Tại sao cổ phiếu Ngân hàng Canada lại giảm trong bối cảnh không chắc chắn về quyết định lãi suất

Ngành tài chính tại Canada đang gặp phải những khó khăn khi các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước các quyết định quan trọng về lãi suất. Trong khi các chỉ số kinh tế từ cả Canada và Mỹ đều cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất, cổ phiếu ngân hàng Canada vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý. Sự phân kỳ này phản ánh những lo ngại sâu hơn về môi trường kinh tế và sự không chắc chắn về chính sách, vượt xa các yếu tố tiền tệ đơn thuần.

Lo lắng của thị trường về chính sách lãi suất

Chỉ số TSX Composite giảm 115.79 điểm (0.39%) xuống còn 29,315.23, khi các nhà giao dịch còn thận trọng chưa dám thực hiện các bước mạnh trước khi Ngân hàng Canada và Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định lãi suất của họ. Việc giữ vị thế thận trọng này phản ánh cách tiếp cận chờ đợi—mặc dù dữ liệu kinh tế hỗ trợ cho việc giảm lãi suất, các nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng bỏ vốn cho đến khi các ngân hàng trung ương xác nhận ý định của họ.

Dữ liệu lạm phát gần đây trước các quyết định này thực tế còn củng cố lập luận về việc cắt giảm lãi suất. Lạm phát hàng năm của Canada đã giảm xuống còn 1.9% vào tháng 8 từ 1.7% vào tháng 7, trong khi giá tiêu dùng tháng qua chỉ tăng 0.2% theo mùa. Thêm vào đó, số lượng nhà ở mới bắt đầu xây dựng giảm 16% hàng tháng xuống còn 245,791 căn, các tín hiệu kinh tế cho thấy cầu yếu đi và áp lực giá cả giảm bớt. Tuy nhiên, nghịch lý là cổ phiếu ngân hàng Canada vẫn chịu áp lực bán chứ không tăng giá dựa trên các điều kiện hỗ trợ này.

Dữ liệu lạm phát và căng thẳng thương mại ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Vấn đề cốt lõi không phải là triển vọng lãi suất, mà là sự không chắc chắn liên quan đến quan hệ thương mại và ổn định kinh tế rộng hơn. Với các tranh chấp về thuế quan giữa Mỹ và các đối tác tạo ra những khó khăn lớn cho các nhà xuất khẩu, các công ty Canada đối mặt với áp lực biên lợi nhuận thu hẹp và triển vọng lợi nhuận giảm sút. Chính phủ đang tích cực thúc đẩy các nỗ lực đa dạng hóa thương mại để giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ, bao gồm mở rộng hợp tác với Mexico và các đối tác khác. Tuy nhiên, các chiến lược dài hạn này ít mang lại sự an tâm cho các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn.

Riêng lĩnh vực tài chính, sự chậm lại kinh tế do thuế quan gây ra đe dọa chất lượng các khoản vay và làm giảm nhu cầu vay vốn. Các ngân hàng sẽ có biên lợi nhuận nhỏ hơn khi tăng trưởng chậm lại và điều kiện tín dụng thắt chặt hơn. Động thái này—lãi suất thấp hơn kết hợp với các khó khăn kinh tế—tạo ra kịch bản tồi tệ nhất cho lợi nhuận của ngành ngân hàng. Ngành này phải đối mặt với cả áp lực biên lợi nhuận từ việc giảm lãi suất và áp lực về khối lượng từ hoạt động kinh tế chậm lại.

Hiệu suất ngành: Năng lượng tăng trong khi tài chính gặp khó

Các động thái nội tại của thị trường cho thấy sự phân kỳ rõ rệt trong phiên giao dịch thứ Ba. Cổ phiếu năng lượng tăng 2.50% khi các công ty liên quan đến dầu mỏ hưởng lợi từ sự luân chuyển dòng vốn, trong khi ngành Công nghệ Thông tin tăng 0.43%. Trong số các cổ phiếu nổi bật, các mã như Baytex Energy Corp (tăng 9.48%), Tourmaline Oil Corp (tăng 4.71%), và Whitecap Resources Inc (tăng 4.51%) thu hút dòng vốn.

Ngược lại, ngành Tiện ích giảm 0.78%, Tiêu dùng không thiết yếu giảm 0.91%, và Nguyên vật liệu giảm 1.94%. Ngành Y tế chịu mức giảm mạnh nhất 2.82%, cùng với các cổ phiếu cá nhân giảm đáng kể như Orla Mining Ltd (giảm 10.17%) và Wesdome Gold Mines Ltd (giảm 5.59%). Sự luân chuyển ngành này khỏi các vị trí ổn định và phòng thủ cho thấy các nhà giao dịch đang chuyển dòng vốn khỏi các tài sản mang lại lợi nhuận ổn định, phản ánh sự do dự của thị trường chứ không phải niềm tin.

Hiệu suất kém của cổ phiếu ngân hàng Canada phản ánh sự không chắc chắn rộng hơn này. Khác với các công ty năng lượng có thể hưởng lợi từ các biến động địa chính trị hoặc biến động giá hàng hóa, các tổ chức tài chính phải đối mặt với cả khó khăn về lãi suất và lo ngại về chậm lại kinh tế, ít có các yếu tố thúc đẩy tăng giá trong ngắn hạn.

Những dự báo phía trước

Khi các quyết định của ngân hàng trung ương được công bố và các cuộc đàm phán thương mại tiếp tục diễn ra, cổ phiếu ngân hàng Canada có thể chỉ tìm lại được đà sau khi sự không chắc chắn được giải tỏa. Môi trường hiện tại—được đặc trưng bởi các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn và sự do dự trong chính sách—tạo ra chính xác các điều kiện khiến các nhà đầu tư thận trọng rút khỏi lĩnh vực tài chính. Cho đến khi xuất hiện một câu chuyện rõ ràng hơn về hướng đi của chính sách tiền tệ và ổn định thương mại, cổ phiếu ngân hàng Canada nhiều khả năng vẫn sẽ chịu áp lực dù các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ.