Cách Mỹ-Trump thỏa thuận Greenland tiết lộ sách chơi mới của thị trường cho các biến động chiến tranh thương mại

Sau khi cổ phiếu giảm mạnh do lo ngại về việc tăng thuế liên quan đến tranh chấp Greenland, các nhà đầu tư đã chứng kiến một sự đảo chiều đáng kể khi căng thẳng ngoại giao dịu đi. Chỉ số S&P 500 tăng 1,2% vào thứ Tư sau các báo cáo về việc một khung thỏa thuận sơ bộ đang hình thành. Hiểu rõ ý nghĩa của từ “detente” trong bối cảnh này—một chiến lược giảm leo thang và cùng nhau lùi bước khỏi các vị trí đối đầu—giúp giải thích tại sao thị trường lại phục hồi nhanh như vậy.

Sự sẵn sàng của Tổng thống Trump rút lui khỏi các đe dọa áp thuế 10% đối với tám quốc gia châu Âu báo hiệu điều mà các nhà đầu tư đã dự đoán từ trước: các chu kỳ đàm phán bắt đầu bằng các yêu cầu gay gắt nhưng cuối cùng lại dẫn đến thỏa hiệp.

Chu kỳ đàm phán của Trump: Một mô hình dự đoán được hình thành

Phố Wall đã đặt biệt danh cho động thái lặp đi lặp lại này là TACO, viết tắt của “Trump Always Chickens Out” (Trump luôn nhát gan). Tuy nhiên, việc xem nhẹ điều này như chỉ là sân khấu chính trị bỏ qua một thực tế thị trường sâu sắc hơn. Tổng thống đã sử dụng các đe dọa về thuế như một công cụ đàm phán với tần suất chưa từng có, tạo ra một động cơ biến động mà các nhà đầu tư tinh vi ngày càng học cách điều hướng.

Mô hình này lặp lại khá nhất quán. Khi Trump công bố sáng kiến thuế “Ngày Giải phóng” vài tuần trước đó, cổ phiếu đã giảm mạnh. Trong vòng bảy ngày, ông đã chuyển hướng và tuyên bố tạm dừng các mức thuế đó, và thị trường chứng khoán tăng vọt. Các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ tương tự đã định hình cách tiếp cận của chính quyền ông đối với kiểm soát xuất khẩu chip, trợ cấp nông nghiệp, và giờ là tranh chấp lãnh thổ Greenland.

Sự giảm leo thang về Greenland—cơ bản là rút lui khỏi các đe dọa kinh tế gay gắt để hướng tới các điều khoản đàm phán—dường như đã đạt được mục tiêu của Trump: thiết lập một khung thỏa thuận cho quyền đặt căn cứ quân sự của Mỹ trên lãnh thổ Đan Mạch mà không gây ra chiến tranh thương mại toàn diện.

Tại sao căng thẳng địa chính trị vẫn sẽ là yếu tố thị trường

Dù đã có sự giảm căng thẳng trong ngắn hạn, các nhà đầu tư không nên nghĩ rằng bầu trời sẽ trong xanh. Thuế quan có khả năng vẫn là đặc điểm chi phối của động thái thị trường trong suốt nhiệm kỳ của Trump, như một công cụ đòn bẩy ưa thích trong các cuộc đàm phán quốc tế. Các rủi ro địa chính trị cơ bản đã thúc đẩy tranh chấp Greenland sẽ không biến mất chỉ sau một lần giảm căng thẳng ngoại giao.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang giao dịch ở mức định giá cao kỷ lục, khiến nó đặc biệt dễ bị tổn thương trước các thông báo thuế bất ngờ hoặc các tranh chấp lãnh thổ leo thang. Các thị trường châu Âu, châu Á và thị trường mới nổi mang lại các điểm vào hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư muốn phòng vệ trước sự bất định kéo dài.

Hai chiến lược chiến lược để điều hướng sự biến động thời Trump

Chiến lược Một: Giao dịch chiến thuật dựa trên biến động
Nếu bạn tin rằng mô hình cứng rắn của Trump theo sau là các bước rút lui chiến lược sẽ tiếp tục, các đợt bán tháo thị trường sẽ tạo ra các cơ hội mua vào hấp dẫn. Phương pháp này xem mỗi thông báo thuế như một cú sốc tạm thời chứ không phải là thay đổi cấu trúc chính sách kinh tế.

Chiến lược Hai: Đa dạng hóa địa lý
Hoặc, các nhà đầu tư không thoải mái với mô hình biến động này có thể giảm thiểu rủi ro từ Mỹ và xây dựng các vị thế ở các thị trường quốc tế undervalued. Trung Quốc, Hàn Quốc và các thị trường châu Âu phát triển hiện nay có định giá hợp lý hơn so với S&P 500, cung cấp cả khả năng bảo vệ giảm thiểu rủi ro và các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận độc lập.

Kết luận: Sức bền của thị trường trước bất ổn cấu trúc

Sự giảm leo thang về Greenland cho thấy cách mà các câu chuyện có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý nhà đầu tư. Những gì bắt đầu như lo ngại về chiến tranh thương mại đã biến thành cơ hội mua vào trong vòng 24 giờ. Đối với các nhà đầu tư tích cực, sự biến động này tạo ra các cơ hội chiến thuật; còn đối với các danh mục bảo thủ, nó củng cố lý do đa dạng hóa quốc tế và tránh xa các định giá cao của thị trường Mỹ.

Việc giải quyết tranh chấp này không loại bỏ khả năng sẵn sàng sử dụng đe dọa thuế của Trump, cũng như không xóa bỏ các căng thẳng địa chính trị nền tảng của các tranh chấp đó. Các nhà tham gia thị trường nên dự kiến sẽ còn tiếp tục chứng kiến sự biến động như một đặc điểm—chứ không phải lỗi—của bối cảnh kinh tế hiện tại.