Sự tăng vốn của TSMC cho thấy thị trường AI chẳng khác gì bong bóng—nếu không, những người hoài nghi đã đúng

Các kết quả lợi nhuận quý gần đây của Taiwan Semiconductor Manufacturing tiết lộ điều gì đó quan trọng: sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo còn xa mới là bong bóng đầu cơ mà những người hoài nghi lo ngại. Thay vào đó, kết quả tài chính mạnh mẽ và việc mở rộng chi tiêu vốn tích cực báo hiệu nhu cầu về hạ tầng AI vẫn vững chắc và duy trì bền vững. Quyết định của TSMC nâng dự báo chi tiêu vốn từ khoảng 41 tỷ đô la lên khoảng 52 tỷ đến 56 tỷ đô la thể hiện sự ủng hộ đáng kể cho sức khỏe thị trường dài hạn.

Gã khổng lồ bán dẫn đã báo cáo tăng trưởng doanh thu 26% lên 33,7 tỷ đô la trong quý mới nhất, nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của nhà đầu tư là hướng dẫn dự báo của ban quản lý. Trong quý đầu tiên, TSMC dự báo tăng trưởng doanh thu trung bình 38%, trong khi dự kiến tăng trưởng 30% cho cả năm. Đây không phải là những mức tăng trưởng nhỏ nhặt — chúng phản ánh đà tăng chưa từng có trong ngành.

Quyết định Chi Tiêu Vốn Có Chủ Đích: Tại Sao TSMC Mở Rộng Mạnh Mẽ

Việc TSMC tăng đáng kể chi tiêu vốn không phải là quyết định nhẹ nhàng. Khi các nhà đúc chip đầu tư vào các nhà máy sản xuất chip mới (fabs), họ phải đối mặt với rủi ro lớn: một nhà máy hoạt động không hiệu quả sẽ trở nên không có lãi. Công ty đã tiến hành thẩm định kỹ lưỡng trước khi cam kết hàng tỷ đô la cho việc mở rộng công suất.

Ban quản lý không chỉ tham khảo ý kiến từ các khách hàng trực tiếp như Nvidia và Broadcom. Họ còn liên hệ sâu hơn xuống chuỗi cung ứng để tiếp xúc với các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây. TSMC muốn có bằng chứng không thể chối cãi rằng các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu đang tạo ra lợi nhuận cao và rằng nhu cầu dài hạn về hạ tầng như dịch vụ sẽ duy trì đà tăng trưởng của ngành. Công ty dường như đã nhận được chính xác sự xác nhận đó, thúc đẩy sự tự tin để mở rộng sản xuất một cách mạnh mẽ.

Chuỗi Cung Ứng Phát Triển Thịnh Vượng Với Nhiều Người Chiến Thắng

Việc mở rộng của TSMC còn báo hiệu cơ hội trên toàn bộ hệ sinh thái hạ tầng AI. Vì TSMC duy trì độc quyền sản xuất các chip AI tiên tiến, công ty vẫn giữ vị trí là người hưởng lợi chính. Tuy nhiên, lợi ích còn lan tỏa qua nhiều tầng lớp khác nhau.

Nhà sản xuất thiết bị ASML sẽ chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, vì họ chi phối sản xuất máy quang khắc cực tím siêu tới hạn (EUV) — công nghệ đặc biệt cần thiết để sản xuất các bán dẫn tiên tiến nhất. Phần lớn chi tiêu vốn của TSMC sẽ trực tiếp tài trợ cho doanh số bán thiết bị của ASML.

Ngoài TSMC và ASML, Nvidia tiếp tục thu về giá trị khổng lồ nhờ vị thế thống trị trong các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) — các lõi tính toán cung cấp sức mạnh cho các tác vụ AI. AMD và Broadcom, những công ty hợp tác với doanh nghiệp trong phát triển chip AI tùy chỉnh, cũng sẽ hưởng lợi từ việc tăng tốc chi tiêu hạ tầng. Công ty chuyên về bộ nhớ Micron cũng sẽ thu lợi, vì chip AI yêu cầu bộ nhớ băng thông cao (HBM) để tối ưu hóa hiệu suất.

Ngành điện toán đám mây chính là một trong những nhóm hưởng lợi lớn khác. Các nhà cung cấp hàng đầu như Amazon, Microsoft, Alphabet và Oracle đã đồng loạt báo hiệu nhu cầu duy trì trong tương lai. Các nhà cung cấp hạ tầng đám mây chuyên biệt như CoreWeave và Nebius Group cũng đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng sự tăng trưởng từ việc xây dựng hạ tầng AI.

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Tổng Thể

Việc mở rộng mạnh mẽ của TSMC, được xác nhận qua quá trình thẩm định của khách hàng, cung cấp bằng chứng thuyết phục rằng thị trường AI đang hoạt động trong chế độ mở rộng thực sự chứ không phải là bong bóng đầu cơ. Các nhà lãnh đạo sản xuất khác có cam kết bỏ ra hàng chục tỷ đô la để mở rộng công suất nếu nhu cầu còn nghi ngờ? Câu trả lời rõ ràng là không. Các nền tảng cơ bản của ngành công nghiệp đang hỗ trợ các khoản đầu tư hạ tầng ngày nay. Đà tăng này cho thấy quá trình xây dựng hạ tầng AI vẫn còn trong giai đoạn đầu, với nhiều tiềm năng phát triển phía trước.