Các nhà đầu tư lớn âm thầm tiếp tục tích trữ cổ phiếu Nvidia bất chấp sự tăng vọt đột biến

Cảnh quan đầu tư cho các chip trí tuệ nhân tạo đã thay đổi mạnh mẽ, nhưng các nhà quản lý lớn vẫn từ chối đứng ngoài cuộc. Các nhà đầu tư tỷ phú như Daniel Loeb từ Third Point Capital và David Tepper từ Appaloosa Management đã liên tục gia tăng vị thế của họ trong Nvidia qua các quý liên tiếp, ngay cả sau khi cổ phiếu tăng trưởng phi thường 1.100% kể từ năm 2022. Sự quan tâm bền bỉ của họ cung cấp những cái nhìn thuyết phục về lý do tại sao vốn đầu tư tổ chức vẫn tự tin vào tương lai của nhà sản xuất chip này mặc dù đã đạt được lợi nhuận ấn tượng và áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng.

Vạch Môi Phần Mềm Mà Các Đối Thủ Gặp Khó Khăn Vượt Qua

Sự thống trị của Nvidia vượt xa việc sản xuất silicon tiên tiến. Phần thành lũy thực sự bảo vệ vị trí dẫn đầu thị trường của công ty nằm ở hệ sinh thái phần mềm của nó, đặc biệt là CUDA—một nền tảng phát triển miễn phí đã trở nên không thể thiếu đối với các nhà nghiên cứu và kỹ sư AI trên toàn thế giới. Lớp phần mềm này tạo ra một chi phí chuyển đổi mà các đối thủ như Broadcom gần như không thể vượt qua.

Số liệu về việc áp dụng cho thấy một câu chuyện tiết lộ. Chỉ riêng trong năm 2024, CUDA đã thu hút 5.9 triệu nhà phát triển, tăng từ 4.7 triệu chỉ một năm trước đó. Khi các nhà nghiên cứu xây dựng mô hình AI dựa trên kiến trúc của CUDA, việc chuyển sang các bộ chipset thay thế trở nên gây rối kỹ thuật và không hiệu quả về mặt kinh tế. Hiệu ứng mạng này biến lợi thế phần cứng của Nvidia thành một thứ gì đó bền vững hơn nhiều—một hệ sinh thái nhà phát triển củng cố lòng trung thành của khách hàng qua từng năm.

Trong khi các thiết kế chip AI tùy chỉnh của các đối thủ có thể chiếm lĩnh các khối lượng công việc cụ thể, họ không thể tái tạo lợi thế tổ chức của Nvidia. Các công ty hyperscaler mở rộng hạ tầng trung tâm dữ liệu của họ vẫn tiếp tục tiêu chuẩn hóa trên các nền tảng của Nvidia, phần nào do tính bám dính của phần mềm này và phần nào do chi phí chuyển đổi ngày càng tăng theo từng thế hệ mẫu mới.

Niềm Tin của Các Nhà Đầu Tư Lớn Vào Tăng Trưởng Bền Vững

Phân khúc trung tâm dữ liệu đã trở thành động lực tăng trưởng của Nvidia, với doanh thu tăng 66% so với cùng kỳ trong quý gần nhất. Hiệu suất xuất sắc này diễn ra trong bối cảnh việc áp dụng AI ngày càng tăng, nơi các doanh nghiệp và nền tảng đám mây yêu cầu khả năng tính toán ngày càng lớn hơn. Các mô hình AI tiên tiến hơn đòi hỏi nhiều năng lực xử lý hơn, tạo ra một chu trình thuận lợi giúp doanh thu của Nvidia tiếp tục tăng trưởng.

Các nhà quản lý lớn đã nhận ra động thái này từ sớm. Việc tích trữ liên tục của Loeb và Tepper cho thấy họ tin rằng Nvidia vẫn còn bị đánh giá thấp so với quy mô tăng trưởng trong phân khúc thị trường cốt lõi của nó. Với tỷ lệ P/E dự phóng dưới 25, định giá này trông hấp dẫn khi so sánh với sự bùng nổ trong nhu cầu trung tâm dữ liệu. Các nhà đầu tư tổ chức này về cơ bản đang đặt cược rằng việc xây dựng hạ tầng AI vẫn còn trong giai đoạn đầu.

Đánh Giá Về Cơ Hội Đầu Tư Hiện Nay

Đối với các nhà đầu tư tiềm năng đang xem xét Nvidia ở mức hiện tại, ủy ban đầu tư của các công ty hàng đầu đã làm rõ quan điểm của họ qua hành động—họ tiếp tục tin tưởng vào các lợi thế cấu trúc của công ty. Các mối đe dọa cạnh tranh, dù có thực, vẫn chưa thay đổi căn bản các vạch móng công nghệ và kinh tế bảo vệ vị trí thị trường của Nvidia.

Sự kết hợp của hạ tầng phần mềm không thể thay thế, nhu cầu tăng nhanh về tính toán AI, và hiệu ứng giữ chân khách hàng bền vững giải thích tại sao các nhà đầu tư lớn vẫn âm thầm mua cổ phiếu. Trong khi hiệu suất quá khứ không đảm bảo lợi nhuận tương lai, niềm tin của các nhà quản lý tổ chức hàng đầu cho thấy câu chuyện của Nvidia có thể còn nhiều chương đáng kể để viết tiếp.