Báo cáo độ sâu của Messari: Mantle vươn lên top 3 Layer2, 1.07 tỷ vốn tạo thành thành trì

Messari đã phát hành báo cáo độ sâu mới nhất, xác nhận rằng Mantle đã trở thành một trong những giải pháp Layer2 hàng đầu, và đã tiến hóa từ lớp thực thi chung thành “lớp thanh toán phân tán cho tài chính on-chain”. Báo cáo chỉ ra rằng tổng giá trị tài sản thế chấp mETH và cmETH của Mantle đạt 1,07 tỷ USD, TVL DeFi đạt 242,3 triệu USD, và vốn hóa thị trường MNT vượt 8,7 tỷ USD.

Nâng cấp OP-Succinct ZK định nghĩa lại tốc độ rút tiền

Mantle đã hoàn thành nâng cấp quan trọng từ Rollup lạc quan sang ZK Validium vào tháng 9 năm 2025, sử dụng công nghệ SP1 zkVM của Succinct thay thế cơ chế chứng minh gian lận truyền thống. Nâng cấp này mang lại ba cải tiến cách mạng: thời gian rút tiền giảm từ tiêu chuẩn ngành 7 ngày xuống còn khoảng 12 giờ, tính cuối cùng giảm từ vài ngày xuống còn khoảng 1 giờ, và chuyển sang sử dụng chứng minh tính hợp lệ ZK của EigenDA để đạt được khả năng sử dụng dữ liệu.

Sự thay đổi căn bản trong logic kỹ thuật nằm ở phương thức xác thực. Rollup lạc quan truyền thống giả định tất cả các giao dịch là hợp lệ, chỉ thực hiện chứng minh gian lận khi bị nghi ngờ, do đó cần thời gian thách thức 7 ngày. Trong khi đó, chứng minh tính hợp lệ ZK có thể ngay lập tức chứng minh tính chính xác của mỗi lô giao dịch, và sau khi hợp đồng thông minh trên Ethereum L1 xác thực chứng minh, trạng thái chuyển đổi ngay lập tức được xác nhận. Cấu trúc này cho phép các xác thực viên bên ngoài không cần phát lại tất cả các giao dịch mà vẫn tin tưởng vào trạng thái gốc đã được phát hành.

Hệ thống chứng minh của Succinct giảm chi phí xuống còn 0.002 đô la cho mỗi giao dịch, thông qua việc tổng hợp và tối ưu hóa đường cong, vẫn có thể duy trì khả năng mở rộng ngay cả trong tải cao. Đối với người dùng, giao dịch trên Mantle thường được xác nhận trong vài giây, và sau khi khối được xác minh trên Ethereum, khoảng 1 giờ để hoàn thành xác nhận cuối cùng. Lợi thế về tốc độ này giúp Mantle trở nên cạnh tranh trong các ứng dụng cấp doanh nghiệp cần thanh toán nhanh chóng.

Khả năng truy cập dữ liệu được xử lý bởi EigenDA ngoài chuỗi, thay vì phát hành toàn bộ dữ liệu giao dịch lên Layer-1. Thiết kế này giữ an toàn thực thi ở mức Ethereum, tăng cường tính cuối cùng thông qua chứng minh hiệu quả, và giảm chi phí bằng cách thuê ngoài lưu trữ dữ liệu cho một tập hợp các nhà điều hành EigenDA chuyên biệt. EigenDA sử dụng mạng lưới các nhà điều hành phân tán, cung cấp bảo đảm lưu trữ dữ liệu thông qua thế chấp hoặc tái thế chấp tiền. Dữ liệu được mã hóa bằng mã sửa lỗi và chia thành các đoạn để phân phối cho từng nhà điều hành, miễn là có đủ nhiều nhà điều hành giữ được sự trung thực trực tuyến, khách hàng có thể tái tạo dữ liệu của toàn bộ lô.

10.7 triệu USD thế chấp đế quốc và độ sâu CEX

（Nguồn: Messari）

Cơ sở vốn của Mantle được xây dựng trên nền tảng thế chấp và tái thế chấp. Tính đến cuối năm 2025, mETH nắm giữ giá trị 791,7 triệu đô la ETH, cmETH nắm giữ giá trị 277 triệu đô la ETH, tổng giá trị tài sản cơ sở của cả hai khoảng 1,07 tỷ đô la. Quy mô này khiến Mantle trở thành một trong những giao thức thế chấp thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, chỉ đứng sau Lido.

mETH là token thế chấp thanh khoản được phát triển bởi Mantle, mỗi mETH đại diện cho quyền yêu cầu ETH đã thế chấp và phần thưởng tích lũy của nó. Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2025, tỷ lệ quy đổi 1 mETH là 1.08 ETH. Mặc dù TVL giảm 53.9% so với năm ngoái (từ 1.72 tỷ USD xuống 791.7 triệu USD), nhưng mETH đã được công nhận rộng rãi trong kho của các công ty niêm yết, kho on-chain và các giao thức Tài chính phi tập trung. Vào tháng 5 năm 2025, nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật Ethereum Republic Technologies đã phân bổ phần lớn ETH của họ cho mETH, Nouns DAO cũng đã phê duyệt việc phân bổ 1000 ETH vào mETH.

cmETH là phiên bản thế chấp lại của mETH, cho phép người nắm giữ nhận được lợi nhuận đa dạng từ các mạng như EigenLayer, Symbiotic và Karak. Vào tháng 6 năm 2025, CEX, Mantle và EigenLayer cùng khởi động một hoạt động, thưởng cho người đúc cmETH thêm 100.000 EIGEN từ quỹ thưởng. Nhiều giao thức Tài chính phi tập trung đã triển khai cmETH: Pendle hỗ trợ giao dịch và khóa thu nhập cố định, Morpho cho phép thế chấp bằng cmETH để vay, HyperSwap cung cấp các pool thanh khoản với phần thưởng điểm gốc.

Ba trụ cột chiến lược của CEX tích hợp

Mở rộng cặp giao dịch: Vào tháng 9 năm 2025, sẽ có 21 cặp giao dịch giao ngay được định giá bằng MNT ra mắt, MNT trở thành tài sản cơ sở của khu vực giao dịch chính, nâng cao hiệu quả phát hiện giá.

Cơ chế giảm giá: Giao dịch giao ngay giảm 25%, giao dịch hợp đồng tương lai giảm 10%, số dư MNT của thành viên VIP được hưởng ưu đãi nhân 1.3-1.5 lần.

Sản phẩm cấp tổ chức: Chương trình MNT x Institutional cung cấp giao dịch ký quỹ với đòn bẩy cao nhất 8 lần và thời hạn vay lãi suất cố định dài nhất 4 tháng.

Sự gắn bó sâu sắc này khiến khối lượng giao dịch hàng ngày của MNT trên CEX đạt 70 triệu đô la, chiếm khoảng 80% thị phần của tất cả các sàn giao dịch. Giá MNT trong thời gian này đạt mức cao kỷ lục khoảng 2,70 đô la, và vốn hóa lưu thông đạt khoảng 8,7 tỷ đô la vào ngày 8 tháng 10 năm 2025.

Đồng token cấp tổ chức và động cơ kép hệ sinh thái DeFi

Nền tảng token hóa dịch vụ (TaaS) của Mantle sẽ ra mắt vào ngày 2 tháng 10 năm 2025, cung cấp giải pháp tuân thủ từ đầu đến cuối, bao gồm cấp phép và KYC, cấu trúc pháp lý, triển khai hợp đồng thông minh, giám sát an ninh và thanh khoản thị trường thứ cấp. USDY của Ondo Finance (giấy biên nhận token hóa được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng) đã đạt quy mô 29 triệu USD trên Mantle. World Liberty Financial công bố rằng stablecoin USD1 được hỗ trợ bằng đô la Mỹ của họ sẽ ra mắt trên Mantle.

Hệ sinh thái Tài chính phi tập trung đang thể hiện một cấu trúc lưỡng đầu. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, TVL DeFi trên Mantle đạt 242.3 triệu USD, trong đó Merchant Moe và Agni chiếm tổng cộng 66%. Merchant Moe, với tư cách là DEX lớn nhất, có TVL khoảng 59 triệu USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày đạt 308 triệu USD. TVL của Agni Finance khoảng 36.3 triệu USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày đạt 169 triệu USD.