Tổng giá trị khóa (TVL) của Arbitrum đạt mức cao nhất mọi thời đại, vậy tại sao token lại giảm 70%? $ARB Có thể là đồng bị định giá sai nhất ...

Hệ sinh thái của Arbitrum đang bùng nổ tăng trưởng, tuy nhiên bản thân token ARB lại giảm giá liên tục trong nhiều tháng. Sự lệch pha này chính là điều mà nhà phân tích Michaël van de Poppe đã chỉ ra trong bình luận mới nhất của mình, gọi ARB là “một trong những giao thức thú vị nhất hệ sinh thái” đồng thời đặt câu hỏi tại sao token này vẫn tiếp tục giảm dù có những nền tảng cơ bản mạnh mẽ nhất thị trường.

Biểu đồ anh chia sẻ càng củng cố luận điểm trên. TVL của Arbitrum, đo bằng ARB, đã tăng theo đường parabol. Kể từ giữa năm 2024, đường biểu đồ gần như dựng đứng, liên tục phá vỡ các đỉnh cao mọi thời đại. Ngay cả trong thời điểm thị trường chung yếu, TVL của Arbitrum hầu như không giảm. Đến cuối 2025, TVL đã vượt mốc 12 tỷ ARB và hiện đang hướng tới 15 tỷ — những con số thể hiện rõ sự tăng trưởng mạnh mẽ về hoạt động hệ sinh thái, thanh khoản và nhu cầu vốn.

Tuy nhiên, giá ARB lại giảm khoảng 70% trong ba tháng qua.

Đây là lúc lập luận của van de Poppe trở nên thú vị. Nhìn bề ngoài, sự phân kỳ này thật vô lý: một mạng lưới tăng trưởng nhanh về người dùng, vốn và ứng dụng lẽ ra phải giúp token mạnh lên, không phải sụp đổ. Nhưng tâm lý ngắn hạn không phải lúc nào cũng phản ánh nền tảng cơ bản. Các nhà đầu cơ thường phản ứng với điều kiện vĩ mô, dòng tiền ETF và thay đổi câu chuyện nhanh hơn nhiều so với các dữ liệu như TVL hay khối lượng DEX, vốn thường phản ánh sau biến động giá.

Nguồn: X/@CryptoMichNL

Về cơ bản, các chỉ số on-chain của Arbitrum hiện mạnh hơn bao giờ hết. TVL liên tục lập đỉnh mới hàng ngày cho thấy thanh khoản đang tăng tốc. Khối lượng DEX cũng tăng, xác nhận người dùng không chỉ gửi tiền mà còn giao dịch tích cực trong hệ sinh thái. Các ứng dụng mới vẫn liên tục ra mắt trên Arbitrum mỗi tuần, mở rộng dấu ấn giao thức và biến chain này thành một trong những trung tâm sôi động nhất cho token hóa và mở rộng DeFi.

Số lượng địa chỉ hoạt động thấp hơn so với đỉnh điểm năm 2023, nhưng đó là điều bình thường khi thị trường hạ nhiệt. Điều nổi bật là, khác với nhiều chain khác chứng kiến cả hoạt động lẫn TVL đều sụp đổ, Arbitrum vẫn duy trì sự tương tác và thu hút nguồn vốn mới cùng lúc. Nói cách khác, chain vẫn đang tăng trưởng trong khi phần lớn thị trường đang co lại.

Chính sự kết hợp (giá giảm và nền tảng tăng trưởng) này là lý do các nhà phân tích cho rằng ARB có thể đang bị định giá sai nghiêm trọng. Van de Poppe thậm chí còn gợi ý rằng ARB có thể quay về mức “giá trị hợp lý” vào năm 2026 nếu thị trường bắt đầu phản ánh sức mạnh thật sự của hệ sinh thái thay vì nỗi sợ ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, kịch bản này thường báo hiệu cơ hội thay vì rủi ro. Câu chuyện của Arbitrum về token hóa tài sản thực, mở rộng Ethereum và hỗ trợ hệ sinh thái phát triển L2 lớn nhất vẫn không đổi. Thứ thay đổi là tâm lý thị trường, và tâm lý có thể đảo chiều nhanh hơn nhiều so với nền tảng cơ bản.

Nếu Arbitrum tiếp tục đà TVL lập đỉnh mới, hoạt động DEX tăng trưởng và số lượng ứng dụng phát triển nhanh, ARB có thể sẽ bắt kịp câu chuyện mà dữ liệu đã kể từ lâu.

Xem thêm: Hedera đạt 9 triệu người dùng khi token hóa RWA bùng nổ – Giá HBAR sẽ ra sao tiếp theo?

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để cập nhật tin tức crypto hàng ngày, nhận phân tích thị trường và góc nhìn chuyên gia.

Bài viết Arbitrum TVL đạt đỉnh mọi thời đại, vì sao giá token giảm 70%? $ARB Có thể là tài sản bị định giá sai nhất trong crypto xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.