Khủng hoảng Rupee của Ấn Độ và Cơ hội ETF trị giá 1,87 triệu đô la: Điều hướng biến động tiền tệ năm 2026

Khi Ấn Độ bước vào năm 2026, câu chuyện kinh tế của quốc gia này đã có một bước ngoặt rõ rệt. Trong khi tăng trưởng vẫn duy trì khả năng chống chịu, đồng rupee Ấn Độ đã lao dốc xuống mức thấp kỷ lục—chạm mức 92 per USD—giữa bối cảnh rút vốn lớn và bất ổn địa chính trị. Điều khiến tình hình này đặc biệt thú vị đối với các nhà đầu tư ETF là nghịch lý đang diễn ra: chính sự yếu đi của đồng tiền báo hiệu căng thẳng kinh tế cũng tạo ra cơ hội mua vào tiềm năng, đặc biệt khi các nền tảng cơ bản của Ấn Độ vẫn mạnh hơn nhiều so với những gì nhiều người nghĩ.

Quy mô dòng chảy vốn ra nước ngoài kể một phần câu chuyện. Chỉ riêng năm 2025, các nhà đầu tư danh mục nước ngoài đã rút gần 18 tỷ USD khỏi cổ phiếu Ấn Độ. Tháng 1 năm 2026, thêm 846 triệu USD nữa đã rút ra trong hai phiên giao dịch đầu tiên, khi dòng tiền toàn cầu chuyển hướng về các định giá rẻ hơn ở các thị trường mới nổi khác và các tài sản an toàn hơn. Mỗi dòng chảy ra trị giá hàng triệu đô la này không chỉ là sự di chuyển vốn mà còn là mất niềm tin, điều này trực tiếp gây áp lực lên đồng tiền. Tuy nhiên, đằng sau sự biến động này là một nghịch lý quan trọng: tăng trưởng GDP của Ấn Độ vừa được nâng cấp lên 6.4% bởi Quỹ Tiền tệ Quốc tế, trong khi đồng rupee ngày càng mất giá.

Cơn Bão Hoàn Hảo: Tại sao đồng rupee tiếp tục giảm

Ba lực lượng chính đang âm mưu làm suy yếu đồng tiền của Ấn Độ cùng lúc. Thứ nhất, dòng chảy vốn ra: Các quỹ nước ngoài đã rút lui, tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu. Đây không chỉ là việc chốt lời—nó phản ánh sự do dự về triển vọng ngắn hạn của Ấn Độ, mặc dù tăng trưởng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Thứ hai, áp lực địa chính trị: Các căng thẳng thương mại xuất phát từ Washington, đặc biệt liên quan đến tranh chấp Greenland và khả năng áp thuế đối với các quốc gia có liên kết thương mại với Nga, đã tạo ra tâm lý thị trường “rủi ro thấp”. Các cuộc đàm phán về thỏa thuận thương mại quan trọng giữa Mỹ và Ấn Độ bị đình trệ vào đầu năm 2026, làm giảm tâm lý nhà đầu tư.

Thứ ba, bẫy gánh nặng nhập khẩu: Là một nhà nhập khẩu năng lượng và điện tử lớn, Ấn Độ đang phải đối mặt với thâm hụt thương mại ngày càng mở rộng vượt quá 25 tỷ USD tháng trước. Giá dầu thô tăng vọt và chi phí vàng tăng cao đã buộc các tập đoàn Ấn Độ phải mua đô la một cách tích cực để phòng ngừa rủi ro. Nhu cầu liên tục này đối với ngoại tệ giữ áp lực giảm giá lên đồng rupee không ngừng nghỉ.

Nghịch lý Đồng tiền - Tăng trưởng: Tại sao điều này quan trọng

Điều thú vị bắt đầu từ đây. Sự mất giá của đồng rupee phản ánh “giá trị” của nền kinh tế Ấn Độ—tức là giá trị của đồng tiền—thay vì “động cơ” cơ bản, hay năng suất của nền kinh tế. Thực tế, động cơ này đang tăng tốc, với dự báo tăng trưởng 6.4% được nâng cấp của IMF cho thấy nền kinh tế cơ bản đang vượt xa các đối thủ toàn cầu, bao gồm Trung Quốc và Hoa Kỳ.

Điều này tạo ra một cơ hội định giá điển hình. Trong khi các nhà đầu tư nước ngoài tháo chạy trong nỗi sợ hãi và đồng rupee yếu đi, thì các cổ phiếu và công ty trong thị trường Ấn Độ lại đang giao dịch ở mức giá đã điều chỉnh theo tỷ giá thấp hơn. Đối với các nhà đầu tư dựa vào đô la, điều này có nghĩa là có thể tiếp xúc với các doanh nghiệp Ấn Độ có nền tảng vững chắc với mức giá chiết khấu. Rủi ro, tất nhiên, là đồng rupee có thể tiếp tục mất giá hơn nữa, và dòng chảy vốn ra có thể gia tăng nếu căng thẳng địa chính trị không giảm bớt hoặc lãi suất Mỹ vẫn duy trì ở mức cao.

Ba quỹ ETF Ấn Độ chuẩn bị cho sự phục hồi

Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận biến động tỷ giá để có cơ hội tăng trưởng dài hạn, ba quỹ ETF sau đây đáng để xem xét:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) nắm giữ 2,58 tỷ USD tài sản trong danh mục gồm 557 công ty Ấn Độ có lợi nhuận. Danh mục của nó chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu tài chính và năng lượng, với các cổ phiếu hàng đầu gồm Reliance Industries (7.05%), HDFC Bank (5.75%) và ICICI Bank (5.25%). Dù gặp biến động gần đây, EPI đã tăng 2.4% trong năm qua, chứng tỏ khả năng chống chịu của nó. Với mức phí 84 điểm cơ bản, nó giao dịch với chi phí hợp lý cho sự đa dạng hóa mà nó mang lại.

Franklin FTSE India ETF (FLIN) quản lý 2,75 tỷ USD, theo hướng tiếp cận khác một chút bằng cách tập trung vào 276 công ty lớn và trung-cap. Các cổ phiếu hàng đầu gồm HDFC Bank (6.63%), Reliance Industries (6.04%) và ICICI Bank (4.53%). FLIN cũng đã ghi nhận lợi nhuận 2.4% hàng năm, là một lựa chọn thay thế tương đương với EPI. Phí thấp hơn 19 điểm cơ bản khiến nó trở thành một trong những lựa chọn chi phí hợp lý nhất để tiếp xúc với thị trường Ấn Độ.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY), với 160,9 triệu USD quản lý, mang đến một góc nhìn đa dạng khác bằng cách cân bằng đều 51 cổ phiếu lớn nhất và thanh khoản nhất của Ấn Độ. Phương pháp cân bằng đều này giảm thiểu rủi ro tập trung so với các quỹ theo vốn hóa thị trường. Các cổ phiếu hàng đầu—Tata Steel (2.28%), Hindalco (2.24%) và JSW Steel (2.20%)—nhấn mạnh xu hướng hướng tới các ngành công nghiệp và sản xuất. NFTY đã mang lại lợi nhuận 3.5% trong năm qua với phí 81 điểm cơ bản.

Kết luận: Rủi ro tỷ giá gặp cơ hội tăng trưởng

Mức thấp kỷ lục của đồng rupee không phải là lý do để hoảng loạn—đây là tín hiệu cho thấy thời điểm này là lúc các nhà đầu tư tinh ý cần xem xét lại việc tiếp xúc với Ấn Độ. Đúng, biến động tỷ giá và dòng chảy vốn ra liên tục mang lại những rủi ro thực sự. Nhưng cũng đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư mua cổ phiếu Ấn Độ qua ba quỹ ETF này đang thực chất mua các danh mục trị giá hàng tỷ đô la của các công ty có lợi nhuận với mức chiết khấu tỷ giá hàng triệu đô la.

Câu hỏi không phải là liệu Ấn Độ có tăng trưởng hay không—bản nâng cấp của IMF đã xác nhận điều đó. Câu hỏi là liệu bạn có thể chấp nhận được sự yếu đi ngắn hạn của đồng rupee để tận dụng cơ hội tăng trưởng đó hay không. Đối với những ai có khả năng chịu đựng rủi ro đủ và có tầm nhìn trung hạn đến dài hạn, có thể đây chính là thời điểm thích hợp để thêm các quỹ ETF Ấn Độ này vào danh mục của bạn.