Các thị trường dự đoán vượt qua Wall Street trong dự báo lạm phát: Nghiên cứu chi tiết của Kalshi

Dự đoán lạm phát trên thị trường tài chính là một cơ chế quyết định quan trọng đối với các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư. Một nghiên cứu toàn diện do Kalshi thực hiện cho thấy, các thị trường dự đoán có lợi thế đáng kể so với sự đồng thuận truyền thống của các nhà kinh tế trong lĩnh vực này. Trong khoảng thời gian 25 tháng từ đầu năm 2023 đến giữa năm 2025, các dự đoán dựa trên thị trường đã cho thấy mức sai số trung bình thấp hơn 40% so với các dự đoán của Wall Street.

Dự đoán lạm phát tháng 10: Dữ liệu lên tiếng

Nghiên cứu của Kalshi đã xem xét các dự đoán về biến động hàng năm của Chỉ số Giá Tiêu dùng (TÜFE). Khi nói đến dự đoán lạm phát tháng 10, mức độ nhạy cảm của các thị trường dự đoán trở nên rõ ràng hơn. Đặc biệt, trong những giai đoạn mà các con số thực tế lệch rõ rệt so với kỳ vọng của thị trường, các thị trường của Kalshi đã vượt qua sự đồng thuận truyền thống tới 67%, cung cấp kết quả gần hơn với thực tế.

Theo nghiên cứu, khi sự khác biệt giữa quan điểm thị trường và kỳ vọng chung trong dự đoán TÜFE vượt quá 0,1 điểm phần trăm và kéo dài đến một tuần trước khi dữ liệu được công bố, khả năng xảy ra sai lệch đáng kể trong dữ liệu lạm phát thực tế lên tới 80%. Tỷ lệ này là một sự tăng đáng kể so với mức khởi điểm 40%.

Ưu thế của dự đoán dựa trên thị trường: Trí tuệ đám đông

Các thị trường dự đoán sử dụng một phương pháp khác biệt so với bộ mô hình và giả định chung mà các nhà kinh tế truyền thống thường dùng. Bằng cách tập hợp các quan sát của nhiều nhà đầu tư cá nhân được thúc đẩy bởi các khuyến khích tài chính, thị trường tạo thành một kho thông tin động và đa tầng. Hiệu ứng “trí tuệ đám đông” này trở nên đặc biệt có giá trị khi các điều kiện kinh tế thay đổi.

Trong mô hình của Kalshi, mỗi người tham gia có lợi ích tài chính trực tiếp khi dự đoán chính xác kết quả, từ đó kiếm được phần thưởng kinh tế. Điều này khác hoàn toàn với các nhà dự đoán tổ chức phải đối mặt với các giới hạn về uy tín và áp lực tổ chức. Các nhà đầu tư thị trường thì hoàn toàn được thưởng hoặc bị phạt dựa trên hiệu suất của họ.

Giá trị của các thị trường dự đoán trong thời kỳ bất định

Một trong những phát hiện chính của nghiên cứu là các thời điểm mà các thị trường dự đoán có giá trị nhất là khi có nhiều bất định kinh tế. Trong các giai đoạn xảy ra sốc hoặc các diễn biến bất ngờ, tốc độ phản ứng và khả năng thích nghi của các phương pháp truyền thống bị hạn chế, trong khi cơ chế thị trường liên tục định giá các thông tin mới theo thời gian thực.

Một nghiên cứu trước của Polymarket đã phát hiện tương tự. Theo đó, nền tảng này có thể dự đoán các sự kiện trong tương lai với độ chính xác 90% trước một tháng, và gần như chính xác 94% chỉ vài giờ trước khi sự kiện xảy ra. Tuy nhiên, các rủi ro như định giá quá mức giả tạo, tâm lý đám đông và vấn đề thanh khoản có thể dẫn đến việc dự đoán quá mức các khả năng, cần được xem xét cẩn thận.

Sự phát triển nhanh chóng của Kalshi và các động thái ngành

Kalshi đã trở thành một trong những nền tảng cạnh tranh trong ngành kinh tế thị trường dự đoán. Vào tháng 1 năm 2025, họ tích hợp với nền tảng ví tiền điện tử Phantom, mở rộng tiếp cận với hàng triệu người dùng mới. Đồng thời, công ty huy động 1 tỷ USD với định giá 11 tỷ USD, thể hiện rõ sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với ngành này.

Các nền tảng cạnh tranh như Polymarket cũng đã huy động vốn qua các vòng gọi vốn trị giá từ 12 đến 15 tỷ USD. Điều này cho thấy ngành thị trường dự đoán đang ngày càng trở nên quan trọng về mặt tài chính.

Triển vọng tương lai: Vượt ra khỏi dự đoán lạm phát

Nghiên cứu của Kalshi cho thấy, dự đoán dựa trên thị trường không chỉ giới hạn trong việc đo lường lạm phát. Các kết quả còn nhấn mạnh tầm quan trọng của các công cụ quản lý rủi ro và lập kế hoạch chính sách như một phần của danh mục dự đoán toàn diện, đồng thời chỉ ra tiềm năng phát triển trong tương lai.

“Các cú sốc dù mẫu nhỏ, nhưng rõ ràng: khi môi trường dự đoán trở nên khó khăn nhất, lợi thế thu thập thông tin từ thị trường trở nên có giá trị nhất” – đây là kết luận toàn diện của nghiên cứu. Các nhà ra quyết định trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô và dự đoán lạm phát bắt đầu xem các tín hiệu từ thị trường dự đoán như một phần bổ sung cho các phương pháp truyền thống.

Trong các giai đoạn quan trọng như dự đoán lạm phát tháng 10, các cơ chế thị trường cung cấp dự đoán theo thời gian thực, được hỗ trợ bởi các khuyến khích tài chính, trở thành nguồn thông tin không thể thiếu cho các nhà hoạch định chính sách và quản lý rủi ro.