ra từ 8-9 Tháng 12. Đáng chú ý nếu bạn đang theo dõi sự giao thoa giữa AI và blockchain.
Trong khi đó tại Seoul, Base hợp tác với Google Cloud cho sự kiện X402 Korea vào ngày 8. Hệ sinh thái Layer-2 tiếp tục phát triển mạnh mẽ.
Tiếp theo, lịch kinh tế vĩ mô Mỹ trở nên sôi động:
• Ngày 9 Tháng 12, 15:00 — Dữ liệu việc làm JOLTS được công bố (kiểm tra nhịp đập thị trường lao động)
• Cùng ngày, 18:01 — Đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm (nhịp đập thị trường trái phiếu)

Gần đây tôi theo dõi biểu đồ của S&P 500 và phát hiện ra một tín hiệu khá rõ ràng—
Chỉ số vẫn đang tăng, nhưng động lực tăng đã không còn mạnh mẽ như trước. Dùng thuật ngữ kỹ thuật thì đây gọi là độ dốc tăng giá thu hẹp, hoặc động lượng bị suy yếu.
Cá nhân tôi nghĩ trong ngắn hạn có thể sẽ còn một đợt tăng nữa, mốc 7000 điểm – một con số tròn – chắc thị trường cũng muốn thử chạm tới. Dù sao thì thị trường cũng thích những con số tròn.
Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, xét về cấu trúc hình thái, vị trí hiện tại thực sự khá giống vùng đỉnh. Khi cần thận trọng thì vẫn nên thận trọng.

Các thành viên thị trường đang kỳ vọng mạnh mẽ rằng Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (TCMB) sẽ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới. Động thái này được đánh giá là một bước quan trọng trong chiến lược chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Bạn còn nhớ khi mọi người hoảng loạn về một cuộc suy thoái lớn do căng thẳng chiến tranh thương mại không? Bất ngờ: GDP toàn cầu vẫn được dự báo sẽ tăng trưởng 3% trong năm nay. Không tệ chút nào.
Bây giờ mới là câu hỏi thực sự - những nền kinh tế nào thực sự bứt phá bất chấp mọi hỗn loạn từ thuế quan? Một số quốc gia rõ ràng đã chơi bài tốt hơn những nước khác. Những người thắng cuộc trong sự xáo trộn kinh tế này có thể sẽ khiến bạn ngạc nhiên.

Đức vừa công bố một số số liệu thú vị—sản lượng công nghiệp tháng 10 cao hơn dự báo của các nhà phân tích. Dữ liệu cho thấy hoạt động sản xuất phục hồi mạnh hơn so với dự đoán của phần lớn các chuyên gia, điều này có thể báo hiệu động lực đang thay đổi ở nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Đáng chú ý theo dõi xem điều này sẽ ảnh hưởng thế nào tới tâm lý thị trường chung, đặc biệt khi các chỉ báo vĩ mô ngày càng đóng vai trò quyết định đối với biến động của các tài sản rủi ro hiện nay.

Điều này minh họa hoàn hảo lý do tại sao thương mại cần một góc nhìn hệ thống, không chỉ là song phương. Vấn đề là: miễn là Mỹ tiếp tục duy trì thâm hụt thương mại khổng lồ và ngày càng tăng, thì thâm hụt với các quốc gia khác cuối cùng sẽ tài trợ cho thâm hụt của họ với Trung Quốc. Đây là một dòng chảy tuần hoàn mà nhiều người bỏ lỡ khi chỉ tập trung vào các con số song phương trực tiếp. Bức tranh thực sự? Liên kết chặt chẽ hơn rất nhiều so với những gì hầu hết mọi người nhận ra.

Các thị trường toàn cầu hướng về Fed trong tuần này

Vấn đề lớn nhất hiện nay? Lạm phát vẫn luôn rình rập và là cơn đau đầu lớn nhất của các nhà đầu tư. Những người theo dõi thị trường không thể làm ngơ trước "con thú" này nữa.

Suy cho cùng, cách chơi phụ thuộc vào việc bạn có bao nhiêu vốn trong túi. Cá mập có cách chơi của cá mập, nhỏ lẻ có cách sống của nhỏ lẻ, đừng cố áp dụng chiến lược của người khác cho mình.

Dữ liệu thương mại vừa công bố những con số đầy bất ngờ. Kim ngạch xuất khẩu đã tăng vọt 5,9% trong tháng trước sau giai đoạn yếu kém trước đó, vượt xa dự báo. Ở chiều nhập khẩu, mức tăng trưởng đạt 1,9%, tạo ra một khoảng cách $112B hàng tháng rất lớn. Điểm nhấn là cán cân thương mại hàng năm vừa vượt mốc một nghìn tỷ đô la lần đầu tiên trong lịch sử. Đây là động lực mạnh mẽ cho dòng chảy thương mại toàn cầu và đang thay đổi cách các nhà đầu tư nhìn nhận về động lực thị trường mới nổi khi bước vào cuối năm.

Thị trường đang đặt cược mạnh vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12—dữ liệu CME hiện cho thấy xác suất 88,4%. Chỉ còn ba ngày nữa là đến quyết định của FOMC, và tâm lý rõ ràng đang nghiêng về phe ôn hòa. Động thái tiếp theo của Fed có thể làm rung chuyển các tài sản rủi ro.

Tin hành lang: Trump đang triển khai gói viện trợ $12 tỷ đô cho nông dân bị ảnh hưởng bởi các đòn trả đũa thuế quan. Một khoản tiền lớn để giảm nhẹ tác động của cuộc chiến thương mại. Thị trường có thể sẽ chú ý—những thay đổi chính sách như thế này lan tỏa đến mọi lĩnh vực, kể cả crypto.

Dữ liệu thương mại tháng 11 của Trung Quốc vừa được công bố: xuất khẩu tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước (vượt dự báo là 4,0%), trong khi nhập khẩu chỉ tăng 1,9% so với kỳ vọng là 3,0%.
Xuất khẩu mạnh hơn dự kiến có thể củng cố đồng nhân dân tệ và cải thiện tâm lý thị trường, mặc dù nhập khẩu yếu hơn cho thấy nhu cầu nội địa vẫn còn ở mức vừa phải. Đối với các thị trường tiền mã hóa, những con số này có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và khẩu vị rủi ro tại châu Á.

Việc mở rộng bảng cân đối thực sự đến nhanh như vậy sao? Gần đây thị trường bàn luận sôi nổi về chủ đề này, nhưng để thực sự triển khai thì vẫn phải chờ hành động thực tế. Sự chênh lệch kỳ vọng như thế này thường dễ dẫn đến thay đổi dòng tiền, thị trường crypto vốn rất nhạy cảm với chính sách vĩ mô, đáng để tiếp tục theo dõi các dữ liệu xác thực sắp tới.

Nếu bạn đang lên kế hoạch cho một chiến lược đầu tư trong 30 năm, bạn thực sự sẽ đặt tiền vào đâu? Hãy nghĩ xa hơn những lựa chọn thường thấy—có thể là tài sản số, hoặc hoàn toàn là một cái gì đó khác. Lựa chọn của bạn cho cuộc chơi dài hạn là gì?

Vòng lặp này không bao giờ dừng lại. Các ngân hàng trung ương tiếp tục in tiền, và người dân bình thường chứng kiến giá trị đồng tiền của mình giảm dần.
Tiền tiết kiệm của bạn mua được ít hơn. Lương của bạn ngày càng eo hẹp. Hệ thống này làm suy giảm sức mua của bạn năm này qua năm khác.
Mô hình này sẽ tiếp diễn cho đến khi chúng ta tìm được một giải pháp thay thế thực sự. Một thứ mà họ không thể tùy ý làm loãng.