Xây dựng danh mục đầu tư cho con gái tôi: Tại sao Chewy mang lại giá trị vào năm 2026

Khi con gái tôi mới tròn 10 tuổi gần đây, đã đến lúc thêm một khoản đầu tư mới vào danh mục của cô bé. Năm nay, sau khi xem xét nhiều lựa chọn như Nintendo, Mondelez, và Rocket Lab USA, cô bé cuối cùng chọn Chewy làm sự lựa chọn của mình—một quyết định mang lại cả cảm xúc lẫn lý do tài chính hấp dẫn. Thời điểm này có vẻ đặc biệt thú vị: giá cổ phiếu của nhà bán lẻ hàng hóa thú cưng thương mại điện tử đã giảm đáng kể so với đỉnh gần đây, nhưng doanh nghiệp nền tảng vẫn tiếp tục thể hiện sức mạnh thực sự.

Một Suy Thoái Thị Trường Mang Đến Cơ Hội Không Ngờ

Sự khác biệt giữa quỹ đạo hoạt động của Chewy và định giá cổ phiếu hiện tại tạo ra một bối cảnh hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Kể từ khi ra mắt trên thị trường công khai vào năm 2019 với định giá khiêm tốn, công ty đã trải qua một đà tăng mạnh lên tới 100 đô la mỗi cổ phiếu vào năm 2021. Tuy nhiên, mức định giá đó không duy trì được lâu, và cổ phiếu đã điều chỉnh mạnh xuống khoảng 15 đô la trong những năm sau đó.

Điều làm cho tình huống này đáng chú ý không phải là sự biến động giá, mà chính là những gì đã xảy ra với doanh nghiệp trong suốt thời gian này. Trong khi cổ phiếu trải qua một hành trình dữ dội, nền tảng vận hành của Chewy vẫn tiếp tục củng cố đáng kể. Sự phân kỳ giữa tâm lý thị trường và thực tế kinh doanh chính là nơi các nhà đầu tư thận trọng thường tìm thấy cơ hội.

Các con số kể câu chuyện rõ ràng. Doanh thu đã mở rộng khoảng năm lần kể từ khi thành lập. Biên lợi nhuận gộp mở rộng khoảng 10 điểm phần trăm. Ấn tượng hơn nữa, công ty đã chuyển sang lợi nhuận thực sự cả về lợi nhuận ròng lẫn dòng tiền tự do. Chỉ số quan trọng nhất: số khách hàng hoạt động đã hơn gấp đôi từ 10,6 triệu vào năm 2019 lên 21,2 triệu ngày nay.

Hiện đang giảm 32% so với đỉnh 52 tuần mặc dù đã báo cáo lợi nhuận hàng quý chấp nhận được, cổ phiếu dường như phản ánh sự bi quan không phù hợp với tiến trình phát triển của doanh nghiệp.

Các Nền Tảng Của Chewy Cho Thấy Một Câu Chuyện Khác Với Giá Cổ Phiếu

Chewy hoạt động nhiều hơn một nhà bán lẻ hàng hóa thú cưng đơn thuần. Công ty đã xây dựng một hệ sinh thái toàn diện quanh việc sở hữu thú cưng, mở rộng ra ngoài việc bán thức ăn và đồ chơi.

Hãy xem xét các triết lý vận hành định hình doanh nghiệp: Công ty hoàn tiền cho khách hàng đã mua thức ăn khi thú cưng của họ qua đời và cho phép khách hàng quyên góp phần còn lại trong kho. Nó gửi các gói chăm sóc chu đáo đến khách hàng đang trải qua những chuyển đổi khó khăn liên quan đến thú cưng. Những thực hành này thể hiện một doanh nghiệp hiểu rõ mối liên hệ cảm xúc của khách hàng với thú cưng của họ.

Ngoài cảm xúc, Chewy đã xây dựng các cơ chế doanh thu định kỳ mạnh mẽ. Tính năng Autoship cho phép khách hàng đặt lịch giao hàng định kỳ các mặt hàng như thức ăn, thuốc và các sản phẩm mua đi mua lại khác. Điều này tạo ra dòng doanh thu dự đoán được và tăng giá trị trọn đời khách hàng. Chương trình thưởng Chewy+ giúp tăng sự trung thành của những khách hàng mua hàng thường xuyên nhất. Thương hiệu riêng của công ty, Get Real, cung cấp các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn. Các sáng kiến mới trong quảng cáo và chăm sóc thú y (Chewy Vet Care) thể hiện sự mở rộng vào các lĩnh vực có lợi nhuận cao hơn.

Mô hình kinh doanh phân lớp này có nghĩa là khi công ty trưởng thành, lợi nhuận có thể mở rộng nhanh hơn so với tăng trưởng doanh thu. Tăng trưởng doanh số quý gần đây 8%, dù có vẻ khiêm tốn so với mức tăng trung bình hàng năm 20% trong quá khứ, thực ra phản ánh giai đoạn tăng trưởng đã trở nên bình thường hơn. Cơ hội thực sự nằm ở việc mở rộng biên lợi nhuận hơn là chỉ tăng doanh thu.

Với định giá 26 lần lợi nhuận dự kiến, Chewy không còn giao dịch ở mức bong bóng của năm 2021. Tuy nhiên, định giá này vẫn phản ánh sự hoài nghi đáng kể về khả năng công ty phát triển đủ lớn.

Tại Sao Con Gái Tôi Chọn Chewy Cho Danh Mục Đầu Tư Phát Triển Của Cô Bé

Từ góc nhìn của con gái tôi, việc chọn Chewy cho danh mục của cô bé ngay lập tức có ý nghĩa. Cô yêu thích chó và thực sự thích mua đồ ăn vặt và quà sinh nhật cho những thú cưng trong cuộc sống của mình. Mối liên hệ cá nhân này với doanh nghiệp rất quan trọng—nó biến cổ phiếu từ một ký hiệu mã số trừu tượng thành một công ty mà cô bé hiểu rõ sứ mệnh và quan tâm.

Theo triết lý mà David Gardner của Motley Fool phổ biến qua Continuum Garner-Kretzmann—sở hữu ít nhất một cổ phiếu cho mỗi năm tuổi của bạn—chúng tôi tiếp cận việc lựa chọn này như một cơ hội để cô bé hiểu sâu hơn về đầu tư qua sự quan tâm chân thành. Nếu quyết định đầu tư không xuất phát từ sự tò mò và gắn bó, thì hiếm khi chúng trở thành phần của tư duy dài hạn.

Sự đơn giản trong kinh doanh cốt lõi của Chewy cũng quan trọng từ góc độ giáo dục. Khác với các công ty phức tạp hơn hoặc các dự án đầu cơ như Rocket Lab, giá trị đề xuất của Chewy ngay lập tức dễ hiểu. Bạn có thể bước vào nhà của khách hàng và thấy các sản phẩm của Chewy. Logic kinh doanh rõ ràng và dễ liên hệ cho một nhà đầu tư trẻ đang xây dựng kiến thức nền tảng.

Sự Xuất Sắc Trong Vận Hành Thúc Đẩy Triển Vọng Tăng Trưởng Dài Hạn

Từ góc độ phân tích, Chewy đại diện cho loại doanh nghiệp thưởng cho vốn kiên nhẫn. Công ty xuất sắc trong các yếu tố vận hành cốt lõi—nó làm những điều cần thiết một cách xuất sắc.

Mô hình doanh thu dựa trên đăng ký và lặp lại tạo ra một hàng rào vững chắc quanh mối quan hệ khách hàng. Khách hàng mới khám phá dịch vụ thường chuyển sang mua hàng thường xuyên vì cơ chế giao hàng tự động giải quyết một vấn đề thực sự. Chi phí chuyển đổi, dù không phải là không thể vượt qua, nhưng sẽ tăng lên theo thời gian khi khách hàng tích hợp Autoship vào thói quen chăm sóc thú cưng của họ.

Việc mở rộng vào các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao hơn như dịch vụ thú y, bảo hiểm thú cưng, và quảng cáo tạo ra đòn bẩy. Khi Chewy thuyết phục hơn 21 triệu khách hàng hoạt động sử dụng các dịch vụ lân cận này, tỷ lệ chuyển đổi doanh thu thành lợi nhuận sẽ cải thiện đáng kể.

Quy mô của công ty trong việc mua hàng trực tiếp từ các nhà sản xuất sản phẩm thú cưng giúp tạo ra lợi thế về chi phí mà các đối thủ nhỏ hơn không thể sánh kịp. Điều này giúp bảo vệ biên lợi nhuận và linh hoạt về giá cả.

Đánh Giá Về Trường Hợp Đầu Tư Ở Các Mức Định Giá Hiện Tại

Đối với danh mục dài hạn của con gái tôi, Chewy là loại cổ phiếu có thể cộng hưởng tích lũy đáng kể theo thời gian và thập kỷ. Công ty hoạt động trong lĩnh vực không tùy ý—chủ sở hữu thú cưng sẽ tiếp tục mua thức ăn và vật dụng chăm sóc bất chấp điều kiện kinh tế. Doanh nghiệp đã chứng minh có thể đạt lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tăng trưởng.

Mức định giá hiện tại phản ánh tâm lý thị trường tạm thời tiêu cực hơn là các yếu tố cơ bản xấu đi. Khi công ty tiếp tục thể hiện sự mở rộng biên lợi nhuận và chứng minh có thể phát triển đủ lớn với các mức định giá này, tâm lý nhà đầu tư có khả năng sẽ thay đổi.

Dĩ nhiên, điều này không phải là chắc chắn. Hiệu suất thị trường chứng khoán luôn mang theo rủi ro. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng giữ qua những ồn ào tất yếu, sự kết hợp giữa tiến bộ vận hành, tăng trưởng khách hàng và khả năng mở rộng biên lợi nhuận của Chewy đưa ra một lý do hợp lý để tích lũy kiên nhẫn. Linh cảm của con gái tôi khi thêm cổ phiếu này vào danh mục, dựa trên cả kết nối cảm xúc lẫn phân tích cơ bản, dường như đã được cân nhắc kỹ lưỡng cho tầm nhìn dài hạn phía trước.