Tại sao các ông lớn công nghệ META và MSFT lại quan trọng trong mùa báo cáo lợi nhuận này

Gương mặt chính của mùa báo cáo tài chính này là các nhà cung cấp dịch vụ hyperscaler lớn, với Meta Platforms và Microsoft chuẩn bị công bố kết quả có thể định hình lại tâm lý nhà đầu tư đối với ngành. Hai ông lớn này—Meta, một công ty truyền thông xã hội và quảng cáo chiếm ưu thế, và Microsoft, một tập đoàn đám mây và phần mềm doanh nghiệp hàng đầu—đều đã hoạt động kém hơn so với chỉ số S&P 500 chung trong ba tháng qua, đặt ra câu hỏi về đà tăng trưởng của họ trước các thông báo lợi nhuận sắp tới.

Điều làm hai công ty này nổi bật trong số các hyperscaler là vai trò trung tâm trong việc xây dựng hạ tầng AI. Cả hai đã mở rộng mạnh mẽ chi tiêu vốn trong năm 2024 và 2025, đặt cược lớn vào việc đầu tư vào hạ tầng tính toán và khả năng trí tuệ nhân tạo sẽ mang lại lợi nhuận. Tuy nhiên, chiến lược đầu tư quyết liệt này đã thu hút sự chú ý gay gắt từ thị trường, tạo ra sự khác biệt giữa triển vọng tăng trưởng cơ bản và hiệu suất cổ phiếu thực tế.

Thách thức Đầu Tư AI Đối Với Các Hyperscaler

Điều gây chú ý lớn nhất cho các hyperscaler này là: chi tiêu vốn đã tăng vọt đáng kể. Meta và Microsoft đều đã tăng mạnh chi phí để thúc đẩy nghiên cứu, phát triển và triển khai AI. Khi xem xét trên báo cáo tài chính, các khoản chi lớn này xuất hiện như chi phí, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ngắn hạn—một thực tế không thoát khỏi sự chú ý của nhà đầu tư.

Sự tăng đột biến trong chi tiêu này thể hiện một cược chiến lược của cả hai hyperscaler rằng AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu đáng kể trong tương lai và tạo lợi thế cạnh tranh. Đối với Meta, cược tập trung vào việc sử dụng AI để cải thiện độ phù hợp và mục tiêu quảng cáo. Đối với Microsoft, phần đầu tư chủ yếu nhằm mở rộng Azure như một nền tảng đám mây hàng đầu có khả năng hỗ trợ các khối lượng công việc AI quy mô lớn. Tuy nhiên, thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng về khả năng các khoản đầu tư này sẽ sinh lợi tương xứng với quy mô của chúng.

Sự căng thẳng giữa việc đầu tư lớn trong ngắn hạn và việc tìm kiếm bằng chứng về ROI đã chi phối các cuộc thảo luận trong giới đầu tư, và dự kiến sẽ tiếp tục chi phối các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận. Nhà đầu tư muốn đảm bảo rằng các hyperscaler như Meta và Microsoft đang phân bổ vốn một cách khôn ngoan, chứ không chỉ đốt tiền để bắt kịp đối thủ.

Tâm lý Nhà Đầu Tư Ổn Định Dù Thị Trường Gặp Thách Thức

Dù giá cổ phiếu yếu đi, vẫn có một điểm sáng trong các điều chỉnh dự báo: chúng vẫn duy trì mức ổn định đáng kể. Cả Meta lẫn Microsoft đều chưa bị các nhà phân tích hạ thấp dự báo lợi nhuận hoặc doanh thu trong những tháng gần đây—một tín hiệu tích cực cho thấy cộng đồng đầu tư vẫn tin vào câu chuyện dài hạn, ngay cả khi kết quả ngắn hạn chưa như mong đợi.

Dự kiến lợi nhuận của Meta sẽ tăng 1.6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu dự kiến tăng mạnh 20.7%. Microsoft còn ấn tượng hơn, với dự báo lợi nhuận tăng 20% và doanh thu dự kiến tăng 15%. Tốc độ tăng trưởng này, dù vững chắc, vẫn chưa khiến các nhà phân tích nâng cao đáng kể dự báo của họ, cho thấy kỳ vọng đã được phản ánh rõ ràng trong các dự báo hiện tại.

Đáng chú ý, Microsoft được xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), phản ánh các điều chỉnh tích cực cho các kỳ tới, củng cố triển vọng lợi nhuận chung mạnh mẽ. Việc không có các điều chỉnh giảm dự báo trước kỳ báo cáo—thường báo hiệu sự thận trọng—là một điểm đáng chú ý. Ngược lại, một kịch bản dự báo giảm sẽ khiến nhà đầu tư cần cảnh giác hơn.

Các Chỉ Số Chính Mà Nhà Đầu Tư Đang Theo Dõi

Đối với Meta, doanh thu quảng cáo là chỉ số quan trọng nhất cần theo dõi. Quảng cáo chiếm phần lớn doanh thu của công ty, và các cải tiến dựa trên AI trong mục tiêu quảng cáo đã nâng cao hiệu suất đáng kể gần đây. Ước tính chung cho doanh thu quảng cáo của Meta là 56,8 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu lịch sử cho thấy Meta thường vượt dự báo về chỉ số này, với mức vượt dự kiến ngày càng lớn theo thời gian. Khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 21% này là điều các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm—đây là thử thách lớn nhất mà họ theo dõi sát sao.

Đối với Microsoft, sự chú ý chuyển sang doanh thu đám mây, đặc biệt là kết quả của Intelligent Cloud. Phân khúc này bao gồm Azure, hạ tầng nền tảng hỗ trợ các ứng dụng doanh nghiệp và ngày càng nhiều các khối lượng công việc AI. Việc mở rộng Azure là động lực chính thúc đẩy sự tăng chi tiêu vốn của Microsoft, và ban lãnh đạo xem việc xây dựng này là thiết yếu để nắm bắt cơ hội AI. Doanh thu của Microsoft từ Intelligent Cloud dự kiến đạt 32,4 tỷ USD, tăng trưởng 27% so với cùng kỳ. Công ty đã thể hiện đà tăng trên chỉ số này, liên tiếp vượt dự báo của các nhà phân tích trong ba quý liên tiếp. Bất kỳ bất ngờ tích cực nào nữa cũng có thể thúc đẩy nhà đầu tư và xác nhận các khoản đầu tư hạ tầng quyết liệt của Microsoft.

Triển vọng của Các Hyperscaler: Điều Gì Sắp Xảy Ra Cho Các Ông Lớn Công Nghệ?

Khi hai hyperscaler này chuẩn bị công bố báo cáo, một số yếu tố sẽ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Hướng dẫn về chi tiêu vốn sẽ được xem xét kỹ lưỡng—Meta và Microsoft dự định chi bao nhiêu, và ban lãnh đạo dự kiến sẽ thu về bao nhiêu lợi nhuận? Đồng thời, các câu chuyện dự báo về việc kiếm tiền từ AI và vị thế cạnh tranh trong lĩnh vực đám mây cũng rất quan trọng.

Cũng cần lưu ý rằng cổ phiếu Microsoft đã tụt hậu đáng kể so với Meta và S&P 500 trong hai năm qua, khiến báo cáo lợi nhuận này đặc biệt quan trọng. Nếu Microsoft đạt các chỉ số đám mây mạnh mẽ phù hợp với thành tích lịch sử, cổ phiếu có thể thu hẹp khoảng cách hiệu suất này. Kết hợp với xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua) tích cực, đà tăng trong doanh thu đám mây có thể trở thành một yếu tố hỗ trợ đáng kể.

Đối với cả hai hyperscaler, mùa báo cáo này đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng. Thị trường đã mệt mỏi với việc nghe về chi tiêu AI mà không có bằng chứng rõ ràng về lợi nhuận. Các báo cáo này là cơ hội để ban lãnh đạo thuyết phục nhà đầu tư rằng các khoản đầu tư vốn khổng lồ là chiến lược, cần thiết và cuối cùng có lợi nhuận—lời kể chuyện phân biệt giữa đầu tư có tầm nhìn và chi tiêu hoang phí.