Kết quả lợi nhuận của các ông lớn công nghệ thúc đẩy sự phân kỳ rõ rệt của thị trường

Vào ngày 29 tháng 1, các chỉ số chính trải qua giao dịch hỗn hợp khi kết quả lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn tạo ra áp lực cạnh tranh trên các thị trường chứng khoán. Trong khi S&P 500 giảm 0,41%, Dow Jones Công nghiệp giảm 0,02%, và Nasdaq 100 giảm 0,80%, câu chuyện nền tảng cho thấy một thị trường chia rẽ sâu sắc, nơi hiệu suất lợi nhuận của ngành công nghệ quyết định người chiến thắng và người thua cuộc. Hợp đồng tương lai E-mini S&P tháng 3 giảm 0,39%, trong khi hợp đồng tương lai E-mini Nasdaq tháng 3 giảm 0,88%, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư khi lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn quý 4 mang lại cả bất ngờ và thất vọng.

Mùa báo cáo lợi nhuận trình bày một câu chuyện phân đôi: các công ty vượt kỳ vọng trong các sáng kiến công nghệ và đám mây tăng mạnh, trong khi các công ty báo cáo yếu kém trong các chỉ số tăng trưởng cốt lõi đối mặt với các đợt bán tháo mạnh. Meta Platforms nổi bật trong ngày, tăng hơn 7% sau khi đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu vượt xa dự kiến, trong khi IBM tăng hơn 7% sau khi công bố kết quả quý 4 vượt dự báo của các nhà phân tích. Tuy nhiên, sự giảm hơn 10% của Microsoft cho thấy rủi ro của việc bỏ lỡ dự báo, khi doanh thu dịch vụ đám mây của họ đúng như kỳ vọng thay vì vượt dự kiến, trong khi chi phí hoạt động vượt dự báo.

Kết quả Quý của Các Tập đoàn Công nghệ Làm Xáo Trộn Thị Trường

Sự phân kỳ trong kết quả lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn làm nổi bật sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với hướng dẫn tương lai và tốc độ tăng trưởng. Doanh thu quý 4 của Meta đạt 59,89 tỷ USD vượt xa dự kiến 58,42 tỷ USD, nhưng động lực thực sự là dự báo doanh thu quý 1 từ 53,5 đến 56,5 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự kiến 51,27 tỷ USD. Triển vọng mạnh mẽ này đã làm sống lại tâm lý tích cực trong ngành công nghệ bất chấp sự yếu kém của thị trường chứng khoán rộng hơn.

Ngược lại, sự thất vọng của Microsoft cho thấy ngay cả các con số tuyệt đối mạnh cũng có thể gây ra các đợt bán tháo lớn khi không vượt kỳ vọng. Tăng trưởng doanh thu dịch vụ Azure và đám mây của công ty trong quý 2 đạt 38% so với cùng kỳ năm trước đúng như dự kiến, không mang lại bất kỳ bất ngờ tích cực nào mà nhà đầu tư đã quen yêu cầu từ các cổ phiếu công nghệ lớn. Thêm vào đó, chi phí tăng cao hơn dự kiến tạo ra một tác động tiêu cực kép, đẩy cổ phiếu xuống mức hiệu suất ngày tồi tệ nhất trong nhiều tháng.

Kết quả quý 4 của IBM đạt 19,69 tỷ USD vượt xa dự kiến 19,21 tỷ USD, cho thấy rằng các kết quả vượt lợi nhuận — không chỉ đơn thuần đáp ứng kỳ vọng — vẫn duy trì định giá cao khi mùa báo cáo lợi nhuận tiếp tục diễn ra. Với 81% trong số 106 công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo tính đến ngày 29 tháng 1 vượt kỳ vọng, và dự báo tăng trưởng lợi nhuận của S&P rộng hơn là +8,6% cho quý 4 (hoặc +4,6% nếu loại bỏ nhóm “Bảy Tuyệt Vời”), lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn vẫn là một chỉ số quan trọng cho sức khỏe của thị trường chứng khoán.

Phục hồi Năng lượng do Tình hình Chính trị và Phục hồi Giá Dầu

Thị trường dầu mỏ tăng mạnh do các diễn biến địa chính trị, với dầu WTI tăng hơn 4% lên mức cao nhất trong 4,25 tháng. Phát biểu của Tổng thống Trump vào thứ Tư về các cuộc đàm phán Iran — cảnh báo rằng “thời gian đang cạn dần” và đề cập đến lực lượng hải quân Mỹ đã sẵn sàng hoàn thành nhiệm vụ “một cách nhanh chóng và quyết liệt” — đã tạo ra phản ứng ngay lập tức trên thị trường năng lượng. Phần thưởng địa chính trị này đã nâng toàn bộ các ngành năng lượng, với APA Corporation và Occidental Petroleum tăng hơn 4%, trong khi ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, Halliburton và Valero Energy đều tăng hơn 3%. Các công ty năng lượng tích hợp lớn như Chevron, Exxon Mobil và Phillips 66 đều tăng hơn 2%.

Trong khi đó, kim loại quý trải qua một đợt tăng giá mạnh mẽ. Vàng và bạc tăng hơn 3% lên mức cao kỷ lục mới, trong khi đồng tăng hơn 8% lên mức cao nhất mọi thời đại. Những biến động này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về sự yếu đi của đồng đô la và những bất ổn gia tăng liên quan đến chính sách tài khóa và thương mại của Mỹ, khi vốn đầu tư chuyển dịch khỏi các tài sản denominated bằng đô la sang các hàng hóa vật chất được coi là các biện pháp phòng ngừa mất giá.

Thị trường Trái phiếu Phản ứng Với Lo Ngại Lạm phát và Dữ liệu Kinh tế

Thị trường trái phiếu đối mặt với áp lực bán mạnh mặc dù dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến một chút. Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 2,2 điểm cơ bản lên 4,265%, chủ yếu do kỳ vọng lạm phát tăng khi tỷ lệ lạm phát kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong 4 tháng là 2,378%. Áp lực cung cấp làm trầm trọng thêm các đợt giảm, khi Bộ Tài chính dự kiến đấu thầu 44 tỷ USD trái phiếu 7 năm vào ngày 29 tháng 1. Hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tháng 3 giảm 2 điểm cơ bản trong bối cảnh này.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ giảm 1.000 xuống còn 209.000, cao hơn một chút so với dự kiến 205.000, cho thấy thị trường lao động vẫn mềm mại một cách vừa phải. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục giảm 38.000 xuống mức thấp nhất trong 6 tháng là 1,827 triệu, vượt dự kiến 1,850 triệu, cho thấy sự bền bỉ của thị trường lao động. Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu giảm nhẹ, với lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tuần là 2,839%, giảm 0,6 điểm cơ bản xuống 2,851%. Lợi suất trái phiếu Anh kỳ hạn 10 năm giảm 1,6 điểm cơ bản xuống 4,527%.

Dữ liệu kinh tế của Khu vực Euro cho thấy các tín hiệu phân kỳ. Chỉ số niềm tin kinh tế tháng 1 tăng 2,2 điểm lên 99,4, cao nhất trong ba năm và vượt xa dự kiến 97,1. Tuy nhiên, tăng trưởng cung tiền M3 tháng 12 chỉ đạt 2,8% so với cùng kỳ năm trước, không đạt kỳ vọng 3,0%. Thị trường swaps định giá khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu tại cuộc họp chính sách ngày 5 tháng 2 là bằng 0, nhấn mạnh kỳ vọng về chính sách thận trọng.

Bối cảnh Kinh tế: Việc làm, Thương mại và Không chắc chắn Chính sách

Lịch dữ liệu kinh tế mang đến các tín hiệu hỗn hợp góp phần vào sự không chắc chắn của thị trường. Thâm hụt thương mại của Mỹ tháng 11 mở rộng lên 56,8 tỷ USD, vượt xa dự kiến 44,0 tỷ USD và lớn nhất trong bốn tháng. Sự xấu đi này làm dấy lên lo ngại mới về tính bền vững của chính sách tài khóa và các động thái thương mại.

Trong tương lai, thị trường đối mặt với nhiều bất ổn chính sách. Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Canada, cùng với các cuộc thảo luận về Greenland và nguy cơ đóng cửa chính phủ do thiếu ngân sách cho Bộ An ninh Nội địa/ICE, tạo ra các rủi ro chính sách cấp tính. Các đảng Dân chủ Thượng viện đã đe dọa ngăn chặn thỏa thuận tài trợ sau vụ nổ súng tại trụ sở ICE ở Minnesota, tạo khả năng chính phủ tạm thời đóng cửa khi gói ngân sách tạm thời hiện tại hết hạn vào ngày 1 tháng 2.

Các dữ liệu kinh tế sắp tới cần được theo dõi chặt chẽ. Đặt hàng nhà máy tháng 11 dự kiến tăng 1,6% so với tháng trước. Giá nhà sản xuất tháng 12 dự kiến giảm nhẹ về mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước từ 3,0% trong tháng 11, với chỉ số lõi dự kiến giảm xuống 2,9% từ 3,0%. Chỉ số PMI Chicago tháng 1 dự báo tăng 0,8 điểm lên 43,5. Những dữ liệu này sẽ cung cấp cho nhà đầu tư các tín hiệu quan trọng về quỹ đạo lạm phát và đà tăng trưởng của ngành sản xuất.

Nhìn về phía trước: Mùa báo cáo lợi nhuận và các yếu tố thúc đẩy thị trường

Với lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn định hướng cho hiệu suất chung của thị trường, sự chú ý chuyển sang tuần tới, khi có 102 công ty thuộc S&P 500 dự kiến báo cáo. Kết quả của Apple, dự kiến sau giờ đóng cửa ngày 29 tháng 1, là một chỉ số quan trọng về sức mạnh của ngành công nghệ tiêu dùng. Khi mùa báo cáo lợi nhuận quý 4 bước vào giai đoạn cao điểm, tỷ lệ 81% các công ty báo cáo vượt kỳ vọng cho thấy mức lợi nhuận của thị trường đã được đặt đúng mức — hoặc hướng dẫn của các công ty đã trở nên đủ thận trọng.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 là 8,6% cho quý 4 theo tổng thể, mặc dù hiệu suất có sự phân kỳ rõ rệt khi loại trừ nhóm “Bảy Tuyệt Vời”, nơi tăng trưởng chậm lại còn 4,6%. Sự phân kỳ này nhấn mạnh mức độ tập trung của lợi nhuận và tầm quan trọng của kết quả lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ lớn đối với hướng đi chung của thị trường. Thị trường quyền chọn cổ phiếu đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang chỉ khoảng 14% tại cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng 3, ngụ ý kỳ vọng của nhà đầu tư về sự ổn định chính sách trong ngắn hạn.

Các thị trường chứng khoán quốc tế tăng nhẹ. Chỉ số Euro Stoxx 50 tăng 0,59%, chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng lên mức cao trong 2 tuần và đóng cửa tăng 0,16%, còn chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng nhẹ 0,03%, cho thấy tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn còn nguyên vẹn bất chấp sự biến động nội địa của Mỹ liên quan đến lợi nhuận các tập đoàn công nghệ lớn và bất ổn chính sách.