Cà phê Arabica phục hồi nhờ đồng Real Brazil mạnh

Thị trường cà phê arabica đã thể hiện sự phục hồi trong tuần này, với hợp đồng kỳ hạn tháng 3 tăng 0.20 cent để đóng cửa gần như không đổi, trong khi hợp đồng robusta giảm 0.52 cent. Sự phục hồi của giá arabica theo sau một đợt tăng mạnh của đồng real Brazil so với đô la, khi đồng tiền này leo lên mức cao nhất trong gần hai tháng. Chuyển động của đồng tiền này đã chứng tỏ vai trò quan trọng, kích hoạt việc mua bù ngắn hạn trong hợp đồng tương lai arabica khi các nhà giao dịch đánh giá lại các vị thế.

Mối liên hệ tiền tệ trong thị trường cà phê

Việc đồng real Brazil tăng giá có những tác động quan trọng đối với các yếu tố cơ bản của arabica. Khi đồng tiền Brazil mạnh lên, làm cho cà phê trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế bằng cách tăng giá xuất khẩu trên mỗi đơn vị. Động thái này làm giảm sự vội vàng bán hàng của các nhà sản xuất địa phương, từ đó làm giảm nguồn cung ngắn hạn. Yếu tố tiền tệ đã từng là một yếu tố quan trọng thúc đẩy biến động giá arabica, và các diễn biến gần đây càng nhấn mạnh mối quan hệ này.

Thời tiết biến động khiến thị trường luôn trong trạng thái căng thẳng

Áp lực bán ra trong tuần đầu tiên xuất phát từ dự báo mưa ảnh hưởng đến vùng cà phê của Brazil. Minas Gerais, nơi sản xuất phần lớn arabica của Brazil, dự kiến sẽ có mưa đều đặn trong tuần này theo dự báo khí tượng. Tuy nhiên, dữ liệu lượng mưa gần đây cho thấy một bức tranh khác về các lo ngại về nguồn cung arabica. Trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1, Minas Gerais nhận được 33.9 milimet mưa—chỉ bằng 53 phần trăm trung bình lịch sử của khu vực này. Lượng mưa thấp hơn mức trung bình trong vùng sản xuất arabica lớn nhất thế giới này có thể hỗ trợ giá nếu các lo ngại về hạn hán gia tăng.

Tình hình tồn kho cho thấy các tín hiệu hỗn hợp

Mức tồn kho của cả arabica và robusta gần đây đã phục hồi, tạo ra áp lực giảm giá nhẹ. Tồn kho arabica do ICE theo dõi đã phục hồi lên 461,829 bao tuần trước, mức cao nhất trong 2.5 tháng, mặc dù vẫn còn cao hơn mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao đạt được vào tháng 11. Tương tự, lượng tồn robusta đã tăng lên 4,532 lô—đỉnh trong 1.75 tháng—sau khi chạm mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào tháng 12. Các đợt phục hồi tồn kho này cho thấy nguồn cung ngắn hạn đủ trong các trung tâm giao dịch lớn, mặc dù dữ liệu vẫn khá ủng hộ trong bối cảnh lịch sử.

Xu hướng xuất khẩu cho thấy sự thắt chặt về cấu trúc

Ngành xuất khẩu cà phê của Brazil tiếp tục co lại, phản ánh các yếu tố cung ứng quan trọng. Xuất khẩu arabica của Brazil giảm 10 phần trăm so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, xuống còn 2.6 triệu bao, trong bối cảnh tổng lượng xuất khẩu cà phê xanh giảm 18.4 phần trăm xuống 2.86 triệu bao. Xuất khẩu robusta còn bị áp lực hơn, giảm 61 phần trăm so với cùng kỳ. Những đợt giảm này, cùng với dự báo của Conab trong tháng 12 về 56.54 triệu bao cho sản lượng Brazil năm 2025 (tăng 2.4 phần trăm so với ước tính tháng 9), tạo ra một bức tranh phức tạp về nguồn cung cho các nhà giao dịch arabica.

Sản lượng robusta của Việt Nam đang định hình lại thị trường toàn cầu

Sản lượng cà phê robusta của Việt Nam tiếp tục gây áp lực lên giá robusta trong khi gián tiếp hỗ trợ giá arabica. Việt Nam xuất khẩu 1.58 triệu tấn cà phê trong năm 2025, tăng 17.5 phần trăm so với cùng kỳ. Trong tương lai, Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự báo sản lượng năm 2025/26 có thể đạt 29.4 triệu bao—mức cao nhất trong 4 năm và khoảng 10 phần trăm cao hơn vụ trước nếu thời tiết thuận lợi kéo dài. Dự báo của USDA từ Cơ quan Nông nghiệp Ngoại giao dự đoán sản lượng của Việt Nam trong năm 2025/26 sẽ tăng 6.2 phần trăm lên 30.8 triệu bao. Áp lực cạnh tranh từ Việt Nam, nơi sản xuất nhiều robusta, gián tiếp hỗ trợ giá arabica bằng cách làm nổi bật phần thưởng về độ khan hiếm của các hạt arabica chất lượng cao hơn.

Sản lượng toàn cầu vẫn là yếu tố then chốt cho giá dài hạn

Theo Tổ chức Cà phê Quốc tế, xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm 0.3 phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy các yếu tố cơ bản đang thắt chặt hơn. Tuy nhiên, USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ đạt 178.848 triệu bao—mức cao kỷ lục, tăng 2.0 phần trăm hàng năm. Trong khi sản lượng arabica dự kiến giảm 4.7 phần trăm xuống còn 95.515 triệu bao, thì sản lượng robusta dự kiến tăng 10.9 phần trăm lên 83.333 triệu bao. Tồn kho cuối kỳ dự kiến giảm 5.4 phần trăm xuống còn 20.148 triệu bao, cho thấy nguồn cung đang thắt chặt hơn khi bước vào vụ mùa tới.

Triển vọng thị trường và các tác động giao dịch

Thị trường arabica đối mặt với các xu hướng trái chiều trong thời gian tới. Các yếu tố tiền tệ vẫn là biến số quan trọng, với sức mạnh gần đây của đồng real Brazil hỗ trợ ngắn hạn. Các mô hình thời tiết tại Minas Gerais cần được theo dõi chặt chẽ do điều kiện lượng mưa thấp hơn mức trung bình. Sự chậm lại trong xuất khẩu từ Brazil tạo ra các xu hướng tăng giá, trong khi sản lượng robusta dồi dào từ Việt Nam có thể tiếp tục gây áp lực lên các mặt hàng cạnh tranh. Đối với các nhà giao dịch theo phân tích thị trường hàng hóa của Barchart, điểm chính là các yếu tố cơ bản của arabica vẫn được hỗ trợ bởi nguồn cung toàn cầu thắt chặt hơn và xuất khẩu Brazil giảm, mặc dù biến động ngắn hạn vẫn tồn tại do biến động tiền tệ và thời tiết.