Dự đoán giá bạc năm 2026: Các lực lượng cấu trúc thúc đẩy kim loại quý tăng giá

Điều gì đang chờ đợi bạc trong năm 2026? Sau khi tăng mạnh từ dưới 30 USD mỗi ounce đầu năm 2025 lên mức cao kỷ lục trên 64 USD vào cuối năm, đà tăng của kim loại quý này phản ánh sự kết hợp của các hạn chế về nguồn cung, nhu cầu công nghiệp và dòng vốn đầu tư mà hầu hết các nhà phân tích dự kiến sẽ duy trì trong suốt năm 2026. Các mô hình dự đoán giá bạc từ các tổ chức lớn cho thấy đà tăng có thể đưa kim loại này lên mức cao hơn đáng kể, mặc dù biến động thị trường vẫn là một yếu tố quan trọng cần xem xét đối với các nhà đầu tư.

Sự tăng giá đột biến của kim loại trắng này phản ánh sự thắt chặt thực sự của thị trường chứ không chỉ là sự đầu cơ. Kho tồn kho bạc vật lý tại các sàn giao dịch lớn đã giảm xuống mức chưa từng thấy trong nhiều năm, với lượng tồn kho tại London bị rút sạch do nhu cầu mua của Ấn Độ, tồn kho trên thị trường hợp đồng tương lai tại Thượng Hải đạt mức thấp nhất kể từ năm 2015, và tồn kho tại các nhà máy đúc bị cạn kiệt trên toàn cầu cả ở dạng thanh và xu.

Thâm hụt cung cấu trúc: Nền tảng của đà tăng giá bạc

Phần cung của phương trình cung cầu cung cấp nền tảng rõ ràng nhất để hiểu về quỹ đạo giá bạc. Theo dự báo của Metal Focus, thị trường bạc toàn cầu đối mặt với năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung, trong đó năm 2025 dự kiến thiếu hụt 63,4 triệu ounce. Trong khi các dự báo cho năm 2026 cho thấy khoảng cách này có thể thu hẹp xuống còn 30,5 triệu ounce, thì thâm hụt vẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ thị trường quan trọng.

Đây không phải là hiện tượng tạm thời. Cấu trúc nền tảng cho thấy một thách thức khai thác kiên trì: khoảng 75 phần trăm sản lượng bạc toàn cầu là sản phẩm phụ của việc khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Khi bạc chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của các nhà khai thác, việc giá kim loại quý tăng cao không đủ để thúc đẩy tăng sản lượng. Thậm chí, các nhà khai thác còn có thể phản ứng với giá bạc tăng bằng cách xử lý các mỏ có chất lượng thấp hơn, dẫn đến lượng bạc thu được ít hơn mỗi đơn vị khối lượng, paradoxically làm giảm nguồn cung ra thị trường.

Về thời gian phản ứng cung, quá trình đưa một mỏ bạc từ phát hiện đến sản xuất thường mất từ 10 đến 15 năm—một thời gian phản ứng quá dài để giải quyết tình trạng thắt chặt thị trường trong ngắn hạn. Sản lượng khai thác bạc đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt tại các trung tâm khai thác bạc chính ở Trung và Nam Mỹ. Ngay cả khi giá ở mức chưa từng có trước đây, các hạn chế về năng lực ngành vẫn sẽ tồn tại trong nhiều năm tới.

Nhu cầu công nghiệp tăng mạnh: Từ năng lượng mặt trời đến trung tâm dữ liệu AI

Tiêu thụ công nghiệp là một động lực mạnh mẽ và ngày càng tăng cho bạc trong năm 2026. Viện Bạc (Silver Institute) xác định công nghệ sạch là một nhóm tiêu dùng lớn đến năm 2030, đặc biệt nhấn mạnh vào sản xuất pin năng lượng mặt trời và chế tạo xe điện, cả hai đều yêu cầu lượng bạc đáng kể trong chuỗi cung ứng của họ.

Ngoài năng lượng tái tạo truyền thống, các công nghệ mới nổi tạo ra các đường dẫn nhu cầu bạc mới. Các trung tâm dữ liệu hỗ trợ hoạt động trí tuệ nhân tạo đòi hỏi hạ tầng điện năng lớn, với khoảng 80 phần trăm trung tâm dữ liệu tại Mỹ nằm trong nước. Các cơ sở này dự kiến sẽ tăng nhu cầu điện năng 22 phần trăm trong thập kỷ tới, trong khi tính toán AI riêng biệt có thể làm tăng yêu cầu về năng lượng thêm 31 phần trăm. Đáng chú ý, trong năm 2025, các trung tâm dữ liệu của Mỹ chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân để phát điện mới, điều này trực tiếp thúc đẩy tiêu thụ bạc tăng cao.

Việc chính phủ Mỹ đưa bạc vào danh sách các khoáng sản chiến lược quan trọng trong năm 2025 nhấn mạnh sự công nhận chính thức vai trò thiết yếu của bạc trong các ngành công nghiệp chiến lược về kinh tế. Sự thừa nhận chính sách này củng cố tính cấu trúc của sự tăng trưởng nhu cầu công nghiệp, phân biệt với sức mạnh chu kỳ tạm thời.

Nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cường sự khan hiếm vật lý

Ngoài tiêu thụ công nghiệp, bạc còn đóng vai trò như một kho lưu trữ giá trị của kim loại quý—một vai trò dự kiến sẽ càng được củng cố trong năm 2026. Lãi suất thấp hơn, khả năng quay trở lại nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang, sự yếu đi của đồng USD, lo ngại lạm phát và bất ổn địa chính trị đều hỗ trợ cho các kim loại quý nói chung. Như một lựa chọn thay thế hợp lý cho vàng, hiện đang giao dịch trên 4.300 USD mỗi ounce, bạc thu hút cả vốn bán lẻ lẫn tổ chức tìm kiếm giá trị bảo toàn.

Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF có chứa bạc đạt khoảng 130 triệu ounce trong năm 2025, đưa tổng lượng nắm giữ ETF lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18 phần trăm. Những dòng chảy này thể hiện các nhà đầu tư thực sự chuyển đổi tài sản thành các chứng khoán có backing vật lý, chứ không phải là đầu cơ giấy.

Tại Ấn Độ, quốc gia tiêu thụ kim loại quý lớn nhất thế giới, cả nhu cầu truyền thống lẫn mới nổi đều hỗ trợ bạc. Trang sức vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong lưu trữ của cải văn hóa, nhưng giá vàng tăng cao khiến người mua chuyển hướng sang trang sức bạc như một lựa chọn dễ tiếp cận hơn. Các thanh bạc và sản phẩm ETF của Ấn Độ cũng chứng kiến nhu cầu tăng. Vì Ấn Độ nhập khẩu 80 phần trăm nguồn cung bạc của mình, nhu cầu của quốc gia này trực tiếp hạn chế chuỗi cung ứng vật lý toàn cầu.

Chuyển giao lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang và các câu hỏi về tính độc lập của ngân hàng trung ương cũng là các yếu tố thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư dự đoán khả năng có thể có người kế nhiệm Chủ tịch Fed vào tháng 5 năm 2026, điều này ảnh hưởng đến chính sách lãi suất. Những bất ổn về địa chính trị và chính sách tiền tệ này càng làm tăng sức hấp dẫn của bạc như một công cụ phòng hộ danh mục đầu tư.

Dự báo giá bạc 2026: Các dự đoán của nhà phân tích hội tụ ở mức cao hơn

Câu hỏi về hướng đi của bạc trong năm 2026 chia rẽ cộng đồng dự báo—mặc dù hầu hết đều hướng tới mức tăng đáng kể. Các nhà phân tích bảo thủ xem mức 50 USD mỗi ounce là mức sàn mới của bạc, với dự báo trung bình khoảng 70 USD cho năm 2026. Đánh giá này phù hợp với dự đoán của các tổ chức lớn, trong đó Citigroup dự báo bạc tiếp tục vượt trội hơn vàng và hướng tới mức 70 USD, đặc biệt nếu các yếu tố cơ bản về công nghiệp vẫn duy trì vững chắc.

Các mô hình dự đoán giá bạc lạc quan hơn dự kiến kim loại này sẽ đạt 100 USD mỗi ounce trong năm 2026. Những người ủng hộ kịch bản này nhấn mạnh rằng nhu cầu đầu tư của nhà bán lẻ có thể trở thành động lực giá lớn hơn so với tiêu thụ công nghiệp đơn thuần. Việc mô tả bạc là “ngựa nhanh” của các kim loại quý phản ánh động lực này—biến động tăng giá mạnh mẽ nhưng đi kèm với khả năng thắt chặt nguồn cung cấu trúc và nhiều dòng nhu cầu.

Phạm vi dự báo này—từ 70 đến 100 USD—phản ánh sự không chắc chắn thực sự về mức độ hỗ trợ của các yếu tố khác nhau. Các nhà phân tích nhấn mạnh việc theo dõi chặt chẽ các biến số trong năm 2026: xu hướng nhu cầu công nghiệp từ các ngành công nghệ sạch, dòng nhập khẩu của Ấn Độ, mô hình dòng chảy ETF, sự điều chỉnh giá tại các trung tâm giao dịch toàn cầu, và tâm lý thị trường xung quanh các vị thế bán khống chưa được phòng hộ lớn trong các hợp đồng giấy.

Rủi ro biến động và các yếu tố thị trường cần xem xét

Bạc đã nổi tiếng với tính biến động dữ dội, và năm 2026 chắc chắn không phải ngoại lệ. Đà tăng mạnh mẽ của năm 2025 đã tạo ra các mức định giá cao và vị thế quá mức có thể đảo chiều đột ngột. Suy thoái kinh tế toàn cầu, các gián đoạn thanh khoản bất ngờ hoặc căng thẳng trên thị trường tín dụng có thể gây áp lực giảm giá, tạo ra các đợt giảm mạnh mặc dù các yếu tố cơ bản vẫn ủng hộ.

Thêm vào đó, nếu niềm tin vào các hợp đồng bạc giấy yếu đi do các lo ngại về giao hàng hoặc các thay đổi về giá cả cấu trúc, thị trường có thể xảy ra các rối loạn giữa các trung tâm giao dịch chính. Sự kết hợp giữa khan hiếm vật lý thực sự và đòn bẩy cao trong các thị trường hợp đồng tương lai tạo ra điều kiện mà các sự đảo chiều về niềm tin có thể gây ra biến động nhanh chóng.

Các nhà đầu tư theo dõi các mô hình dự đoán giá bạc nên đồng thời chú ý đến các kịch bản giảm giá này. Thực tế rằng các yếu tố cơ bản hỗ trợ giá cao hơn không nhất thiết ngăn cản các giai đoạn điều chỉnh mạnh, cũng như các yếu tố cấu trúc tích cực không đảm bảo sự tăng trưởng suôn sẻ trong suốt năm.

Triển vọng: Các yếu tố cấu trúc hỗ trợ giá bạc cao hơn trong năm 2026

Khi năm 2026 tiến triển, sự hội tụ của các thâm hụt nguồn cung kéo dài, nhu cầu công nghiệp tăng từ các công nghệ chiến lược và nhu cầu trú ẩn an toàn tạo nên một lập luận thuyết phục cho sự tăng giá của kim loại quý này. Trong khi các mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ dự báo bảo thủ 70 USD đến dự đoán lạc quan 100 USD, thì các yếu tố hỗ trợ cơ bản dường như bền vững chứ không phải tạm thời.

Thách thức đối với các nhà đầu tư là phân biệt giữa biến động ngắn hạn—chắc chắn sẽ xảy ra—và sức mạnh cấu trúc dài hạn. Các hạn chế về nguồn cung, chu kỳ ứng dụng công nghệ và các yếu tố địa chính trị hỗ trợ bạc đều hoạt động trên khung thời gian nhiều năm. Các quý hoặc tháng yếu có thể xảy ra, nhưng sự thắt chặt trong các thị trường vật lý và tính chất cấu trúc của tăng trưởng nhu cầu cho thấy rằng năm 2026 khả năng cao sẽ chứng kiến hiệu suất giá bạc vẫn là một câu chuyện quan trọng dành cho các nhà đầu tư kim loại quý theo dõi cả cơ hội chiến thuật lẫn phân bổ chiến lược.