香港稳定币牌照错过3月期限，金管局未给出新时间表

香港金融管理局（金管局）未能如期在 3 月底前頒发首批香港穩定币牌照，金管局发言人表示「正積極推进牌照事宜，將在适当时候公布更多細節」，但未提供任何修訂后的时间表。截至发稿，金管局公开登記冊仍未顯示任何獲准的穩定币发行机構，此次延期发生在香港積極爭取成为全球加密与金融科技中心的戰略背景下。

3 月期限落空：金管局的时程承諾与当前官方回应

金管局總裁餘文強（Eddie Yue）此前曾在立法会明確表示，首批香港穩定币牌照將於 3 月发放，初期僅批准「極少數」发行人，審查重点聚焦於使用案例设计、风险管理能力、反洗钱（AML）控制机制及支持资产的品质。

然而截至 3 月底，金管局既未作出任何批准公告，其公开登記冊亦未更新顯示持牌机構。对於媒體查詢，金管局僅回应稱仍在「積極推进」，拒絕提供任何修訂后的具體时程。

早前报道指出，匯豐银行（HSBC）与渣打银行（Standard Chartered）支持的合资企业被視为首批牌照的熱门候选机構，但金管局从未公开確认任何申请者的名稱。

嚴格框架帶来的合規審查负荷

香港穩定币制度对申请机構设有高门檻要求，是延期的重要結構性因素。根據现行框架，发行人須符合以下條件：

儲備要求：穩定币須以高品质流动性资产 100% 全額支撐，不得採用演算法或部分準備金模式

贖回时效：用戶提出贖回申请后，須於一个工作日內完成處理

实體存在：发行机構須在香港设立实體机構，不得以純粹离岸架構申请

合規標準：須遵守「了解你的客戶」（KYC）規範及完善的链上交易監控机制

这一框架使香港在全球穩定币監管體系中處於要求最嚴格的行列，每份申请的審查週期相对较长，亦在技術層面对申请机構的備戰準備度形成更高要求。

中资巨头撤退：螞蟻与京东暫停申请的政治信號

香港穩定币牌照延期的另一層背景，是中国內地監管壓力帶来的申请方退场效应。2025 年 10 月，《金融时报》报道稱，中国人民银行（PBOC）及中国国家互聯網资訊辦公室对私人控制的數位货币表示擔憂，螞蟻国际（Ant International）与京东（JD.com）随即暫停各自在港的穩定币申请计劃。

两家公司均屬中国科技金融头部机構，其暫停決定不僅是个別商业选擇，更折射出中资企业在香港數位资产布局上的政治敏感性。这一訊號对其他潛在申请机構形成觀望壓力，进而可能影響金管局的審批節奏与優先排序。

香港正試圖在吸引国际加密资本与維持对內地監管相容性之间尋求平衡，此次香港穩定币牌照延期，正是这一結構性張力的直接外顯。

常见问題

香港穩定币牌照延期的主要原因是什麼？

金管局未提供延期的具體说明。从已知背景分析，框架的嚴格審查標準帶来较长的核查週期，加上螞蟻国际、京东等中资头部申请方在內地監管壓力下暫停计劃，均可能影響了整體審批时程。

哪些机構被視为首批香港穩定币牌照候选者？

匯豐银行与渣打银行支持的合资企业被此前报道列为熱门候选机構。螞蟻国际亦曾準備申请，但已於 2025 年 10 月暫停计劃。金管局始終未公开確认任何申请者名稱，公开登記冊亦未顯示任何持牌机構。

香港穩定币框架对发行方有哪些核心要求？

发行方須以高品质流动性资产 100% 全額支持穩定币、在一个工作日內完成贖回、於香港设立实體机構，並遵守 KYC 及交易監控合規要求。这是目前全球最为嚴格的穩定币監管框架之一，对申请机構的準備程度设有極高標準。