DanielRomero

TrendForce cho biết nhu cầu máy chủ năm 2026 vẫn còn mạnh, nhưng tăng trưởng thực tế của các lô hàng có khả năng bị hạn chế bởi thiếu hụt linh kiện, đặc biệt trong thị trường máy chủ đa dụng
$SMCI $DELL $TSSI $HPE
Họ hiện dự kiến tổng số lô hàng máy chủ sẽ tăng khoảng 13% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026, giảm so với dự kiến trước đó gần 20%, không phải do nhu cầu yếu, mà do các nhà cung cấp ưu tiên các sản phẩm máy chủ AI có biên lợi nhuận cao hơn
Các nút thắt chính là PCB, CPU, PMIC và chip BMC. Trong một số trường hợp, thời gian giao hàng đang gần một năm, điều này hạn chế khả năng đáp

$NVDA Rubin Ultra đồn đoán đã chuyển từ thiết kế 4 chip sang thiết kế 2 chip, điều này đã làm dấy lên lo ngại rằng độ phức tạp kiểm tra, yêu cầu bo mạch chủ và một số nhu cầu chuỗi cung ứng có thể thấp hơn dự kiến ban đầu
Thị trường ban đầu lo ngại điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến cơ hội làm mát, nhưng các nhà phân tích cho rằng quan điểm đó quá đơn giản. Họ nói rằng GPU vẫn sẽ dựa vào hệ thống làm mát bằng chất lỏng toàn bộ tấm, vì vậy kiến trúc làm mát tổng thể không thay đổi một cách có ý nghĩa chỉ vì số lượng chip thấp hơn
Cũng có sự không chắc chắn về lộ trình kỹ thuật, với các nhà phân tíc

$MU sẽ tiếp tục vượt trội hơn $NVDA trong vài năm tới
Thật vô lý khi thị trường nghĩ về tình trạng cung vượt quá cầu vào năm 2027. Nó sẽ trở nên tồi tệ hơn nhiều trước khi tốt lên

Các CPU dựa trên ARM dự kiến sẽ đảm nhận vai trò CPU chủ trong các máy chủ ASIC AI tùy chỉnh, tăng từ khoảng 25% vào năm 2025 lên ít nhất 90% vào năm 2029, theo nghiên cứu của Counterpoint Research
Sự chuyển dịch này đang được thúc đẩy bởi các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô như Google, AWS, Microsoft và Meta, ngày càng thiết kế chip riêng của họ
Các lý do chính là hiệu quả năng lượng tốt hơn, chi phí token thấp hơn, kiểm soát chuỗi cung ứng được cải thiện và tích hợp dọc sâu hơn
Ở cấp độ công ty, Google đang mở rộng Axion trong các hệ thống TPU, AWS đang mở rộng Graviton với Trainium,

Hàn Quốc đang khai trương hai trung tâm hợp tác đóng tàu Hàn Quốc - Mỹ, do KRISO dẫn đầu
Mục tiêu là nâng cao năng suất nhà máy đóng tàu Mỹ và đào tạo lực lượng lao động
Các công ty có thể hưởng lợi:
HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering |
$009540: Dự kiến tham gia đào tạo công nhân Mỹ
Hanwha Ocean | $042660
Liên quan trực tiếp đến đào tạo và đã có dấu chân tại Mỹ thông qua Hanwha Philly Shipyard
Samsung Heavy Industries | $010140
Một trong các nhà đóng tàu Hàn Quốc dự kiến cung cấp chuyên gia
Hanwha Systems | $272210
Cùng mua lại Philly Shipyard với Hanwha Ocean, vì vậy b

$AMD công bố một sự hợp tác nhiều năm với chính phủ Pháp để hỗ trợ chiến lược AI quốc gia của Pháp
Mục tiêu là mở rộng đổi mới AI địa phương, cải thiện truy cập vào tính toán tiên tiến, và củng cố vị thế của Pháp trong hệ sinh thái AI toàn cầu
AMD dự định cung cấp phần cứng, phần mềm, và đào tạo cho các nhà nghiên cứu, nhà giáo dục, nhà phát triển, và các startup AI của Pháp thông qua Chương trình Đại học AMD, Chương trình Nhà phát triển AI AMD, và Học viện AI AMD
AMD sẽ mở rộng hợp tác với GENCI, Liên minh Jules Verne, và CEA về Alice Recoque, dự kiến trở thành siêu máy tính exascale đầ

SemiAnalysis đồn đoán:
Anthropic sẽ ký một thỏa thuận lớn với $AMD để sử dụng bộ tăng tốc MI450

$SSNLF có thể là cổ phiếu bán dẫn bị đánh giá thấp nhất
Tuy nhiên, Samsung gặp hai vấn đề lớn:
Một là rò rỉ nhân tài ngày càng tăng và hai là tranh chấp liên đoàn ngày càng leo thang
Về phía nhân tài, SK Hynix và $MU đang trở nên cạnh tranh hơn trong việc tuyển dụng nhân viên bán dẫn
SK Hynix đã tăng cường sức hấp dẫn của mình với cấu trúc thưởng dựa trên lợi nhuận, và $MU đang tích cực nhắm đến nhân tài bộ nhớ Hàn Quốc thông qua các bài đăng tuyển dụng, sự kiện tuyển dụng tại trường đại học và phỏng vấn. Samsung cũng đã chứng kiến một số người cao cấp trong các vai trò thiết kế rời đi gần

Chuyện phim của Samsung
Thay vì chấp nhận yêu cầu của liên đoàn, Samsung đã quyết định tìm kiếm lệnh cấm của tòa án chống lại họ
Samsung đã nộp đơn xin lệnh cấm của tòa án để ngăn chặn cuộc đình công trái pháp luật mà họ gọi là trước cuộc đi bộ dự kiến của Liên đoàn Lao động Samsung Electronics Quốc gia
Samsung cho biết họ đã đề nghị thưởng hiệu suất trung bình 5,4 triệu won, được mô tả là 600% của tiêu chuẩn lương hàng năm cho bộ phận bộ nhớ, trong khi liên đoàn yêu cầu 15% lợi nhuận hoạt động và đe dọa đình công vào tháng tới
Samsung lập luận rằng một cuộc đình công có thể đóng cửa h

Tôi không nghĩ mình từng thấy điều gì như thế này
Tất cả là vì một người bán giày thể thao quyết định mua và cho thuê GPU

Quang học và bộ nhớ vẫn còn một chặng đường dài phía trước
Điều gì sắp tới?
Đó chính là AI vật lý
AI đã bắt đầu chiếm lĩnh hàng nghìn công việc, nhưng vẫn còn giới hạn trong các tác vụ kỹ thuật số
Xe tự lái vẫn còn là lĩnh vực ngách, tài xế taxi vẫn còn tồn tại, xe tải vẫn do con người điều khiển, và thậm chí hầu hết các đoàn tàu vẫn có người vận hành
Nó vượt ra ngoài lĩnh vực vận chuyển
Tự động hóa dây chuyền sản xuất là phần dễ dàng. Các cánh tay robot đã làm nhiệm vụ đó. Tuy nhiên, khi muốn tự động hóa trên quy mô lớn, bạn cần thích nghi máy móc với môi trường, chứ không phải mô

Leopold có một danh mục đầu tư thú vị
Tôi ấn tượng khi thấy nhiều $IREN

Anh ấy đã đầu tư lớn vào $CORZ cũng như
$CRWV và điều đó không làm tôi ngạc nhiên
Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy một số tên mới trong lĩnh vực quang học trong các hồ sơ tiếp theo

SK Hynix đang chủ động áp dụng thiết bị ghép lai tích hợp sớm
$BESI
Thách thức kỹ thuật chính là quá trình mài phẳng cơ học hóa học. Trong ghép lai, CMP là cần thiết vì các bề mặt phải cực kỳ phẳng và sạch sẽ. Các vấn đề như rã copper, xói mòn, hạt bụi hoặc ô nhiễm có thể trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ lệ thành công, điện trở và độ tin cậy lâu dài
Quan hệ đối tác giữa AMAT và BESI bao gồm CMP, xử lý bề mặt và ghép lai, cung cấp giải pháp cho vấn đề đó
Rủi ro ngắn hạn là độ phức tạp trong mở rộng quy mô và thực tế là các quy tắc chiều cao của JEDEC vẫn còn khá lỏng lẻo để quá trình hàn nhiệt

Tôi đã tăng 6 lần trên vị trí $NBIS của mình
Đó là một công ty tuyệt vời, và việc giữ nó đã dễ dàng, ngay cả khi giá giảm
Tuy nhiên, tôi khuyên các nhà đầu tư giữ một tâm trí tỉnh táo
Thời điểm yêu thích $NBIS nhất là khi nó còn là một cổ phiếu chưa được biết đến, chưa phải là một gã khổng lồ đám mây mới nổi
Hôm nay, luận điểm đã rất khác biệt

BofA rất lạc quan về $AMD
Hãy xem sự tăng trưởng trong nhu cầu CoWoS

$NVDA Rubin đang đối mặt với rủi ro chậm trễ
Theo TrendForce, NVIDIA đang gặp phải các vấn đề liên quan đến xác nhận HBM4, chuyển đổi từ ConnectX-8 sang ConnectX-9 trong mạng lưới, tiêu thụ nhiều điện năng hơn và cần hệ thống làm mát bằng chất lỏng tiên tiến hơn
Blackwell dự kiến sẽ chiếm lĩnh các lô hàng GPU cao cấp của NVIDIA vào năm 2026, với thị phần tăng từ 61% lên 71%, trong khi Rubin giảm từ 29% xuống 22% và Hopper giảm từ 10% xuống 7%
Dù vậy, TrendForce vẫn dự đoán sự tăng trưởng mạnh mẽ tổng thể trong các lô hàng GPU AI cao cấp vào năm 2026, khoảng 26% so với cùng kỳ năm trước,

Nếu Claude Mythos thực sự được huấn luyện trên Trainium của $AMZN
Và suy luận có thể chạy hiệu quả trên TPU của $GOOG
Điều này có nghĩa là rào cản của $NVDA đang biến mất trước mắt chúng ta?
Nếu Broadcom, Marvell, Alchip, và MediaTek có thể bắt kịp các sản phẩm của $NVDA, các công ty sẽ không cần phải trả phí $NVDA cao
Thêm vào đó, $AMD cũng đang cung cấp các bộ tăng tốc rất cạnh tranh với giá thấp hơn nhiều

Tỷ lệ PEG vẫn khiến một số công ty quang điện tử trông rẻ:
$AAOI | Ứng dụng Quang Điện | 0.5x = P/E dự phóng 185 ÷ tăng trưởng EPS năm tới 367%
$LITE | Lumentum | 0.8x = 74 ÷ 91%
$TSEM | Tower Semiconductor | 1.1x = 69 ÷ 64%
$FN | Fabrinet | 1.2x = 41 ÷ 34%
$COHR | Coherent | 1.3x = 48 ÷ 38%
$IPGP | IPG Photonics | 1.4x = 72 ÷ 52%
$CIEN | Ciena | 2.2x = 75 ÷ 34%
$GLW | Corning | 2.2x = 55 ÷ 25%
Thưởng:
$CRDO | Credo | 0.7x = 27 ÷ 40%

Hệ số EV/EBITDA dự phóng của các công ty chuỗi cung ứng chính trong lĩnh vực quang học
$AXTI | AXT: 374x
$AAOI | Ứng dụng Điện Quang học: 120x
$CIEN | Ciena: 51x
$LITE | Lumentum: 45x
$FN | Fabrinet: 36x
$AIXA | AIXTRON: 36x
$TSEM | Tower Semiconductor: 35x
$COHR | Coherent: 33x
$GLW | Corning: 30x
$SOI | Soitec: 14x