Hiệu suất Quý 4 của Tesla: Điều hướng doanh số chậm lại trong khi đặt cược vào tăng trưởng trong tương lai

Tesla gần đây đã công bố kết quả tài chính quý 4, tiết lộ một công ty đang ở điểm ngoặt quan trọng. Trong khi thị trường xe điện vẫn còn chậm chạp, công ty ngày càng dựa vào các nguồn doanh thu đa dạng—từ giải pháp năng lượng đến công nghệ tự hành—để thúc đẩy giá trị trong tương lai. Cổ phiếu đã có một sự phục hồi đáng kể, tăng gấp bốn lần so với mức thấp cuối năm 2023 gần $100 và tiến gần đến các mức định giá kỷ lục khi các nhà đầu tư đánh giá lại tiềm năng dài hạn của nhà sản xuất ô tô này ngoài lĩnh vực sản xuất xe truyền thống.

Tóm tắt tài chính quý 4 & Dự đoán thị trường

Lợi nhuận của Tesla cho thấy sự phức tạp trong vị thế hiện tại của công ty. Thống nhất của Phố Wall đã dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là $0.45, giảm 40% so với cùng kỳ năm ngoái, với doanh thu dự kiến khoảng $24.75 tỷ. Thị trường quyền chọn cho thấy kỳ vọng biến động sau công bố lợi nhuận khoảng 6.58%, trong khi dữ liệu lịch sử cho thấy Tesla thường biến động 9.64% sau các thông báo lợi nhuận.

Hiệu suất chậm chạp trong doanh số bán xe truyền thống phản ánh các khó khăn chung của ngành: việc loại bỏ các khoản tín dụng thuế EV liên bang đã làm giảm sức mua của người tiêu dùng, trong khi lãi suất cao đã hạn chế toàn bộ ngành xe điện. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường cho rằng phần lớn cảm xúc tiêu cực này đã được phản ánh trong các mức định giá hiện tại.

Tại sao kinh doanh xe EV truyền thống dần lùi vào phía sau

Kinh doanh cốt lõi của Tesla về ô tô vẫn chiếm khoảng 75% doanh thu, nhưng sự chú ý của nhà đầu tư ngày càng chuyển hướng khỏi lĩnh vực này. Ba yếu tố giải thích cho sự chuyển đổi này:

Cảm xúc tiêu cực đã được phản ánh trong giá cổ phiếu: Thị trường xe EV chậm chạp và các ưu đãi thuế giảm không còn là điều bất ngờ nữa. Giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh kỳ vọng về sự tăng trưởng chậm lại của doanh số xe.

Dự kiến giảm áp lực từ các yếu tố vĩ mô: Lãi suất cao là thủ phạm chính gây ra nhu cầu chậm chạp trong toàn ngành ô tô. Các dự báo tài chính cho thấy lãi suất sẽ giảm vào cuối năm 2026, điều này có thể kích thích lại nhu cầu tài chính của người tiêu dùng và giảm bớt áp lực này.

Mở rộng ra ngoài sản xuất truyền thống: Khác với các nhà sản xuất ô tô truyền thống như Ford và General Motors—vốn vẫn chủ yếu dựa vào doanh số xe—Tesla đã xây dựng một loạt các lĩnh vực kinh doanh mới một cách có hệ thống. Chiến lược đa dạng hóa này đang định hình lại cách các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng dài hạn của công ty.

Câu chuyện tăng trưởng thực sự: Ba động lực kinh doanh đang tăng tốc

Định giá cao của Tesla đã phản ánh khả năng đổi mới của công ty trên nhiều lĩnh vực. Trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn với chiến lược sản phẩm đơn lẻ, Tesla đang tiến bộ trên ba mặt trận quan trọng:

Tesla Energy: Gã khổng lồ bị bỏ quên

Tesla Energy đã nổi lên như lĩnh vực kinh doanh bị đánh giá thấp nhất của công ty. Được thúc đẩy bởi nhu cầu không thể thỏa mãn từ các trung tâm dữ liệu vận hành hạ tầng trí tuệ nhân tạo, bộ phận năng lượng đang mở rộng với tốc độ ấn tượng 84% so với cùng kỳ năm ngoái. Khi việc xây dựng AI diễn ra nhanh chóng trên toàn cầu, các nhà phân tích dự báo mức tăng trưởng ba chữ số có thể đạt được trong những năm tới. Quan trọng hơn, lợi nhuận gộp của Tesla Energy đang mở rộng và đạt mức cao mới—một dấu hiệu cho thấy cải thiện về kinh tế đơn vị và đòn bẩy hoạt động.

Full-Self-Driving & Robotaxi: Xác thực từ quy định

Công nghệ Full-Self-Driving của Tesla hiện đang được thử nghiệm thực tế tại San Francisco và Austin. Con đường để được phê duyệt quy định toàn quốc và xây dựng một doanh nghiệp Robotaxi ý nghĩa phụ thuộc vào việc chứng minh rằng xe tự hành an toàn hơn người lái.

Dữ liệu độc lập mới nhất từ công ty bảo hiểm dựa trên trí tuệ nhân tạo Lemonade cung cấp lợi thế cạnh tranh đáng kể: phân tích của họ cho thấy người dùng FSD của Tesla gặp tai nạn với tỷ lệ bằng một nửa so với trung bình người lái thông thường. Đáp lại, Lemonade đang cung cấp cho người dùng FSD giảm 50% phí bảo hiểm—đúng là xác thực các tuyên bố về an toàn của Tesla bằng dữ liệu thị trường thực tế. Sự chứng thực từ bên thứ ba này có thể thúc đẩy các cuộc thảo luận về quy định và tăng niềm tin của nhà đầu tư.

Optimus: Dự án dài hạn đầy tham vọng

CEO Elon Musk đã đưa ra dự đoán táo bạo: robot humanoid Optimus của Tesla cuối cùng sẽ trở thành nguồn doanh thu hàng đầu của công ty. Trong khi thời gian sản xuất hàng loạt vẫn còn linh hoạt—dự kiến vào cuối năm 2026—bất kỳ thông báo nào về triển khai thương mại cũng có thể tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư và định giá.

Xe tải Semi: Quá trình sản xuất đang diễn ra

Bộ phận xe thương mại của Tesla gần đây đã đạt một cột mốc quan trọng. Sau thỏa thuận với Pilot Travel Centers, Tesla đang lắp đặt 35 trạm sạc trên khắp Hoa Kỳ để hỗ trợ chương trình xe tải Semi đã chờ đợi từ lâu. Dự kiến sản xuất quy mô lớn của Semi sẽ bắt đầu vào cuối năm nay, mở ra một cơ hội đa dạng hóa doanh thu khác.

Triển vọng tương lai: Chậm chạp hôm nay, đa dạng hóa ngày mai

Mâu thuẫn rõ ràng trong câu chuyện của Tesla—doanh số xe EV chính chậm lại nhưng tăng trưởng bùng nổ trong các lĩnh vực liên quan—đại diện cho luận điểm đầu tư trung tâm của năm 2026. Trong khi lĩnh vực ô tô truyền thống của Tesla đối mặt với bão hòa thị trường và áp lực cạnh tranh, việc mở rộng sang năng lượng, hệ thống tự hành và robot có thể cuối cùng sẽ quyết định lợi nhuận của cổ đông.

Trong ngắn hạn, sẽ còn nhiều biến động, với các số liệu doanh số EV hàng quý có khả năng phản ánh sự yếu kém chung của ngành. Tuy nhiên, giá trị dài hạn ngày càng phụ thuộc vào việc liệu tầm nhìn của Elon Musk về một hệ sinh thái công nghệ đa dạng có thể thành hình hay không. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu các doanh nghiệp mới nổi này có thể tăng trưởng đủ nhanh để bù đắp cho hiệu suất chậm của sản xuất xe truyền thống—và sức mạnh gần đây của cổ phiếu Tesla cho thấy thị trường đang đặt cược rất lớn vào khả năng đó.