Nhìn từ góc độ sòng bạc về thị trường dự đoán: Sự khác biệt với sòng bạc, những thiếu sót chết người và hình thái tối thượng

Đâu là cách hiểu đúng về thị trường dự đoán?

Có người nói đây chỉ là một sòng bạc, có người lại cho rằng đây là một sáng tạo vĩ đại trong giao dịch thông tin.

Vậy thị trường dự đoán thực sự là gì?

Từ “sòng bạc” mang nhiều hàm ý tiêu cực và mờ ám,

Chỉ tính xác suất, đoán tăng giảm, đặt cược, thị trường dự đoán dù vận hành và trải nghiệm giống như sòng bạc,

Nhưng chỉ đơn thuần xem thị trường dự đoán như một sòng bạc thực ra lại giống hơn việc lười suy nghĩ và coi thường những điều mới mẻ.

Sau khi nghiên cứu hệ thống, tôi nghĩ thị trường dự đoán không chỉ là sòng bạc, cũng không chỉ là cách thay đổi sòng bạc, mà còn là một “thị trường giao dịch thông tin” có thể ảnh hưởng thực sự đến thế giới, tập hợp thông tin thị trường.

Chúng ta có thể xem xét thị trường dự đoán từ góc độ sòng bạc để nghiên cứu hệ thống.

1. Sự khác biệt cốt lõi giữa thị trường dự đoán và sòng bạc là gì?

Sự khác biệt cốt lõi giữa thị trường dự đoán và sòng bạc là quyền định giá và người chịu rủi ro khác nhau căn bản.

Sòng bạc là: nhà cái trung tâm định giá + cược vô hạn,

Thị trường dự đoán là: người dùng tập thể định giá + cược lẫn nhau.

Dưới đây là bảng so sánh:

Qua hai ví dụ có thể dễ dàng hiểu rõ sự khác biệt giữa chúng:

Ví dụ sòng bạc: đặt cược “World Cup Brazil thắng”

Bạn đặt 100元, tỷ lệ cược 1.95

Nhà cái định giá, bạn chỉ có thể chấp nhận

Brazil thắng → bạn nhận 195, nhà cái lỗ 95

Brazil thua → nhà cái lấy hết 100

Nhà cái là đối thủ duy nhất của bạn, họ chịu mọi rủi ro

Nhà cái dựa vào lợi nhuận biên (house edge, 5%) để kiếm lợi lâu dài

Ví dụ thị trường dự đoán: đặt cược “Bầu cử tổng thống Mỹ 2028 Trump thắng”

Hiện tại Yes = 0.60 USD (giá thị trường)

Bạn mua 100 phần Yes → chi 60 USDC

Có người bán cho bạn Yes → họ nghĩ Trump sẽ không thắng

Bạn và người bán Yes cược lẫn nhau

Nền tảng (Polymarket) không tham gia cược, chỉ thu phí giao dịch 1%

Giá do tất cả người mua và người bán đẩy lên, giống như cổ phiếu

Hiểu đơn giản, sòng bạc là bạn chơi bài với nhà cái, thị trường dự đoán là bạn chơi bài với bạn bè.

2. Ưu điểm của thị trường dự đoán so với sòng bạc là gì?

Từ việc cược lẫn nhau giữa nhà cái và người chơi, đến cược lẫn nhau giữa người dùng trong thị trường dự đoán, điều này mang lại nhiều thay đổi.

Thị trường dự đoán có bốn lợi thế cấu trúc rõ rệt so với sòng bạc truyền thống:

1️⃣ Không cần xây dựng mô hình kiểm soát rủi ro phức tạp

Trong cơ chế của thị trường dự đoán, ngay cả các sự kiện nhỏ, dài đuôi cũng có thể dễ dàng mở.

Các sự kiện nhỏ như “trời có mưa ở thành phố cụ thể ngày mai” cũng hoàn toàn có thể giao dịch.

Điều này vì người dùng thường nắm giữ lợi thế thông tin, giá cả tự hình thành dựa trên cung cầu của thị trường

Với sòng bạc truyền thống, nhà cái thiếu dữ liệu đủ lớn để tự tin mở các loại cược này.

Sòng bạc truyền thống phải dựa vào thiết lập tỷ lệ cược thủ công, đồng thời đặt giới hạn chặt chẽ.

2️⃣ Nền tảng vận hành không chịu rủi ro

Nền tảng thị trường dự đoán không đóng vai trò đối thủ → không bao giờ xảy ra tình trạng phá sản

Chỉ cần thu phí giao dịch thấp (thường từ 0.5~2%) là có thể sinh lợi.

Nhưng trong mô hình sòng bạc truyền thống, nếu nhà cái phá sản = toàn bộ nền tảng đối mặt nguy cơ phá sản

Điều này vì nhà cái phải tự chịu mọi rủi ro của cược vô hạn.

3️⃣ Nguồn thanh khoản dựa trên mô hình crowdsource

Với thị trường dự đoán, tất cả người tham gia trên nền tảng thực chất là nhà cung cấp thanh khoản.

Trong khi đó, với sòng bạc truyền thống, tất cả thanh khoản đều phụ thuộc vào nhà cái tự chịu.

Trong trường hợp này, các cược nhỏ phải qua giới hạn nghiêm ngặt để tránh bị rút vốn lớn gây phá vỡ.

4️⃣ Hỗ trợ thoái vốn linh hoạt mọi lúc

Trong thị trường dự đoán, người dùng có thể bán vị thế của mình bất cứ lúc nào như giao dịch cổ phiếu, giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

Ngoài ra, thị trường dự đoán còn hỗ trợ đòn bẩy, phòng ngừa rủi ro, và các chiến lược đầu tư phức tạp khác.

Trong sòng bạc truyền thống, một khi đã đặt cược, vốn bị khóa hoàn toàn, người chơi không thể thoái vốn giữa chừng, chỉ có thể giữ đến khi kết thúc.

Tổng kết, sự đổi mới của thị trường dự đoán là phân tán nhà cái ra thị trường, lợi thế là không rủi ro, không kiểm soát, hiệu quả cao, phạm vi rộng.

Nhưng mọi thứ đều có hai mặt, thị trường dự đoán đã hy sinh điều gì?

Chủ yếu là khả năng kiểm soát thị trường và khả năng chịu tải vốn lớn.

3. Những điểm yếu của thị trường dự đoán là gì?

Trong cơ chế thiết kế, thị trường dự đoán có một điểm yếu chết người: không thể hình thành nhà tạo lập thị trường (maker).

Chúng ta hãy xem nhà tạo lập thị trường là gì: liên tục đưa ra báo giá hai chiều (mua/bán), kiếm lợi từ spread + phí.

Ví dụ trên sàn giao dịch, bạn đặt mua 99元 / bán 101元, người khác mua lệnh bán của bạn → bạn kiếm 2元 chênh lệch, đây là EV kỳ vọng dài hạn dương.

Nhưng trong thị trường dự đoán, tại sao rất khó để làm nhà tạo lập?

Chủ yếu do ba vấn đề cơ chế:

1️⃣ Không có cơ chế đóng cửa

Trong thị trường dự đoán, kết quả sự kiện có thể giao dịch bất cứ lúc nào, thậm chí phút cuối cùng.

Điều này dẫn đến các nhà chơi nội bộ chỉ cược trong 1 phút cuối, ăn hết thanh khoản.

2️⃣ Không có slippage / giới hạn

Trong thị trường dự đoán, các lệnh lớn đều có thể thực hiện theo giá thị trường hiện tại.

Điều này khiến các nhà tạo lập thị trường bị đột ngột bị phá vỡ các lệnh, mua giá cao.

3️⃣ Thoái vốn không mất phí

Nhà nội bộ có thể tấn công hoặc phòng thủ, nhà tạo lập chỉ có thể nhận lệnh một cách bị động.

Chúng ta xem lại nhà cái trong sòng bạc truyền thống:

Có thể đóng cửa (dừng giao dịch 30 phút trước khi kết thúc sự kiện), có thể giới hạn (tối đa 1000U), có thể slippage (tự động tăng giá lớn), có thể từ chối nhận lệnh.

Vì vậy, nhà cái có thể đạt EV dương, lợi thế từ 2%-5%.

Trong thị trường dự đoán, nhà tạo lập thị trường không có cơ chế bảo vệ + bị nội bộ chơi nội gián nhắm chính xác → lâu dài sẽ lỗ (EV âm)

EV âm là trò chơi đã định sẵn thua lỗ về mặt toán học, người thông minh hoặc không làm nhà tạo lập, hoặc làm nhà tạo lập có thể kiểm soát như đóng cửa, giới hạn, slippage.

Trên các nền tảng như Polymarket, nơi không giới hạn, thoái vốn không mất phí, định giá thị trường, bất kỳ nhà tạo lập nào không điều kiện cung cấp thanh khoản đều sẽ lỗ.

Kết quả cuối cùng là thanh khoản các cược dài đuôi rất kém, vốn lớn khó vào.

4. Có giải pháp nào để khắc phục điểm yếu chết người của thị trường dự đoán không?

Hiện tại, giải pháp duy nhất có thể hệ thống hóa để giải quyết 3 điểm yếu lớn của thị trường dự đoán là: giao thức nhà tạo lập thị trường tự động (Automated Market Maker - AMM) độc quyền.

Tên đầy đủ tiếng Anh là: Permissionless Proprietary Automated Market Maker for Prediction Markets.

Đây là một giao thức DeFi cho phép bất kỳ ai tạo ra thị trường dự đoán, nhà tạo lập có thể kiểm soát slippage, LP bên ngoài cung cấp thanh khoản và kiếm lợi EV dương.

Hiểu đơn giản, là sự pha trộn giữa Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, dành riêng cho các nhà cái lớn.

Ba yếu tố cốt lõi:

1️⃣ Không cần phép để tạo pool

Ai cũng có thể tạo thị trường, giải quyết vấn đề khởi động chậm của các cược dài đuôi.

Trải nghiệm tương tự Uniswap, cho phép bất kỳ ví nào tạo cặp giao dịch.

2️⃣ Pool thanh khoản có thể kiểm soát

Nhà tạo lập đặt ra đường cong slippage / thời gian đóng cửa, tránh các lệnh lớn độc hại hoặc nội bộ nhắm chính xác.

Ví dụ hỗ trợ đường cong slippage động (giao dịch lớn hơn, slippage cao hơn), tự động khóa pool trước N phút, giới hạn cược tối đa mỗi lần.

3️⃣ LP chuyên nghiệp

Nhà tạo lập bên ngoài gửi vốn để kiếm phí, đạt EV dương.

Có EV dương, nhà tạo lập chuyên nghiệp mới có thể tham gia.

Thực ra, Hyperliquid đã là một phiên bản đạt đỉnh của mô hình PropAMM, phù hợp cho giao dịch tần suất cao, phí động kiểm soát tốt hơn, chuyên nghiệp hơn.

5. Tóm lại

Bài viết từ góc nhìn sòng bạc, hệ thống trình bày sự khác biệt, ưu điểm và điểm yếu của thị trường dự đoán so với sòng bạc truyền thống, đồng thời đề xuất các giải pháp liên quan.

Hy vọng mọi người qua bài viết này có thể hiểu sâu hơn về thị trường dự đoán, và nhìn rõ hình thái phát triển tương lai của nó.

Thị trường dự đoán có thể chia thành ba giai đoạn:

1️⃣ Hình thái sòng bạc truyền thống: hoạt động rửa tiền đen tối, chủ yếu là người dùng cược với nhà cái, vấn đề là chi phí kiểm soát rủi ro cao, nguy cơ sập nền tảng.

2️⃣ Thị trường dự đoán thế hệ đầu: điển hình là Polymarket, người chơi cược lẫn nhau, điểm yếu là nhà tạo lập EV âm, cược dài đuôi chết, vốn lớn khó vào.

3️⃣ Thị trường dự đoán thế hệ thứ hai: mô hình PropAMM tương tự, không phép + kiểm soát slippage + LP chuyên nghiệp, giải quyết hệ thống 3 điểm yếu hiện tại.

Ai có thể triển khai hoàn chỉnh Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, có thể sẽ chiếm lĩnh thị trường trị giá hàng trăm tỷ USD này!