Trong những năm gần đây, các nhà đầu tư tiền mã hóa tại Trung Quốc đã lâu dựa vào các stablecoin USD như USDT để tránh biến động thị trường, nhưng diễn biến tiền tệ gần đây khiến họ phải đánh giá lại rủi ro. Sáu tháng qua, tỷ giá nhân dân tệ (CNY) ở nước ngoài so với USD đã tăng từ 7,4 lên 7,06, mức cao nhất trong một năm qua, đồng nghĩa với việc giá trị tài sản tính bằng nhân dân tệ của các nhà đầu tư nắm giữ stablecoin USD âm thầm sụt giảm. Lấy ví dụ, nếu tháng 4 đổi 100.000 nhân dân tệ sang USDT, hiện tại chỉ đổi lại được khoảng 95.400 nhân dân tệ, lỗ khoảng 4,6% mà không cần động đến bất kỳ tài sản mã hóa biến động nào.
Sự suy yếu của USD và đồng nhân dân tệ tăng giá tạo thành áp lực kép. Năm nay, chỉ số USD giảm gần 10%, số liệu việc làm yếu kém cùng chính sách hạ lãi suất của Fed đã kích hoạt làn sóng tất toán các giao dịch arbitrage quy mô lớn. Trong khi đó, chứng khoán Thượng Hải phục hồi thu hút vốn ngoại, càng hỗ trợ cho đà tăng giá của nhân dân tệ. Thanh toán nhân dân tệ giữa các doanh nghiệp cũng tăng lên, nhu cầu phòng ngừa rủi ro tài chính gia tăng khiến nhu cầu nhân dân tệ vượt qua yếu tố đầu cơ. Nghiên cứu của Goldman Sachs cho thấy, mỗi khi nhân dân tệ tăng giá 1%, lợi nhuận thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng khoảng 3%, tạo thành vòng lặp tự củng cố.