Tại sao Ferrari Phá vỡ các định kiến về ngành công nghiệp ô tô: Một trường hợp đầu tư trái chiều

Hầu hết các nhà đầu tư đều có chung một bộ giả định về cổ phiếu ô tô: cạnh tranh khốc liệt, biên lợi nhuận rất mỏng, và yêu cầu vốn đầu tư cao ngất ngưởng khiến ngành này trở thành lựa chọn kém để xây dựng sự giàu có. Những định kiến này tồn tại có lý do của nó—chúng mô tả chính xác hầu hết các nhà sản xuất ô tô. Nhưng Ferrari lại là một ngoại lệ nổi bật cho tất cả những niềm tin phổ biến này, tạo ra một cơ hội đầu tư thực sự khác biệt cho những ai sẵn sàng thách thức trí tuệ thông thường.

Nhà sản xuất siêu xe của Ý phá vỡ gần như mọi định kiến về đầu tư ô tô bằng cách hoạt động theo một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác biệt so với các đối thủ truyền thống. Hiểu được cách Ferrari đạt được điều này đòi hỏi phải xem xét cả triết lý vận hành của họ lẫn thành tích liên tục vượt trội của họ.

Phá bỏ huyền thoại về biên lợi nhuận: Sức mạnh định giá xa xỉ của Ferrari

Sự khác biệt rõ ràng nhất giữa Ferrari và ngành công nghiệp ô tô rộng lớn hơn trở nên rõ ràng khi xem xét lợi nhuận. Trong khi các nhà sản xuất ô tô điển hình hoạt động với biên lợi nhuận đơn số, bị ép chặt bởi cuộc cạnh tranh giá không ngừng, Ferrari duy trì biên lợi nhuận hoạt động vượt xa hầu hết các nhà sản xuất xe khác. Lợi thế về biên lợi nhuận này không phải là ngẫu nhiên—nó là kết quả của những lựa chọn chiến lược có chủ đích.

Ferrari đạt lợi nhuận xuất sắc nhờ kỷ luật cung ứng nghiêm ngặt. Thay vì tối đa hóa số lượng xe bán ra, công ty cố ý hạn chế sản xuất và giới hạn đơn hàng của mình để tạo ra sự khan hiếm liên tục về cầu. Bằng cách bán ít xe hơn mức thị trường sẵn sàng mua, Ferrari duy trì sức mạnh định giá mà hầu hết các nhà sản xuất xe đại chúng chỉ có thể mơ ước.

Điều làm cho cách tiếp cận này bền vững là chu kỳ đổi mới liên tục của Ferrari. Công ty giới thiệu công nghệ tiên tiến trên từng mẫu xe mới, phát triển thông qua mối quan hệ hợp tác tích cực với các hoạt động đua xe của họ. Sự tích hợp kiến thức đua xe vào phát triển xe đường phố tạo ra sự khác biệt thực sự về sản phẩm, đủ để biện minh cho mức giá cao cấp. Mẫu F80 sắp ra mắt là ví dụ điển hình—được định giá gần 4 triệu đô la mỗi chiếc, mẫu xe này đã bán hết trước khi chính thức ra mắt thị trường, chứng tỏ rằng mức giá dựa trên sự khan hiếm của Ferrari vẫn giữ vững ngay cả ở mức giá cực kỳ cao.

Hiệu quả tài chính thu được tự nó đã nói lên tất cả. Đường biên lợi nhuận của Ferrari đã liên tục mở rộng trong thập kỷ qua, cho thấy một công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững ngày càng mạnh mẽ hơn chứ không phải suy yếu. Hồ sơ biên lợi nhuận tăng trưởng này trái ngược rõ ràng với lợi nhuận trì trệ hoặc giảm sút của các công ty ô tô đại chúng, củng cố thực tế rằng Ferrari hoạt động theo những quy tắc hoàn toàn khác biệt so với các đối thủ trong ngành ô tô theo kiểu định kiến.

Chiến lược Hybrid thông minh trong khi đối thủ vội vã chuyển sang EV hoàn toàn

Ngành công nghiệp ô tô toàn cầu đang đối mặt với một chuyển đổi sâu sắc từ động cơ đốt trong sang điện hóa. Chuyển đổi này mang lại những thách thức thực sự, nhưng cách tiếp cận của Ferrari đối với sự chuyển đổi này có thể tiết lộ sự lệch lạc tinh vi nhất của công ty so với những giả định phổ biến về cách điều hướng quá trình chuyển đổi này.

Trong khi các nhà sản xuất ô tô truyền thống gặp khó khăn trong việc triển khai EV một cách quyết liệt, Ferrari đã theo đuổi chiến lược hybrid thận trọng dường như đang hoạt động hiệu quả. Trong kỳ báo cáo quý 3 năm 2025, tỷ lệ doanh số của Ferrari phản ánh 57% động cơ đốt trong và 43% xe hybrid. Cách tiếp cận cân đối này trái ngược rõ ràng với các đối thủ—Ford Motor Company gần đây đã thừa nhận hậu quả của việc quá vội vàng bằng cách công bố khoản phí 19,5 tỷ đô la chống lại lợi nhuận, khi công ty chuyển hướng khỏi chiến lược EV quá tham vọng của mình.

Chiến lược chuyển đổi hybrid của Ferrari thể hiện sự kiên nhẫn chiến lược hơn là vội vã phản ứng. Công ty vẫn duy trì vị thế tốt để giới thiệu xe hoàn toàn điện khi điều kiện thị trường thực sự hỗ trợ việc phổ biến hàng loạt, trong khi dòng xe hybrid hiện tại đã nắm bắt lợi ích về hiệu quả mà nhiều người tiêu dùng tìm kiếm. Cách tiếp cận từ từ này đã cho phép Ferrari tận dụng các cơ hội bán hàng ngay lập tức trong khi vẫn giữ khả năng ra mắt EV hoàn chỉnh mà không phải gánh chịu khoản phí tài chính khổng lồ như các đối thủ cạnh tranh quá tham vọng.

Cơ hội đầu tư phía trước

Mô hình kinh doanh của Ferrari về cơ bản phá vỡ các định kiến thường hạn chế đầu tư ô tô. Sự kết hợp giữa vị trí cao cấp, định giá dựa trên sự khan hiếm, đổi mới sản phẩm không ngừng và kế hoạch điện khí hóa chiến lược tạo ra một rào cản cạnh tranh ngày càng mạnh mẽ theo thời gian chứ không yếu đi.

Hành trình thành công của công ty chứng minh rằng những lợi thế này trực tiếp chuyển thành lợi nhuận mở rộng và lợi nhuận cho cổ đông. Đối với các nhà đầu tư thoải mái xây dựng các vị thế nhỏ trong các doanh nghiệp khác biệt hoạt động theo các quy tắc riêng biệt, Ferrari là một cơ hội thực sự để tham gia vào một doanh nghiệp ô tô xuất sắc từ chối tuân theo các định kiến ngành. Các bằng chứng cho thấy vị trí phản biện này có khả năng duy trì là nguồn lợi thế liên tục.