白银正从中国发出警示信号。拥有超过2.9万追随者的WallStreetBulls在X平台上报道，深圳荣通黄金的实物回购价格接近每盎司95.40美元。
这远高于近期的交易所价格，表明实物市场供应紧张。该推文称这是潜在的“挤压”正在形成。关键问题在于库存。
然而，上海期货交易所（SHFE）的白银库存已降至约353吨，创下十年新低。这不是一个小幅度的下降，而是显示出持续的减少趋势。
同时，据报道，上海黄金交易所（SGE）在一周内有43吨白银离开，仓库中剩余约450吨。
更令人担忧的是，几乎没有新金属到达以补充被消耗的部分。太阳能制造和人工智能相关生产的工业需求被认为是主要推动因素。
当金属出库速度快于入库速度时，压力会悄然积累，直到价格做出反应。
为什么95美元的白银价格很重要
实物回购价格接近95美元，远高于白银（XAG）在全球纸市场上的交易价格。这一差距引发了疑问。
如果买家愿意为实物支付如此高的价格，说明市场存在紧迫感。实物供应不像期货合约那样可以“印钞”。库存越紧张，买家之间的竞争也会越激烈。
上海交易所预计将于2026年2月24日重新开盘。如果实物价格已经接近95美元，重新开盘可能引发剧烈波动。
该推文暗示，如果白银价格持续在92美元以上，下一步可能会迅速上涨，甚至可能达到100美元或更高，前提是“挤压”持续。
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与此同时，这一情况凸显了纸白银与实物白银之间的差异。期货市场可以在没有金属流动的情况下进行大量交易。而实物短缺则更难被忽视。
如果仓库水平保持低位，工业需求依然强劲，价格压力可能会持续。
不过，挤压的说法在市场中可能迅速反转。如果供应改善或需求减弱，价格上涨也可能迅速消退。
目前，所有目光都集中在上海。如果仓库数据保持稳定，实物溢价持续高企，白银（XAG）市场可能正进入一个新阶段，供应紧张引领价格上涨。
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