Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng như thế nào đến thị trường Bitcoin

Quyết định lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra những làn sóng ảnh hưởng cả trên thị trường truyền thống lẫn sàn giao dịch tiền điện tử. Sau khi tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất ở mức 3.5%-3.75%, ngân hàng trung ương đã để các nhà đầu tư phân tích từng từ của Chủ tịch Jerome Powell để tìm manh mối về con đường kinh tế phía trước.

Các nhà tham gia thị trường đã theo dõi sát sao trước thông báo. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất 96% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, trong khi dữ liệu Polymarket đẩy mức độ tự tin đó lên đến 99.3%. Quyết định này đến sau ba lần giảm lãi suất liên tiếp, báo hiệu sự chuyển đổi của Fed từ chính sách nới lỏng sang chờ đợi. Các rủi ro đối với bitcoin và cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào cách các quan chức diễn giải về đợt tạm dừng này.

Lời lẽ của Powell trở thành quyết định thực sự

Phát biểu của Powell sau thông báo mang trọng lượng lớn hơn quyết định lãi suất. Giọng điệu của ông quyết định liệu thị trường có hiểu đợt tạm dừng này là tạm thời hay là dấu hiệu của việc giữ nguyên chính sách trong thời gian dài. Morgan Stanley dự đoán Fed sẽ duy trì ngôn ngữ ôn hòa bằng cách giữ lại các cụm từ về “xem xét phạm vi và thời điểm điều chỉnh thêm”—ngôn ngữ này giữ cho khả năng cắt giảm lãi suất vẫn nằm trong chính sách.

Một cách hiểu hawkish về quyết định lãi suất sẽ làm nổi bật các rủi ro lạm phát, làm giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm trong tương lai và gây áp lực giảm giá bitcoin. Ngược lại, cách diễn giải dovish cho thấy việc nới lỏng có thể tiếp tục trong vài tháng tới, có khả năng nâng cao cả tiền điện tử lẫn cổ phiếu. Stephen Miran, một quan chức Fed được bổ nhiệm bởi Trump, dự kiến sẽ phản đối bằng cách đề xuất cắt giảm 50 điểm cơ bản—một động thái có thể củng cố lập luận tăng giá ngắn hạn cho lãi suất và nâng đỡ các tài sản rủi ro.

Nhìn vào triển vọng của Fed, hầu hết các nhà quan sát dự đoán sẽ có một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, mặc dù JPMorgan đứng riêng trong dự báo không có đợt cắt giảm nào trong năm nay, sau đó có thể tăng lãi suất vào năm 2027. Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, cho rằng còn “quá sớm” để cắt giảm lãi suất lần nữa, lập trường này ủng hộ việc giữ nguyên quyết định lãi suất hiện tại.

Các dòng chảy chính sách: Kế hoạch nhà ở của Trump làm phức tạp bức tranh

Powell đã đối mặt với các câu hỏi về các sáng kiến về khả năng chi trả nhà ở đầy tham vọng của Trump, điều này làm tăng sự không chắc chắn trong tính toán lạm phát của Fed. Chính phủ đã công bố mua trái phiếu thế chấp trị giá 200 tỷ đô la nhằm giảm chi phí vay mượn, trong khi một lệnh hành pháp hạn chế các nhà đầu tư tổ chức lớn mua nhà đơn lập. Những động thái này có thể kích thích nhu cầu nhà ở và áp lực lạm phát, làm phức tạp lý do cho quyết định lãi suất.

Allianz Investment Management cảnh báo rằng việc mua trái phiếu thế chấp có thể đẩy nhanh nhu cầu thay vì mở rộng tổng cung, có thể làm tăng giá nhà và mang lại lợi ích nhiều hơn cho chủ sở hữu hiện tại so với người mua tiềm năng. Trong khi đó, các hạn chế đối với nhà đầu tư tổ chức có thể có tác động thực tế hạn chế do họ chiếm tỷ lệ sở hữu nhỏ trong thị trường nhà ở.

Giải thích của Powell về quyết định lãi suất—và lý do tại sao Fed cho rằng giữ nguyên lãi suất là phù hợp—có thể làm tăng giá đồng đô la Mỹ. Một đồng đô la mạnh hơn thường gây áp lực giảm giá bitcoin, vốn duy trì mối quan hệ nghịch đảo với sức mạnh của đồng đô la. Chủ tịch cần điều hướng nhiệm vụ khó khăn là lập luận rằng điều kiện tài chính vẫn còn hạn chế ngay cả khi thị trường đã hoạt động mạnh mẽ và kỳ vọng về thuế của Trump đã được tính vào dự báo lạm phát.

Chuyển động tiền tệ và biến động Bitcoin: Yếu tố Yen

Ngoài ra, có tin đồn rằng Fed có thể phối hợp can thiệp đồng đô la-yên với Ngân hàng Nhật Bản. Ngân hàng Fed New York đã thực hiện kiểm tra lãi suất—một bước chuẩn bị thường được sử dụng trước các hoạt động can thiệp—gợi ý khả năng phối hợp hành động để bán đô la và mua yên. Động thái này có ảnh hưởng thực tế đối với các nhà giao dịch bitcoin.

Bitcoin đã thể hiện độ nhạy cảm lịch sử với các biến động tiền tệ. Tiền điện tử thường di chuyển ngược chiều với đô la và có mối tương quan tích cực với sức mạnh của yên. Khi Nhật Bản nâng lãi suất vào tháng 8 năm 2024, yên tăng đã gây ra các đợt giảm mạnh của bitcoin. Nhật Bản hiện đang đối mặt với yên yếu và lợi suất trái phiếu tăng cao, thúc đẩy các quan chức hướng tới can thiệp. Các nỗ lực đơn lẻ trong năm 2022 và 2024 trước đó đều không đạt được kết quả lâu dài, nhưng hành động phối hợp với các cơ quan Mỹ đã chứng minh hiệu quả hơn về mặt lịch sử.

Sự giao thoa giữa quyết định lãi suất của Fed và khả năng can thiệp tiền tệ tạo ra một mức độ không chắc chắn đa chiều cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Ngôn ngữ chính xác của Powell về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, kết hợp với các động thái dollar-yen tiềm năng, cuối cùng sẽ quyết định liệu bitcoin có tìm được hỗ trợ hay phải đối mặt với các trở ngại trong những tuần tới.