Cantor giảm giá mục tiêu chiến lược xuống 59%, vẫn 'lạc quan dài hạn' với ông lớn Bitcoin

Tóm tắt

• Cantor Fitzgerald đã cắt giảm mục tiêu giá cổ phiếu của Strategy.
• Tuy nhiên, các nhà phân tích của ngân hàng đầu tư này vẫn lạc quan.
• Họ xác định một nỗi lo là “phần nào có cơ sở.”

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám phá SCENE

Các nhà phân tích của Cantor Fitzgerald đã hạ mạnh mục tiêu giá cổ phiếu của Strategy trong một ghi chú vào thứ Sáu, đồng thời vẫn giữ đánh giá “Overweight” đối với công ty mua Bitcoin này, hiện đang nắm giữ khoảng $58 tỷ USD BTC.

Ngân hàng đầu tư này đã đặt mục tiêu giá 12 tháng cho cổ phiếu Strategy ở mức $229 , thấp hơn khoảng 59% so với ước tính trước đó là $560 . Dù vậy, Cantor vẫn nhấn mạnh quan điểm lạc quan về công ty, vốn đã chứng kiến cổ phiếu giảm hơn 50% trong sáu tháng qua.

Sự điều chỉnh này phản ánh sự suy giảm giá trị mà các nhà phân tích áp dụng cho hoạt động kho bạc của Strategy, giảm xuống còn $74 /cổ phiếu từ mức $364 /cổ phiếu. Trong năm tới, các nhà phân tích hiện dự đoán Strategy sẽ huy động được 7,8 tỷ USD từ thị trường vốn, so với mức 22,5 tỷ USD trước đó.

Các nhà phân tích lưu ý rằng một số thành phần thị trường lo ngại rằng “mùa đông crypto đã đến”—một cách khác để mô tả giai đoạn thị trường suy thoái kéo dài, khi giá giảm và sự quan tâm của nhà đầu tư nguội lạnh. Đồng thời, họ cho rằng một số nỗi sợ hãi lan truyền về Strategy đã bị thổi phồng quá mức.

Cổ phiếu Strategy đã giảm xuống còn $178 vào thứ Sáu, theo Yahoo Finance, xóa sạch đà tăng trong tuần. Trong khi đó, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 90.000 USD. Bitcoin đã giảm gần 30% kể từ khi lập đỉnh trên 126.000 USD vào đầu tháng 10.

Các nhà phân tích cho biết họ “gần như không có lý do gì để tin” rằng Strategy sẽ bị buộc phải bán Bitcoin của mình, ngay cả khi công ty ngày càng phụ thuộc vào việc phát hành cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin. Những cổ phiếu ưu đãi này mang lại khoản chi trả cổ tức, nhưng không được đảm bảo.

Vào thứ Hai, Strategy đã thiết lập “quỹ dự trữ tiền mặt” trị giá 1,44 tỷ USD để đảm bảo chi trả cổ tức trong gần hai năm. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng không có khoản nợ chuyển đổi nào của Strategy, tổng cộng 8,2 tỷ USD, đáo hạn trước năm 2028.

Hơn nữa, khả năng Strategy sẽ ngừng mua Bitcoin chỉ vì giá Bitcoin gần đây giảm là rất thấp, theo các nhà phân tích. Tuy nhiên, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất doanh nghiệp đã thừa nhận khả năng bán ra, trong một số điều kiện nhất định.

Nếu có một nỗi lo nào “phần nào có cơ sở,” thì đó là việc Strategy bị loại khỏi các chỉ số của MSCI, các nhà phân tích bổ sung. Tháng trước, JPMorgan dự đoán rằng việc Strategy bị loại khỏi các sản phẩm tài chính toàn cầu có thể dẫn đến dòng vốn rút ra 2,8 tỷ USD.

Strategy trước đây đã gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ bằng cách phát hành cổ phiếu phổ thông. Tuy nhiên, động thái này ngày càng kém hiệu quả hơn trong việc gia tăng lượng Bitcoin sở hữu trên mỗi cổ phiếu, vì vốn hóa thị trường của công ty đã giảm xuống dưới giá trị tài sản crypto.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng động lực này, thể hiện qua sự sụt giảm của cái gọi là mNAV của Strategy, mang tính chu kỳ. Điều này bao gồm cả mức đáy của năm 2022 và mức đỉnh của năm ngoái.

Tuần này, một số tổ chức đã đưa ra các mục tiêu giá cập nhật cho cổ phiếu Strategy, khi cổ phiếu này dao động gần mức thấp nhất trong 13 tháng. Dù TD Cowen trở nên bi quan, Benchmark vẫn giữ quan điểm lạc quan.