Bùng Nổ Ngành HVAC: 4 Cổ Phiếu Máy Lạnh Đáng Xem Xét

Ngành công nghiệp hệ thống sưởi, thông gió, điều hòa không khí và làm lạnh đang trải qua sự mở rộng mạnh mẽ nhờ vào sự phục hồi của thị trường bất động sản dân cư và thương mại. Theo phân tích của Zacks Investment Research, bốn cổ phiếu điều hòa không khí hàng đầu—Watsco Inc. (WSO), Comfort Systems USA Inc. (FIX), AAON Inc. (AAON), và Tecogen Inc. (TGEN)—đang có vị thế để tận dụng các xu hướng thuận lợi này. Các công ty này hưởng lợi từ việc tăng tốc dịch vụ bảo trì và sửa chữa, cải tiến vận hành dựa trên công nghệ, và hợp nhất thị trường chiến lược.

Tại sao các cổ phiếu điều hòa không khí này nổi bật

Ngành xây dựng sản phẩm - Điều hòa & Sưởi ấm của Zacks theo dõi các nhà thiết kế, nhà sản xuất và nhà phân phối hệ thống HVAC và các thành phần của chúng. Ngành này bao gồm các thiết bị mái nhà, máy làm lạnh, thiết bị xử lý không khí, các bộ điều hòa, bộ điều chỉnh nhiệt độ, chất làm lạnh và dịch vụ lắp đặt. Một đặc điểm nổi bật của ngành này là sự ổn định doanh thu: các hợp đồng dịch vụ bảo trì và sửa chữa hệ thống hiện có vẫn bền vững ngay cả trong thời kỳ suy thoái xây dựng, tạo nền tảng dòng tiền ổn định.

Dựa trên dữ liệu ngành năm 2022, quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận của ngành này rất hấp dẫn. Vị trí xếp hạng ngành của Zacks #27—đặt ngành trong top 11% của hơn 250 ngành được theo dõi—nhấn mạnh đà tích cực. Các dự báo lợi nhuận năm 2022 đã được các nhà phân tích nâng lên 9,6% kể từ tháng 1, cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào các cổ phiếu điều hòa không khí này.

Bốn nhà chơi triển vọng trong lĩnh vực điều hòa không khí

Watsco: Dẫn đầu phân phối với lợi thế số hóa

Trụ sở tại Miami, Watsco hoạt động như nhà phân phối hàng đầu các thiết bị điều hòa không khí, sưởi ấm và làm lạnh trên toàn nước Mỹ, Canada, Mexico và Puerto Rico. Điểm mạnh cạnh tranh của công ty tập trung vào mở rộng thương mại điện tử, đa dạng hóa địa lý và nâng cao danh mục sản phẩm. Thông qua việc bán các hệ thống hiệu quả cao hơn và tận dụng công nghệ để tăng thị phần, Watsco đã đạt được tăng trưởng đơn vị kèm theo tăng giá. Chiến lược mua lại tích cực còn thúc đẩy giá trị cổ đông.

Trong năm 2022, cổ phiếu xếp hạng Zacks #2 này cho thấy khả năng chống chịu với dự kiến tăng lợi nhuận 27%, mặc dù doanh thu giảm 5,5% hàng năm. Đáng chú ý, các dự báo của nhà phân tích đã được nâng lên 12,8% trong vòng 60 ngày, phản ánh sự tin tưởng mới vào đà phục hồi của công ty.

Comfort Systems: Lợi thế dịch vụ & quy mô

Trụ sở tại Houston, Comfort Systems USA hoạt động như nhà cung cấp dịch vụ HVAC toàn quốc chuyên về lắp đặt, bảo trì, sửa chữa và thay thế. Mô hình kinh doanh của công ty nhấn mạnh vào doanh thu dịch vụ định kỳ, giúp đa dạng hóa thu nhập và giảm thiểu rủi ro chu kỳ. Các đơn hàng tồn đọng lớn và các khoản đầu tư chiến lược vào phát triển lực lượng lao động, hệ thống năng suất và công nghệ tự động hóa dự kiến sẽ duy trì đà tăng trưởng.

Các thương vụ mua lại chiến lược đã mở rộng phạm vi hoạt động của Comfort Systems vào các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao như công nghiệp, công nghệ và khoa học đời sống. Dự báo năm 2022, công ty dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 23,2%. Cổ phiếu tăng 3,5% mỗi năm bất chấp các khó khăn của ngành, trong khi các dự báo 60 ngày đã tăng 7,3%, thể hiện sự ủng hộ của các tổ chức đối với cổ phiếu điều hòa này.

AAON: Danh mục cân đối chống lại lạm phát

AAON, trụ sở tại Tulsa, Oklahoma, thiết kế và sản xuất các hệ thống điều hòa và sưởi ấm cho các ứng dụng thay thế và xây dựng mới. Công ty duy trì sự cân đối có chủ đích giữa hai phân khúc thị trường này, tận dụng nhu cầu thay thế mạnh mẽ trong bất động sản thương mại. Doanh thu cao hơn, hiệu quả sản xuất cải thiện và quản lý chi phí SG&A kỷ luật đã bù đắp áp lực lạm phát đối với nguyên vật liệu.

Dù giảm 27,5% trong năm 2022, cổ phiếu AAON vẫn giữ vị trí xếp hạng #2 của Zacks với dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 44,8%. Các dự báo nâng cao nhẹ nhàng 2,4% trong vòng 60 ngày cho thấy niềm tin của các tổ chức vào khả năng vận hành bền bỉ của công ty trong bối cảnh chi phí tăng.

Tecogen: Chuyên gia năng lượng sạch & cần sa

Tecogen, trụ sở tại Waltham, Massachusetts, sản xuất các hệ thống làm lạnh chuyên dụng cho các ứng dụng năng lượng sạch. Sự chuyển hướng chiến lược của công ty sang nông nghiệp trong môi trường kiểm soát, đặc biệt là trồng cần sa, đã mang lại bước ngoặt lớn. Công nghệ máy làm lạnh của Tecogen đã chiếm lĩnh thị trường đáng kể trong các hoạt động trồng cần sa, chiếm hơn 45% lượng backlog—một tỷ lệ cao trong thị trường ngách tăng trưởng nhanh.

Các cơ sở y tế và các dự án nhà ở đa gia đình là các hướng tăng trưởng bổ sung cho Tecogen. Với xếp hạng Zacks #2, cổ phiếu điều hòa này giảm 17,6% trong năm 2022, nhưng các dự báo tích cực về lợi nhuận năm 2022 cho thấy các nhà phân tích tin tưởng vào khả năng phục hồi của công ty.

Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chính của ngành HVAC

Đà phục hồi của bất động sản dân cư & thương mại

Nhu cầu mở rộng từ thị trường thay thế nhà ở bắt nguồn từ việc gia tăng làm việc tại nhà và hạn chế tồn kho nhà ở. Đồng thời, sự phục hồi của bất động sản thương mại đã kích hoạt hoạt động sửa chữa và cải tạo, tạo ra các cơ hội thuận lợi cho các nhà tham gia ngành. Hai yếu tố tăng trưởng này đã tạo ra môi trường thuận lợi cho các cổ phiếu điều hòa không khí và các nhà cung cấp dịch vụ liên quan.

Chính sách môi trường hỗ trợ

Chính quyền liên bang tập trung vào giảm khí nhà kính và thúc đẩy năng lượng tái tạo đã tạo ra các chính sách hỗ trợ cho các hệ thống HVAC tiết kiệm năng lượng. Các công ty cung cấp giải pháp làm lạnh sạch cho các nhà máy công nghiệp và tham gia vào nông nghiệp trong môi trường kiểm soát đã hưởng lợi từ các quy định về giảm phát thải carbon và nâng cao độ bền của lưới điện. Khung pháp lý này mang lại lợi thế cấu trúc cho các nhà dẫn đầu ngành.

Tích hợp công nghệ & Mua lại

Các khoản đầu tư công nghệ liên tục—bao gồm nền tảng thương mại điện tử, ứng dụng di động và cơ sở dữ liệu sản phẩm toàn diện—đã cách mạng hóa việc thu hút và tương tác khách hàng. Các khoản đầu tư vào hạ tầng phân phối mới, nghiên cứu và phát triển, cùng các chiến dịch marketing nhắm mục tiêu đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Sự hợp nhất ngành qua các thương vụ mua lại chiến lược giúp các công ty mở rộng danh mục sản phẩm, tăng quy mô địa lý và chiếm lĩnh thêm thị phần.

Ổn định doanh thu dịch vụ

Dịch vụ bảo trì, giám sát và sửa chữa tạo ra dòng doanh thu định kỳ đáng kể mà khách hàng khó có thể trì hoãn trong các biến động thị trường. Thành phần doanh thu dịch vụ này mang lại sự ổn định lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro từ chu kỳ xây dựng nhà ở—lợi thế lớn cho các cổ phiếu điều hòa không khí tập trung vào giải pháp toàn diện.

Triển vọng thị trường & Các yếu tố định giá

Trên cơ sở lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới, định giá cổ phiếu điều hòa không khí năm 2022 có vẻ cao hơn so với thị trường chung. Ngành này giao dịch ở mức 22,9X lợi nhuận so với 17,9X của S&P 500 và 11,4X của ngành Xây dựng. Nhìn lại lịch sử, phạm vi giao dịch 5 năm từ 19,4X đến 39,9X với trung bình 24,6X, giúp đặt các mức định giá hiện tại trong bối cảnh chu kỳ lịch sử.

Thật thú vị, mặc dù các yếu tố cơ bản của ngành rất tích cực, nhóm cổ phiếu điều hòa không khí lại kém hiệu quả hơn ngành Xây dựng và thị trường chung trong 12 tháng phân tích. Ngành này giảm 20,5% so với mức giảm 16,6% của ngành và 1,2% của S&P 500—một sự phân kỳ đáng chú ý giữa các yếu tố cơ bản thuận lợi và hiệu suất thị trường.

Thách thức & Rủi ro

Chi phí nguyên vật liệu tăng do gián đoạn chuỗi cung ứng và áp lực thuế quan đã gây áp lực lên biên lợi nhuận trong suốt thời kỳ. Cạnh tranh gay gắt đẩy giá xuống, trong khi biến động doanh thu theo mùa tạo ra biến động hàng quý. Các yêu cầu về tiêu chuẩn năng lượng và tác động môi trường của chất làm lạnh cũng đặt ra các thách thức kỹ thuật và tuân thủ pháp lý.

Chuỗi cung ứng bị gián đoạn do đại dịch đã trở thành một hạn chế lớn đối với tiến độ sản xuất và giao hàng. Thêm vào đó, độ phức tạp trong thiết kế hệ thống HVAC và các tiêu chuẩn môi trường về chất làm lạnh cũng là các thách thức về kỹ thuật và pháp lý.

Kết luận đầu tư

Các cổ phiếu điều hòa không khí được chọn để phân tích—Watsco, Comfort Systems USA, AAON, và Tecogen—đều duy trì xếp hạng Zacks #2, cho thấy mức đề xuất trên trung bình. Ngành HVAC đã đứng trong quartile cao nhất của các ngành được xếp hạng của Zacks, với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận dự phóng vượt xa dự báo chung của thị trường. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các chủ đề phục hồi bất động sản dân cư và thương mại kết hợp với chính sách môi trường, các cổ phiếu điều hòa không khí mang lại sự đa dạng hóa ý nghĩa và tiềm năng tăng trưởng—miễn là nhà đầu tư nhận thức rõ các rủi ro về định giá, biên lợi nhuận và chuỗi cung ứng vốn có của ngành thiết bị công nghiệp.