#BitcoinHitsBearMarketLow

🌏Bitcoin chạm đáy thị trường gấu
🚀Bitcoin chính thức bước vào giai đoạn thị trường gấu hoàn chỉnh vào đầu tháng 2 năm 2026, giảm mạnh xuống dưới mức tâm lý 70.000 USD và giao dịch trong phạm vi hẹp 68.500–73.000 USD trong vài tuần qua. Từ mức cao kỷ lục khoảng 126.400 USD vào cuối tháng 10 năm 2025—được thúc đẩy bởi sự hưng phấn sau bầu cử, dòng vốn vào các tổ chức, và cơn sốt ETF—đây là một đợt điều chỉnh tàn khốc 45–46%. Đó không còn là một sự điều chỉnh lành mạnh nữa; nó chính thức là vùng đất của thị trường gấu theo định nghĩa cổ điển 20%+, và đã xóa bỏ phần lớn lợi nhuận đã đạt được kể từ tháng 11 năm 2024.
Điều gì đã kích hoạt điều này? Một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố vĩ mô tiêu cực. Các tài sản rủi ro toàn cầu đã chịu áp lực: cổ phiếu Mỹ điều chỉnh 12–15% từ đỉnh tháng 12, cổ phiếu công nghệ bị ảnh hưởng nặng nề do các câu chuyện về chậm lại chi tiêu AI, và lợi suất trái phiếu lại tăng mạnh khi kỳ vọng lạm phát không chịu giảm. Các yếu tố đặc thù của thị trường crypto cũng góp phần—dòng chảy ETF lớn (BlackRock's IBIT chứng kiến chuỗi rút ròng nhiều tuần đầu tiên), phân phối của cá mập ở mức cao hơn, và các vị thế đòn bẩy bị xả trong các chuỗi giảm mạnh. Dữ liệu on-chain từ Glassnode cho thấy lỗ đã thực hiện đạt mức cao nhiều tháng, sự đầu hàng của các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu xuất hiện (dù vẫn nhẹ so với năm 2022), và tỷ lệ tài trợ trở nên cực kỳ tiêu cực trên các hợp đồng vĩnh viễn.
Các nhà phân tích chia rẽ nhưng đều thận trọng. Chỉ số thị trường gấu mới nhất của CryptoQuant đã chuyển sang màu đỏ, gợi ý rằng xu hướng giảm này có thể kéo dài đến Quý 2–3 năm 2026 trừ khi xuất hiện một chất xúc tác lớn. Compass Point Research dự đoán mức thấp chu kỳ tiềm năng nằm trong khoảng 58.000–68.000 USD, gọi mức hiện tại là đáy "penultimate" nếu các cổ phiếu không phục hồi sớm. Trong khi đó, một số ý kiến vĩ mô như tại Fundstrat cho rằng chúng ta đang chứng kiến sự kiện giảm giá trung kỳ sau halving—tương tự năm 2018 và 2022—nơi thị trường loại bỏ đòn bẩy thừa trước đợt tăng parabol tiếp theo.
Theo quan điểm của tôi, khi nhìn thấy các chu kỳ này lặp lại, cảm giác này nặng nề nhưng không phải là kết thúc. Trong quá khứ, Bitcoin đã chạm đáy khi tâm lý rơi vào tuyệt vọng tột cùng, và chúng ta chưa đến mức đó—khối lượng xã hội giảm, chỉ số sợ hãi & tham lam dừng ở mức "sợ hãi" nhưng chưa "sợ hãi cực độ," và các nhà đầu tư nhỏ lẻ mới chỉ bắt đầu bỏ cuộc. Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn đang tích lũy ròng trên chuỗi (dù chậm hơn), và sự đầu hàng của các thợ mỏ chưa hoàn toàn xảy ra. Nếu Fed gây bất ngờ với các tín hiệu ôn hòa hoặc nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt, chúng ta có thể chứng kiến một đợt phục hồi mạnh mẽ trở lại mức 85.000–90.000 USD. Nhưng hiện tại, con đường ít kháng cự nhất là đi ngang hoặc giảm.
Tôi không bán lượng nắm giữ của mình ở mức này. Những đáy thị trường gấu luôn là cơ hội tích lũy bí mật cho đợt tăng giá tiếp theo. Các yếu tố cơ bản—tỷ lệ hash của mạng đạt mức cao kỷ lục, sự gia tăng trong việc quản lý của các tổ chức, các tin đồn về việc các quốc gia chấp nhận—chưa biến mất; chúng chỉ bị lu mờ bởi các tiếng ồn ngắn hạn. Sự kiên nhẫn đã mang lại lợi ích cho các nhà nắm giữ qua mọi đợt gấu trước đây, và tôi tin rằng nó sẽ một lần nữa. Đợt giảm này không phải là kết thúc—đây là bước chuẩn bị. Giữ kỷ luật, quản lý rủi ro, và theo dõi các điểm xoay vĩ mô. Bitcoin chưa chết; nó chỉ đang hít thở sâu hơn rất nhiều.