Hệ Thống Nhiệm Vụ TACAMO của Northrop Grumman Đẩy Lợi Nhuận Quý Vượt Mức Dự Kiến

Tập đoàn Northrop Grumman (NOC) đã kết thúc năm 2025 một cách ấn tượng, với kết quả quý IV vượt xa dự báo của Phố Wall. Điểm nổi bật là phân khúc Hệ thống Nhiệm vụ của công ty, bao gồm chương trình quan trọng TACAMO, đã thúc đẩy một đợt tăng trưởng lợi nhuận rộng rãi và báo hiệu đà tăng trưởng mạnh mẽ hướng tới năm 2026.

Nhà thầu quốc phòng đã công bố lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 7,23 đô la trong quý IV, vượt qua ước tính đồng thuận của Zacks là 7 đô la với tỷ lệ 3,3%. Trên cơ sở báo cáo theo chuẩn GAAP, công ty đạt 9,99 đô la mỗi cổ phiếu, tăng 15,4% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 8,66 đô la của quý IV năm 2024. Sức mạnh của lợi nhuận cuối cùng này phản ánh việc thực hiện hoạt động vững chắc trên nhiều phân khúc kinh doanh, đặc biệt là các đóng góp mạnh mẽ từ các bộ phận Hàng không và Vũ trụ.

Tăng trưởng doanh số hữu cơ thúc đẩy thành tích cả năm

Doanh số hữu cơ của Northrop Grumman—một chỉ số quan trọng được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ—đã tăng 3% lên 41,8 tỷ đô la trong năm 2025, từ mức 40,7 tỷ đô la của năm trước. Sự tăng trưởng nội bộ này là động lực quan trọng thúc đẩy hiệu quả tài chính tổng thể của công ty, với tổng doanh thu báo cáo đạt 41,95 tỷ đô la, tăng 2,2% so với năm 2024 là 41,03 tỷ đô la.

Riêng quý IV, tổng doanh thu tăng lên 11,71 tỷ đô la từ 10,69 tỷ đô la một năm trước, tăng 9,6% và vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là 11,62 tỷ đô la. Sức mạnh của doanh thu chủ yếu đến từ bốn phân khúc hoạt động chính của công ty, mỗi phân khúc đóng góp đáng kể vào tăng trưởng doanh thu và mở rộng lợi nhuận.

Hệ thống Nhiệm vụ và Chương trình TACAMO thúc đẩy mở rộng phân khúc

Phân khúc Hệ thống Nhiệm vụ nổi lên như một động lực tăng trưởng chính, với doanh thu tăng 9,7% lên 3,45 tỷ đô la trong quý IV. Đơn vị kinh doanh này, bao gồm chương trình E-130J TACAMO, đã hưởng lợi từ việc tăng cường các sáng kiến radar trên không hạn chế, tăng khối lượng trong chương trình chiến đấu cơ F-35, và hoạt động cao hơn trong Chương trình Cải tiến Chiến tranh Điện tử Bề mặt cũng như các giải pháp radar mặt đất quốc tế.

Chương trình E-130J TACAMO, cung cấp khả năng chỉ huy trên không quan trọng cho Hải quân Hoa Kỳ, đã ghi nhận mức tăng doanh thu 153 triệu đô la trong quý khi quá trình sản xuất tăng tốc. Sự mở rộng của chương trình này thể hiện nhu cầu mạnh mẽ đối với các nền tảng liên lạc và kiểm soát nhiệm vụ quan trọng, với tầm quan trọng của nền tảng TACAMO đối với hoạt động quân sự nhấn mạnh nhu cầu khách hàng duy trì.

Lợi nhuận hoạt động của phân khúc Hệ thống Nhiệm vụ tăng 8,7% lên 510 triệu đô la, mặc dù biên lợi nhuận hoạt động giảm nhẹ 10 điểm cơ bản xuống 14,8%, phản ánh các đặc điểm vận hành điển hình khi doanh nghiệp mở rộng quy mô sản xuất và tiến độ giao hàng.

Hệ thống Hàng không Đặt ra Tiêu chuẩn Hiệu suất

Phân khúc Hệ thống Hàng không đã đạt kết quả ấn tượng đặc biệt, với doanh thu tăng 17,7% so với cùng kỳ lên 3,92 tỷ đô la. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: tăng 274 triệu đô la trong các giao hàng của chương trình F-35 (chủ yếu từ việc mở rộng nguồn cung vật liệu), mức tăng 153 triệu đô la từ chương trình E-130J liên quan đến TACAMO khi đẩy nhanh sản xuất, và khối lượng cao hơn trong các chương trình B-21 máy bay ném bom tàng hình và E-2D Hawkeye nâng cao.

Lợi nhuận hoạt động trong phân khúc này đạt 370 triệu đô la so với 309 triệu đô la trong quý IV năm ngoái, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 10 điểm cơ bản lên 9,4%, cho thấy khả năng đòn bẩy hoạt động được cải thiện khi sản lượng sản xuất tăng lên.

Các phân khúc Không gian và Quốc phòng thể hiện xu hướng hỗn hợp

Phân khúc Hệ thống Không gian của Northrop ghi nhận doanh thu 2,86 tỷ đô la, tăng 5,5% so với cùng kỳ, nhờ vào việc tăng tốc sản xuất của chương trình động cơ tên lửa rắn GEM 63, các khoản thưởng mới trong danh mục không gian hạn chế, và hoạt động mở rộng trong chương trình Căn cứ sinh sống và Hậu cần cho Trạm vũ trụ quốc tế.

Phân khúc Hệ thống Quốc phòng, bao gồm các hệ thống chiến đấu mặt đất và chương trình vũ khí, đã tăng doanh thu 7,2% lên 2,15 tỷ đô la. Mặc dù phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với Hệ thống Tên lửa đạn đạo dẫn đường nhiều lần và các khoản thưởng mới trong Hệ thống Chiến tranh Tổng hợp, lợi nhuận hoạt động giảm 1,9% xuống 205 triệu đô la do phân khúc gặp phải áp lực biên lợi nhuận giảm 90 điểm cơ bản xuống 9,5%, do chi phí thời gian vật liệu và tăng tốc sản xuất.

Đơn hàng tồn đọng mở rộng trong khi lợi nhuận hoạt động tăng mạnh

Tổng giá trị đơn hàng tồn đọng của công ty đã tăng lên 95,68 tỷ đô la vào cuối quý so với 91,45 tỷ đô la vào cuối quý trước, cho thấy khả năng dự báo doanh thu trong tương lai mạnh mẽ và niềm tin của khách hàng duy trì trong danh mục quốc phòng của công ty. Lợi nhuận hoạt động hợp nhất trong quý tăng 17% lên 1,27 tỷ đô la từ 1,09 tỷ đô la một năm trước, chủ yếu nhờ vào thành tích của các phân khúc Hệ thống Hàng không và Hệ thống Không gian.

Bảng cân đối kế toán vẫn vững mạnh

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đạt 4,40 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, so với 4,35 tỷ đô la một năm trước. Nợ dài hạn (không tính các nghĩa vụ ngắn hạn) tăng lên 15,16 tỷ đô la từ 14,69 tỷ đô la, trong khi dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh lên 4,76 tỷ đô la trong năm 2025 từ 4,39 tỷ đô la của năm trước, nhấn mạnh khả năng tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ của công ty.

Dự báo năm 2026 và Triển vọng thị trường

Nhìn về phía trước năm 2026, Northrop Grumman đã đưa ra dự báo doanh thu trong khoảng 43,5 tỷ đến 44 tỷ đô la, với lợi nhuận điều chỉnh dự kiến nằm trong khoảng 27,40 đến 27,90 đô la mỗi cổ phiếu. Công ty dự kiến tạo ra dòng tiền tự do điều chỉnh từ hoạt động là 3,1 tỷ đến 3,5 tỷ đô la trong năm. Mặc dù các phạm vi dự báo này hơi thấp hơn một số ước tính đồng thuận của các nhà phân tích, nhưng phản ánh thái độ thận trọng của ban lãnh đạo về các động thái nhu cầu ngắn hạn và hạn chế năng lực sản xuất.

Công ty hiện đang xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), cho thấy hồ sơ rủi ro - lợi nhuận cân bằng cho các cổ đông trong bối cảnh đa dạng hóa danh mục và các sáng kiến tăng trưởng tập trung vào các chương trình như TACAMO và các nền tảng quốc phòng thế hệ tiếp theo.

Cạnh tranh ngành: Các đối thủ trong ngành báo cáo đà tăng trưởng mạnh mẽ

Trong lĩnh vực quốc phòng rộng lớn hơn, các công ty cùng ngành đang báo cáo kết quả tương tự. Tập đoàn General Dynamics (GD) dự kiến công bố kết quả quý IV năm 2025 vào ngày 28 tháng 1 với lợi nhuận dự kiến đạt 4,11 đô la mỗi cổ phiếu và doanh thu dự báo đạt 13,80 tỷ đô la. Tập đoàn Lockheed Martin (LMT) sẽ công bố kết quả quý IV vào ngày 29 tháng 1, với ước tính lợi nhuận là 6,24 đô la mỗi cổ phiếu và dự báo doanh thu là 19,83 tỷ đô la. Công ty L3Harris Technologies (LHX) sẽ báo cáo cùng ngày, với lợi nhuận dự kiến 2,76 đô la mỗi cổ phiếu và doanh thu dự kiến 5,80 tỷ đô la, tất cả đều cho thấy sức mạnh duy trì trong ngành công nghiệp quốc phòng.