Đồng tiền của Nhật Bản đối mặt với thử thách quan trọng khi tăng trưởng lương thúc đẩy lo ngại về lạm phát

Hệ thống tiền tệ của Nhật Bản đang đối mặt với những thử thách ngày càng gay gắt khi áp lực lạm phát gia tăng và tốc độ tăng trưởng tiền lương trên toàn nền kinh tế ngày càng nhanh. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda đã báo động ngày càng tăng về việc lạm phát tiến gần mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, một sự chuyển biến đe dọa làm đảo lộn sự ổn định kinh tế mà Nhật Bản đã duy trì trong những năm gần đây. Sự hội tụ của chi phí tuyển dụng tăng và giá cả leo thang đã tạo ra một bài toán chính sách phức tạp, với đồng yên gánh chịu phần lớn lo lắng của nhà đầu tư về những điều sắp tới.

Sự tương tác giữa tiền lương và giá cả đặt ra một thách thức kép cho các cơ quan tiền tệ của Nhật Bản. Khi các công ty cạnh tranh để thu hút nhân tài trong một thị trường lao động thắt chặt, người lao động được hưởng mức lương cao hơn—một diễn biến có vẻ có lợi trên bề mặt. Tuy nhiên, sức mua tăng lên đồng thời thúc đẩy nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ vượt quá khả năng cung ứng hiện tại, tạo ra một vòng xoáy lạm phát điển hình. Những khoản tăng lương mà trước đây dường như không thể xảy ra trong nền kinh tế giảm phát nổi tiếng của Nhật Bản giờ đây đang trở thành hiện thực, kéo lạm phát ngày càng gần hơn với ngưỡng dài hạn của BOJ.

Áp lực lương và lạm phát: Thách thức cốt lõi cho hệ thống tiền tệ của Nhật Bản

Cơ chế của chu trình lạm phát này tiết lộ một cuộc cân bằng tinh tế cho ngân hàng trung ương Nhật Bản. Mức lương cao hơn dẫn đến chi tiêu tiêu dùng tăng, vốn thường báo hiệu sự năng động của nền kinh tế. Tuy nhiên, khi nhu cầu vượt quá khả năng cung ứng, kết quả là áp lực tăng giá có nguy cơ vượt khỏi tầm kiểm soát của BOJ. Ngân hàng trung ương đối mặt với một lựa chọn khó khăn: cho phép lạm phát vượt quá mục tiêu 2%, hoặc thực hiện chính sách thắt chặt có thể làm chậm tăng trưởng và gây ra biến động thị trường.

Nếu lạm phát tiếp tục tăng, BOJ có thể không còn nhiều lựa chọn ngoài việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Việc điều chỉnh lãi suất, dù có thể cần thiết để chống lại sự gia tăng giá cả, có thể gây ra những cú sốc trên thị trường tiền tệ. Đồng yên, đã chịu áp lực lớn, có thể tiếp tục yếu đi nếu BOJ tỏ ra do dự hoặc chậm trễ trong phản ứng chính sách.

Sự sụt giảm của đồng yên: Sức yếu của tiền tệ giữa áp lực trong nước và toàn cầu

Trong những tháng gần đây, đồng tiền Nhật Bản đã giảm xuống mức yếu nhất so với đô la Mỹ, giao dịch gần mức ¥158/$1. Sự giảm này phản ánh cả điều kiện lạm phát trong nước và môi trường lãi suất toàn cầu rộng lớn hơn. Một yếu tố quan trọng làm tăng sức yếu của yên là chênh lệch lợi suất giữa các tài sản của Mỹ và Nhật Bản. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất cao hơn BOJ, các nhà đầu tư hướng tới các khoản đầu tư denominated bằng đô la, rút nhu cầu đối với các tài sản dựa trên yên và thúc đẩy đồng tiền này mất giá nhanh hơn.

Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ xem liệu BOJ có can thiệp để ổn định đồng yên hoặc thực hiện các biện pháp chính sách có thể thay đổi các động thái hiện tại hay không. Thời gian lạm phát duy trì ở mức cao mà không có hành động quyết đoán từ ngân hàng trung ương sẽ làm tăng nguy cơ đồng yên tiếp tục giảm giá, có thể rơi vào mức tạo ra các trở ngại kinh tế bổ sung.

Tác động lan tỏa của kinh tế: Ý nghĩa của việc giá cả tăng đối với Nhật Bản và thị trường của nó

Các tác động rộng lớn hơn của lạm phát và sức yếu của tiền tệ vượt xa khỏi tỷ giá hối đoái. Người tiêu dùng Nhật Bản đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng đối với ngân sách gia đình khi giá cả tăng vượt quá mức tăng lương danh nghĩa trong nhiều lĩnh vực. Đồng thời, các doanh nghiệp phải đối mặt với gánh nặng kép của chi phí đầu vào cao hơn và chi phí lao động tăng, tạo ra áp lực làm giảm lợi nhuận và khả năng đầu tư.

Những diễn biến này tạo ra một bối cảnh thay đổi cho các nhà đầu tư toàn cầu. Sức yếu của yên có thể làm cho các tài sản của Nhật Bản trở nên hấp dẫn hơn đối với vốn nước ngoài, có thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu và trái phiếu. Ngược lại, biến động tiền tệ mang lại sự không chắc chắn có thể làm giảm sự quan tâm của một số nhà đầu tư. Quỹ đạo của nền kinh tế Nhật Bản sẽ phụ thuộc rất lớn vào cách thức BOJ điều hướng trong những tháng tới, với các quyết định chính sách của họ có thể gây ảnh hưởng đến cả thị trường tài chính trong nước và toàn cầu. Các bên liên quan trong các lĩnh vực cần chuẩn bị cho một giai đoạn bất ổn gia tăng khi các cơ quan tiền tệ của Nhật Bản đối mặt với việc kiểm soát lạm phát và ổn định tiền tệ.