Những điều cần chú ý trong dự đoán giá Bạc năm 2026

Kim loại trắng đã có một chu kỳ ấn tượng đến năm 2025, mở ra cuộc trò chuyện hấp dẫn về dự đoán giá bạc khi năm mới bắt đầu. Bạc tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm vào cuối năm 2025, vượt qua US$64 mỗi ounce sau các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đợt tăng này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận kim loại quý này—không còn chỉ đơn thuần là một hàng hóa công nghiệp, mà còn là một thành phần cốt lõi trong đa dạng hóa danh mục đầu tư giữa bối cảnh bất ổn kinh tế rộng lớn hơn. Khi chúng ta bước vào năm 2026, các yếu tố thúc đẩy sự tăng giá của bạc vẫn còn vững chắc, mặc dù vẫn còn những câu hỏi về mức độ đà tăng có thể kéo dài đến đâu.

Nhu cầu đầu tư định hình lại dự đoán giá bạc qua dòng chảy trú ẩn an toàn

Chủ đề đầu tư đã trở thành trung tâm để hiểu các quỹ đạo dự đoán giá bạc. Kim loại quý thường hưởng lợi khi các nhà đầu tư mất niềm tin vào tiền tệ fiat và các tài sản sinh lợi truyền thống. Với những lo ngại ngày càng gia tăng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và khả năng tiếp tục áp lực giảm lãi suất, bạc đã nổi lên như một nơi lưu trữ giá trị ngày càng hấp dẫn bên cạnh người anh em truyền thống của nó, vàng.

Quy mô tham gia của các tổ chức đã rất ấn tượng. Theo dữ liệu từ Saxo Bank, dòng tiền vào các quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) dựa trên bạc đã đạt khoảng 130 triệu ounce trong suốt năm 2025, đưa tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18% thể hiện nhu cầu thực sự chứ không chỉ là vị thế đầu cơ. Việc mua vào liên tục của các tổ chức đã tạo ra áp lực cung rõ rệt trên các thị trường kim loại toàn cầu.

Sự khan hiếm này không chỉ giới hạn trong thị trường giấy mà còn lan sang các kênh vật lý. Các thiếu hụt trong việc cung cấp bạc cho các loại bạc thanh và bạc xu đã trở thành phổ biến, trong khi tồn kho hợp đồng tương lai—đặc biệt tại London, New York và Thượng Hải—đã giảm mạnh. Kho bạc của Thị trường Hợp đồng Tương lai Thượng Hải gần đây chạm mức thấp nhất kể từ năm 2015, theo báo cáo của Bloomberg. Những động thái này không chỉ là những curiosities thống kê; lãi suất cho thuê và chi phí vay mượn tăng phản ánh những khó khăn thực sự trong việc cung cấp kim loại vật lý cho người mua.

Vai trò của Ấn Độ trong dự đoán giá bạc cần được chú ý đặc biệt. Là quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới và nơi mà trang sức vàng truyền thống đã chiếm ưu thế trong việc bảo tồn của cải, Ấn Độ ngày càng xem bạc như một lựa chọn thay thế dễ tiếp cận—đặc biệt khi vàng hiện có giá vượt quá US$4,300 mỗi ounce. Nhu cầu của Ấn Độ đối với bạc thanh và ETF đang tăng nhanh, với quốc gia này nhập khẩu khoảng 80% lượng bạc tiêu thụ. Theo Julia Khandoshko, CEO của môi giới Mind Money, “Việc mua vào của Ấn Độ đã làm cạn kiệt đáng kể các kho dự trữ tại London, làm tăng câu chuyện khan hiếm toàn cầu.”

Các yếu tố công nghiệp thúc đẩy dự đoán giá bạc tăng

Trong khi nhu cầu đầu tư cung cấp hỗ trợ quan trọng, nền tảng công nghiệp của bất kỳ dự đoán giá bạc nào cũng không thể bị bỏ qua. Báo cáo tháng 12 của Viện Bạc, “Bạc, Kim loại thế hệ tiếp theo,” xác định rằng nhu cầu bền vững đến năm 2030 sẽ được thúc đẩy bởi các ngành công nghiệp sạch—đặc biệt là hệ thống năng lượng mặt trời và sản xuất xe điện—cùng với các công nghệ mới nổi như hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Sản xuất pin năng lượng mặt trời vẫn là động lực phát triển trưởng thành nhất. Frank Holmes của US Global Investors nhấn mạnh rằng vai trò “chuyển đổi của bạc trong năng lượng tái tạo” là yếu tố chi phối hiệu suất gần đây của kim loại này. “Và tôi không nghĩ điều đó sẽ biến mất,” ông nhận định trong một bình luận gần đây. Đánh giá này phù hợp với các động thái chuyển đổi năng lượng rộng hơn, khi các chính phủ trên toàn thế giới đẩy nhanh việc triển khai năng lượng tái tạo.

Yếu tố trí tuệ nhân tạo mang đến một yếu tố bất ngờ hấp dẫn cho câu chuyện dự đoán giá bạc. Các trung tâm dữ liệu tiêu thụ lượng điện khổng lồ, và nhu cầu về năng lượng này đang tăng nhanh. Khoảng 80% trung tâm dữ liệu toàn cầu hoạt động tại Hoa Kỳ, nơi dự kiến nhu cầu điện từ các cơ sở này sẽ tăng 22% trong thập kỷ tới. Khi hoạt động AI dự kiến sẽ thúc đẩy mức tăng tiêu thụ điện thêm 31% trong cùng kỳ, những tác động đối với hạ tầng năng lượng tái tạo—và do đó là nhu cầu bạc—trở nên đáng kể.

Điều đáng chú ý nhất là bằng chứng hành vi từ chính các nhà vận hành trung tâm dữ liệu của Mỹ. Trong năm qua, các cơ sở này đã chọn các giải pháp năng lượng mặt trời gấp khoảng năm lần so với việc họ chọn năng lượng hạt nhân cho các dự án mở rộng mới. Sự đảo chiều ưu tiên này phản ánh cả yếu tố kinh tế lẫn cam kết bền vững của doanh nghiệp, với những tác động lan tỏa qua các thị trường bạc công nghiệp.

Các hạn chế về cung cấp cấu trúc hỗ trợ triển vọng giá bạc

Về phía cung, bức tranh vẫn còn khá hạn chế. Metal Focus dự báo rằng năm 2025 sẽ hoàn thành năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung bạc, với thiếu hụt đạt 63,4 triệu ounce. Mặc dù con số này dự kiến sẽ giảm xuống còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, công ty vẫn tự tin rằng thiếu hụt sẽ còn tồn tại như một đặc điểm nổi bật của thị trường trong suốt kỳ dự báo.

Nguyên nhân căn bản phản ánh thực tế cấu trúc chứ không phải gián đoạn tạm thời. Bạc hoạt động trong một môi trường thiếu hụt kéo dài nhiều năm, do nguồn cung khai thác luôn kém hơn so với nhu cầu tăng lên. Kho dự trữ bạc tồn kho đã bị xói mòn, trong khi sản lượng mỏ đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt ở các khu vực khai thác bạc chính ở Trung và Nam Mỹ.

Quan trọng là, ngay cả khi giá bạc tăng cao cũng không đủ để tạo động lực mở rộng sản xuất đáng kể. Khoảng 75% lượng bạc đến thị trường là sản phẩm phụ của các hoạt động khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Khi bạc chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của các công ty khai thác, động lực kinh tế để tăng cường khai thác bạc vẫn còn hạn chế. Trong một số trường hợp, Peter Krauth của Silver Stock Investor nhận định, giá bạc cao hơn có thể nghịch lý làm giảm nguồn cung khi các nhà khai thác chuyển sang xử lý các mỏ có chất lượng thấp hơn, trước đây được xem là không khả thi về mặt kinh tế và có thể chứa ít bạc hơn.

Con đường để khắc phục các hạn chế về cung kéo dài đến tương lai xa. Các mỏ bạc thường mất từ 10 đến 15 năm để chuyển từ phát hiện đến sản xuất. Khoảng thời gian phản ứng kéo dài này có nghĩa là ngay cả những tín hiệu giá mạnh mẽ cũng không thể nhanh chóng mở rộng nguồn cung. Krauth giải thích: “Thời gian phản ứng với giá cao thực sự chậm,” ông nói. “Chúng ta sẽ thấy những thiếu hụt và sự khan hiếm này kéo dài trong một thời gian dài.”

Đồng thuận của các chuyên gia về mục tiêu giá bạc năm 2026

Triển vọng dự đoán giá bạc vào năm 2026 gây ra nhiều tranh luận trong giới chuyên môn, với các dự báo dao động rộng phản ánh sự không chắc chắn thực sự về biến động và các yếu tố rủi ro.

Ở phía thận trọng, Krauth xác định mức US$50 là mức hỗ trợ mới cho bạc, và ông mô tả triển vọng của mình là “thận trọng” với khoảng US$70 cho năm 2026. Nhóm nghiên cứu của Citigroup đã đưa ra dự báo tương tự, dự đoán bạc sẽ tiếp tục vượt trội so với vàng và hướng tới US$70, đặc biệt nếu các yếu tố cơ bản công nghiệp vẫn duy trì hỗ trợ.

Phía lạc quan hơn, Frank Holmes dự đoán bạc sẽ đạt US$100 vào năm 2026, một quan điểm được Clem Chambers của aNewFN.com chia sẻ, người mô tả bạc là “ngựa nhanh” trong số các kim loại quý. Chambers cho rằng sự lạc quan này chủ yếu dựa vào sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ, mà ông coi là “động lực chính” thúc đẩy hành động giá trong năm 2026.

Khandoshko của Mind Money khuyên các nhà đầu tư theo dõi một số biến số quan trọng: xu hướng nhu cầu công nghiệp, mô hình nhập khẩu của Ấn Độ, dòng chảy ETF, và bất kỳ sự mở rộng khác biệt giá cả giữa các trung tâm giao dịch. Cô đặc biệt nhấn mạnh việc theo dõi tâm lý xung quanh các vị thế bán khống chưa được phòng hộ lớn, lưu ý rằng “bất kỳ sự tái lập niềm tin vào các hợp đồng giấy có thể kích hoạt một sự định giá lại cấu trúc khác.” Các nhà đầu tư cũng cần nhớ rằng độ biến động của bạc trong quá khứ có thể đi theo cả hai chiều. Trong khi năm 2025 cho thấy các đợt tăng giá có thể tạo ra sự giàu có đáng kể, các đợt giảm nhanh cũng là rủi ro luôn hiện hữu trong thị trường kim loại quý.