摩根大通最新观点认为,本轮比特币价格回调可能已进入收尾阶段。随着比特币和以太坊 ETF 的资金流出速度持续放缓,加密市场此前的集中抛售压力正在明显减弱,比特币价格也逐步企稳在 9.4 万美元附近。
在报告中,摩根大通分析师 Nicholas Panigirtzoglou 指出,自 2026 年 1 月以来,现货比特币 ETF 与以太坊 ETF 的资金外流规模持续收窄,期货市场的持仓与动量指标显示,机构与杠杆资金的去风险化过程已接近完成。他判断,若不出现新的系统性冲击,投资者层面的抛售行为大概率将在本轮周期中逐步结束。
摩根大通同时强调,近期市场下跌并非源于链上或流动性危机。相反,整体市场流动性依旧保持在相对健康水平。本轮回调的核心诱因,更多来自指数层面的结构性因素,而非加密资产基本面恶化。
报告提到,MSCI 曾在 2025 年 10 月释放信号,考虑在指数调整中剔除部分加密相关公司,这一预期一度触发被动资金的风险对冲与提前减仓,对市场情绪形成压制。然而,MSCI 随后确认,在 2026 年 2 月的全球股票指数调整中,不会将加密相关公司排除在外,这显著降低了因指数再平衡引发强制抛售的可能性。
摩根大通认为,这一决定为加密市场提供了重要的短期缓冲,并增强了市场对“阶段性底部正在形成”的信心。ETF资金流向趋稳、期货仓位回归中性,以及指数层面的不确定性消退,正在共同为比特币价格构建支撑。
市场数据显示,截至最新交易日,比特币价格维持在约 94,000 美元区间震荡。摩根大通总结称,尽管短期波动仍可能存在,但从机构行为和资金结构来看,本轮回调的主要风险已被市场逐步消化。
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