Vanguard S&P 500 ETF có phải là Lựa chọn tốt nhất cho danh mục đầu tư của bạn?

Các nhà đầu tư thường hỏi ETF S&P 500 nào mang lại giá trị và tiềm năng hiệu suất tốt nhất. ETF Vanguard S&P 500 (mã: VOO) nổi bật như một trong những lựa chọn phổ biến nhất, nhưng để xác định xem nó có thực sự là ETF S&P 500 tốt nhất phù hợp với nhu cầu của bạn hay không, cần xem xét kỹ hơn cả điểm mạnh và hạn chế của nó. Trong 12 tháng qua kết thúc vào giữa tháng 1, quỹ này đã mang lại lợi nhuận 17%, nhưng câu hỏi then chốt vẫn là: triển vọng cho thấy điều gì về hiệu suất trong tương lai?

Hiểu rõ điểm mạnh về hiệu suất

ETF Vanguard S&P 500 đã xây dựng danh tiếng nhờ kết quả lịch sử ấn tượng. Trong thập kỷ qua, quỹ này đã tạo ra lợi nhuận tích lũy 337%, tương đương mức tăng trung bình hàng năm khoảng 15,9%. Thành tích xuất sắc này xuất phát từ ba yếu tố chính đã thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng cao.

Thứ nhất, môi trường vĩ mô đã hỗ trợ rộng rãi cho các nhà đầu tư cổ phiếu. Các giai đoạn kéo dài của lãi suất thấp lịch sử—thường quanh dưới 2%—đã giảm chi phí vay mượn của doanh nghiệp, kích thích kế hoạch mở rộng kinh doanh và khuyến khích tiêu dùng. Những điều kiện thuận lợi này đã mở rộng doanh thu và biên lợi nhuận của các công ty. Sự chuyển hướng gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất và nới lỏng định lượng tiếp tục tạo điều kiện thuận lợi cho định giá cổ phiếu.

Thứ hai, sự thống trị của ngành công nghệ đã mang lại bước ngoặt lớn. Nhóm “Bảy kỳ diệu” gồm các công ty công nghệ siêu lớn đã định hình lại thành phần thị trường thông qua các sản phẩm được toàn cầu hóa, hiệu ứng mạng mạnh mẽ, khả năng tạo dòng tiền tự do lớn và tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Ảnh hưởng của họ hiện chiếm phần lớn chỉ số tổng thể, trực tiếp mang lại lợi ích cho các cổ đông sở hữu sự tiếp xúc rộng với thị trường qua các quỹ như của Vanguard.

Thứ ba, và có thể ít được đánh giá đúng, là sự chuyển đổi cấu trúc sang đầu tư thụ động đã thay đổi căn bản dòng chảy vốn. Tính đến cuối năm 2023, dòng vốn vào các quỹ thụ động lần đầu tiên vượt quá các khoản đầu tư quản lý chủ động. Xu hướng này, kết hợp với sự xuất hiện của các tài khoản môi giới không phí hoa hồng, đã dân chủ hóa tiếp cận thị trường và đưa vào sức mua đáng kể vào cổ phiếu.

Đối mặt với thực tế định giá

Tuy nhiên, sau chuỗi thắng ấn tượng như vậy, các nhà đầu tư thận trọng cần xem xét một điểm đối lập: các chỉ số định giá cho thấy cần thận trọng. Tỷ lệ P/E điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE ratio)—một thước đo được đánh giá cao, so sánh mức độ thị trường hiện tại với lợi nhuận điều chỉnh lạm phát trong thập kỷ qua—hiện đứng ở mức 40.8. Đây là mức định giá cao nhất trong lịch sử, ngoại trừ thời kỳ bong bóng dot-com vào năm 1999 và 2000.

Mức định giá cao này mang theo những hàm ý quan trọng cho lợi nhuận trong tương lai. Nghiên cứu của Invesco cho thấy khi tỷ lệ CAPE đạt mức khoảng 40, như hiện nay, lợi nhuận hàng năm của S&P 500 trong thập kỷ tới thường có xu hướng âm một chữ số đơn. Howard Marks, nhà đầu tư tín dụng nổi tiếng và sáng lập của Oaktree Capital Management, chia sẻ quan điểm thận trọng này. Ông cho rằng các cơ hội đầu tư dựa trên tín dụng hiện nay mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro hấp dẫn hơn so với cổ phiếu ở mức định giá hiện tại.

Triển vọng thực tế cho năm tới

Dự đoán chính xác nơi ETF S&P 500 sẽ giao dịch sau 12 tháng là một bài toán vô nghĩa do vô số biến số ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tuy nhiên, một góc nhìn cân bằng có thể hướng dẫn kỳ vọng hợp lý.

Sẽ là thiếu khôn ngoan nếu giả định mức lợi nhuận trung bình hàng năm 16% của thập kỷ qua sẽ tiếp tục không gián đoạn. Đồng thời, chấp nhận kịch bản bi quan dựa trên tỷ lệ CAPE hiện tại—với lợi nhuận âm—cũng có vẻ quá tiêu cực. Lịch sử cho thấy một cách tiếp cận thận trọng hơn: S&P 500 đã tạo ra lợi nhuận trung bình khoảng 10% hàng năm trong các khung thời gian rất dài. Sử dụng chuẩn mực dựa trên lịch sử này làm điểm tham chiếu cho 12 tháng tới là một kỳ vọng hợp lý trung bình, mặc dù kết quả thực tế có thể lệch đáng kể theo hướng tích cực hoặc tiêu cực.

Xác định xem ETF Vanguard S&P 500 có xứng đáng với vốn của bạn không

Khi đánh giá xem ETF Vanguard S&P 500 có phải là ETF S&P 500 tốt nhất phù hợp với mục tiêu đầu tư của bạn hay không, có một số yếu tố cần xem xét. Quỹ này có những lợi thế hấp dẫn: tỷ lệ chi phí cực thấp, quy mô tài sản quản lý lớn mang lại thanh khoản tốt, và tiếp xúc trực tiếp với 500 doanh nghiệp lợi nhuận lớn nhất của Mỹ. Những đặc điểm này phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn mua giữ, tìm kiếm tiếp xúc rộng với thị trường.

Tuy nhiên, môi trường đầu tư hiện tại mang lại nhiều phức tạp. Các chỉ số định giá cho thấy điểm vào thị trường cao, và lợi nhuận ngắn hạn có thể làm thất vọng các nhà đầu tư quen với thành tích của thập kỷ vừa qua. Các chiến lược thay thế—chẳng hạn như các đề xuất phản biện thường xuyên được các công ty nghiên cứu như The Motley Fool Stock Advisor nhấn mạnh (đã xác định các cổ phiếu riêng lẻ mang lại lợi nhuận vượt quá 1.100% kể từ năm 2005)—có thể đáng xem xét đối với những người có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn.

Cuối cùng, việc ETF Vanguard S&P 500 có xứng đáng là ETF tốt nhất hay không hoàn toàn phụ thuộc vào khung thời gian, khả năng chịu đựng rủi ro của bạn, và liệu bạn có xem các định giá hiện tại là không bền vững hay chỉ đơn thuần là bình thường hóa. Đối với các nhà đầu tư bảo thủ, dài hạn chấp nhận khả năng lợi nhuận trung bình từ trung bình đến thấp hai chữ số hàng năm, ETF này vẫn là nền tảng vững chắc để xây dựng danh mục đầu tư.