Hiểu về Thị trường Bull và Bear: Những điều nhà đầu tư cần biết

Thị trường tài chính vận động theo chu kỳ, và hiểu rõ các chu kỳ này là nền tảng để đưa ra quyết định đầu tư thông minh. Hai thuật ngữ chi phối các cuộc thảo luận về thị trường là thị trường bò (bull market) và thị trường gấu (bear market). Trong khi những cụm từ này thường xuyên được nhắc đến trong các phương tiện truyền thông tài chính, nhiều nhà đầu tư vẫn chưa rõ chính xác ý nghĩa của chúng, cách chúng phát triển và tại sao chúng lại quan trọng. Dù bạn mới bắt đầu đầu tư hay đang muốn nâng cao chiến lược danh mục của mình, việc nắm rõ sự khác biệt giữa điều kiện thị trường bò và thị trường gấu là điều thiết yếu.

Định nghĩa Thị trường Bò và Thị trường Gấu

Thị trường bò xảy ra khi giá cổ phiếu tăng liên tục trong một khoảng thời gian kéo dài. Theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thị trường bò được định nghĩa chính thức là sự tăng ít nhất 20% trong một chỉ số thị trường rộng trong ít nhất hai tháng. Nói rộng hơn, thị trường bò đặc trưng bởi đà tăng rộng khắp trên phần lớn các cổ phiếu, tạo ra môi trường thuận lợi cho nhà đầu tư.

Những điều kiện tích cực này không chỉ dừng lại ở biến động giá. Thị trường bò thường đi kèm với sự mở rộng kinh tế và sự lạc quan của cả người tiêu dùng lẫn nhà đầu tư. Hiện tượng này, gọi là “hiệu ứng giàu có,” cho thấy rằng giá trị tài sản tăng—dù là cổ phiếu hay bất động sản—kích thích niềm tin tiêu dùng, thúc đẩy chi tiêu nhiều hơn. Chi tiêu này lại thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thêm nữa, từ đó có thể duy trì đà tăng của thị trường bò.

Thị trường gấu thể hiện động thái đối lập. Thường được định nghĩa là giảm ít nhất 20% giá cổ phiếu, điều kiện gấu mang lại tâm lý bi quan về kinh tế và hành vi tiêu dùng thận trọng. Trong các giai đoạn suy thoái này, nhà đầu tư ưu tiên bảo vệ vốn, thường rút tiền khỏi thị trường chứng khoán—một hành động phòng thủ làm tăng tốc độ giảm giá. Mức độ nghiêm trọng có thể rất cao: trong cuộc Đại suy thoái 2008-2009, thị trường mất hơn 50% giá trị, trong khi cuộc Đại suy thoái những năm 1930 chứng kiến mức giảm vượt quá 80%.

Hiệu suất Lịch sử: Ai Chiến Thắng?

Khi so sánh các thị trường bò và gấu trong lịch sử, bằng chứng cho thấy phần thắng rõ ràng thuộc về thị trường bò. Kể từ năm 1928, chỉ số S&P 500 đã trải qua 26 thị trường gấu và 27 thị trường bò. Tuy nhiên, thời gian và mức độ biến động lại kể một câu chuyện thuyết phục hơn. Trung bình, thị trường bò kéo dài khoảng ba năm, trong khi thị trường gấu thường kéo dài khoảng 10 tháng. Quan trọng hơn, lợi nhuận trong các thị trường bò vượt xa thiệt hại trong các thị trường gấu.

Mô hình lịch sử này minh họa lý do tại sao cuộc chiến giữa bò và gấu, như các tác phẩm điêu khắc tượng trưng ở New York gần Sở Giao dịch Chứng khoán, đã thắng lợi rõ ràng thuộc về bò. Tuy nhiên, tính không thể dự đoán của thời điểm nào thị trường sẽ chuyển sang gấu hoặc bò tạo ra thách thức lớn cho nhà đầu tư. Chu kỳ thị trường năm 2020 đã minh chứng rõ ràng cho sự biến động này: vào tháng 2 và 3, chỉ số S&P 500 giảm hơn 30% chỉ trong vài ngày—đây là mức giảm 30% nhanh nhất trong lịch sử. Đáng chú ý, chỉ trong 33 ngày giao dịch, thị trường đã đảo chiều hoàn toàn và tăng vọt lên mức cao kỷ lục, đánh dấu thị trường gấu ngắn nhất từ trước đến nay. Sự biến động mạnh mẽ này, bắt nguồn từ đợt bùng phát đột ngột của đại dịch coronavirus, là ví dụ về một sự kiện “thiên nga đen” (black swan)—tức là các cú sốc ngoại lai không thể dự đoán trước, làm đảo lộn các giả định về thị trường.

Các Chu kỳ Thị trường Ảnh hưởng Đến Danh mục Đầu tư của Bạn Như Thế Nào

Ảnh hưởng của thị trường bò và gấu đối với danh mục của bạn phụ thuộc phần lớn vào khung thời gian đầu tư và kỷ luật cảm xúc. Các nhà đầu tư dài hạn thường vượt qua các chu kỳ này thành công vì lịch sử cho thấy xu hướng chủ đạo của thị trường chứng khoán là đi lên. Đối với những người có tầm nhìn dài hạn hàng năm hoặc hàng thập kỷ, sự biến động của các đợt tăng giảm thị trường bò và gấu thường được làm mờ đi, và các đợt suy giảm tạm thời hiếm khi làm ảnh hưởng đến lợi nhuận tổng thể.

Nguy hiểm thực sự xuất hiện khi cảm xúc chi phối. Các nhà đầu tư bị cám dỗ bởi lợi nhuận trong thị trường bò euforic thường đầu tư mạnh gần đỉnh điểm của thị trường, chỉ để chịu thiệt hại lớn khi thị trường gấu tất yếu đến. Ngược lại, hoảng loạn trong các thời điểm “máu đổ trên đường phố” của thị trường gấu khiến nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu ở mức thấp, bỏ lỡ cơ hội phục hồi của thị trường bò sau đó. Sự dao động cảm xúc này có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến việc tích lũy tài sản dài hạn.

Chiến lược Đầu tư Thông minh Trong Các Chu kỳ Thị trường

Phòng thủ tối ưu chống lại sự biến động vốn có của các chu kỳ thị trường bò và gấu là đầu tư đều đặn, có kỷ luật. Việc đóng góp đều đặn—dù hàng tháng hay hàng tuần—vào các tài khoản đầu tư giúp trung bình hóa giá trị mua vào của bạn qua các điều kiện thị trường khác nhau. Khi thị trường gấu chạm đáy, các nhà đầu tư đều đặn sẽ mua cổ phiếu ở mức giá thấp, từ đó có thể tận dụng lợi nhuận khi thị trường bò trở lại.

Tuy nhiên, chiến lược này giả định bạn có tầm nhìn dài hạn thực sự. Nếu dự kiến cần tiền trong vòng vài năm—ví dụ như để đặt cọc mua nhà—việc giữ tiền trong cổ phiếu trong thời kỳ biến động của thị trường gấu sẽ không khôn ngoan. Ngược lại, nếu bạn chuẩn bị về hưu cách đó hàng chục năm, các biến động theo chu kỳ giữa thị trường bò và gấu hầu như không đáng lo ngại.

Quan điểm Cuối cùng

Hiểu rõ cơ chế hoạt động của thị trường bò và gấu là chìa khóa để điều hướng hành trình đầu tư của bạn. Cả hai điều kiện thị trường đều là những đặc điểm không thể tránh khỏi của việc đầu tư vào cổ phiếu. Điều quan trọng là điều chỉnh chiến lược danh mục phù hợp với khung thời gian, khả năng chịu rủi ro và nhu cầu tài chính của bạn. Tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính có trình độ để đảm bảo cách tiếp cận của bạn với các chu kỳ thị trường bò và gấu phù hợp với tình hình cá nhân, và hãy nhớ rằng lịch sử luôn ủng hộ các nhà đầu tư dài hạn kiên trì theo đuổi mục tiêu của mình.