Chứng Nhận Ethereum Ghi Nhận Lượng Giao Dịch Trên Chuỗi Trong Bối Cảnh Tăng Vọt Địa Chỉ Độc Hại

Ethereum đang đạt được các mốc kỷ lục chưa từng có về số lượng giao dịch trên chuỗi, tuy nhiên câu chuyện về nhu cầu tăng vọt và sức sống của mạng lưới lại che giấu một thực tế tối tăm hơn. Thay vì báo hiệu sự chấp nhận thực sự của người dùng, sự bùng nổ gần đây về hoạt động trên chuỗi dường như phần lớn được thúc đẩy bởi các vụ lừa đảo “đầu mối độc hại” quy mô lớn — một thủ đoạn gian lận tinh vi khai thác phí giao dịch thấp hơn để làm ngập mạng lưới bằng hàng tỷ lượt chuyển token vô giá trị.

Các con số tự chúng thật ấn tượng. Mạng lưới gần đây đã xử lý gần 2,9 triệu giao dịch trong một ngày, lập kỷ lục mọi thời đại. Hàng đợi rút validator đã giảm xuống còn zero, cho thấy sức khỏe và sự ổn định của mạng. Tuy nhiên, có một sự ngắt quãng quan trọng: giá Ether vẫn trì trệ, hiện giao dịch quanh mức $2.32K và giảm mạnh trong tuần và tháng qua. Sự ngắt quãng này giữa các chỉ số trên chuỗi và hành động giá tiết lộ điều gì đó quan trọng về những gì thực sự đang diễn ra phía dưới bề mặt.

Chiến dịch Spam đằng sau các số liệu trên chuỗi

Theo nghiên cứu của nhà phân tích blockchain Andrey Sergeenkov, khoảng 80% sự tăng trưởng bất thường về địa chỉ trên chuỗi là do các chuyển khoản dust stablecoin — các lượng token nhỏ, thường dưới $1, do các hệ thống tự động gửi đi. Đây không phải là người dùng thực sự giao dịch; chúng là các chuyển khoản độc hại nhỏ bé nhằm mục đích duy nhất: tạo điều kiện cho các thủ đoạn gian lận sao chép dán ví.

Cách thức hoạt động của thủ đoạn này như sau. Các kẻ lừa đảo tạo ra các địa chỉ ví giống hệt các địa chỉ hợp lệ, sau đó gửi một cách có hệ thống các lượng stablecoin nhỏ bé tới các nạn nhân tiềm năng. Khi các chuyển khoản dust này xuất hiện trong lịch sử giao dịch của người dùng, địa chỉ giả mạo được gắn kèm bên cạnh các địa chỉ thật. Người dùng thường chỉ thấy phần tiền tố và hậu tố của địa chỉ ví trong giao diện của họ. Một nạn nhân sao chép một phần địa chỉ và vô tình dán địa chỉ giống như của kẻ lừa đảo thay vì của chính mình có thể mất một khoản tiền đáng kể — biến hoạt động bình thường thành những lỗi tốn kém.

Dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Trong số khoảng 5,78 triệu địa chỉ được phân tích bởi Sergeenkov, khoảng 3,86 triệu đã nhận dust độc hại như lần tương tác stablecoin đầu tiên của họ. Khoảng 67% các địa chỉ mới hoạt động nhận ít hơn $1 trong lần chuyển trên chuỗi ban đầu, một mẫu hình quá nhất quán với hoạt động tự động dusting để có thể coi là quá trình onboarding tự nhiên.

Tại sao phí thấp lại thúc đẩy các cuộc tấn công dust lớn

Sự bùng nổ hoạt động độc hại này liên quan trực tiếp đến một sự kiện kỹ thuật cụ thể: nâng cấp Fusaka vào đầu tháng 12, đã giảm mạnh phí giao dịch trên Ethereum. Việc giảm phí này đã biến hoạt động đầu mối độc hại từ một trò lừa đảo có xác suất thấp, biến động cao thành một chiến lược hợp lý về mặt kinh tế cho các kẻ tấn công.

Ở mức phí cao hơn, việc phun ra hàng triệu lượt chuyển nhỏ bé tới hàng trăm nghìn địa chỉ không khả thi về mặt kinh tế. Các kẻ lừa đảo cần tỷ lệ thành công không tưởng để bù đắp chi phí. Nhưng khi phí giảm, phép tính đã thay đổi. Gửi một stablecoin trị giá $0.01 tới một triệu ví trở nên khả thi, và ngay cả tỷ lệ chuyển đổi nhỏ của nạn nhân mắc lỗi sao chép dán cũng mang lại lợi nhuận đáng kể.

Quy mô thật sự gây sốc. Sergeenkov đã xác định các hợp đồng thông minh tinh vi phân phối dust tới hàng trăm nghìn ví, được tài trợ qua một chức năng batching tải hàng triệu địa chỉ độc hại vào trong các giao dịch duy nhất. Các địa chỉ này sau đó lan truyền khắp mạng lưới, mỗi địa chỉ làm tăng số lượng giao dịch và các chỉ số địa chỉ mới mà không đóng góp gì cho lợi ích thực sự của mạng.

Sự hoài nghi của thị trường: Hoạt động trên chuỗi lập kỷ lục nhưng ETH không tăng giá

Sự ngắt quãng giữa các chỉ số trên chuỗi và thực tế thị trường có những tác động sâu sắc. Trong các chu kỳ thị trường trước, khối lượng giao dịch lập kỷ lục, hàng đợi validator đầy đủ và tắc nghẽn mạng thường đi trước các đợt tăng giá ETH. Nhu cầu giao dịch tăng lên đồng nghĩa với việc không gian khối hạn chế hơn và áp lực tăng lên nguồn cung token. Câu chuyện này thường thu hút đà tăng giá.

Nhưng các kỷ lục trên chuỗi ngày nay kể một câu chuyện khác. Ether giảm 4,7% trong 24 giờ và giảm hơn 20% trong tuần. Thị trường đang nói rõ: các chỉ số phản ánh gian lận và spam không phản ánh nhu cầu thực sự. Sức mạnh kỹ thuật — khả năng xử lý mượt mà và phí thấp — có giá trị đối với các ứng dụng và người dùng chân chính. Khi chính khả năng kỹ thuật này cho phép các kẻ tấn công phun ra hàng triệu giao dịch gian lận một cách rẻ tiền, nó trở thành một gánh nặng chứ không phải là lợi thế.

Hệ quả rộng hơn: các số liệu hoạt động trên chuỗi thuần túy đã trở thành các tín hiệu có thể gây hiểu lầm. Cho đến khi các nhà đầu tư có thể phân biệt rõ ràng giữa các cuộc tấn công tự động và hoạt động hữu cơ, các đỉnh giao dịch và các chỉ số tăng trưởng địa chỉ sẽ mất đi khả năng dự đoán truyền thống của chúng. Chúng trở thành nhiễu hơn là tín hiệu.

Các xu hướng thị trường Crypto và truyền thống rộng hơn

Thị trường crypto thể hiện các tín hiệu hỗn hợp trong giai đoạn này. Bitcoin tăng nhẹ, gần đây giao dịch quanh mức $77.64K với mức tăng hàng ngày khiêm tốn, dù giảm đáng kể trong các khung thời gian hàng tuần và hàng tháng. Vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục gần $4,675 khi căng thẳng địa chính trị và khả năng leo thang thuế quan thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Chỉ số Nikkei của Nhật giảm khoảng 0,7% trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ tăng và bất ổn chính trị.

Bối cảnh rộng hơn rất quan trọng để hiểu về hiệu suất kém của Ethereum. Trong khi các tài sản thường được xem là “rủi ro cao” đã giảm, thì ETH còn giảm mạnh hơn, cho thấy thị trường không chỉ định giá lại rủi ro mà còn đặc biệt hoài nghi về việc hoạt động trên chuỗi của Ethereum có thực sự phản ánh sự cải thiện cơ bản có ý nghĩa hay không.

Kết luận: Các chỉ số mà không có ý nghĩa

Khối lượng trên chuỗi kỷ lục của Ethereum thể hiện khả năng kỹ thuật nhưng ít nói lên nhu cầu thực sự. Một mạng lưới xử lý hàng triệu giao dịch hàng ngày một cách hiệu quả là bền bỉ và mở rộng quy mô — nhưng không nếu phần lớn các giao dịch đó là hoạt động đối đầu. Phí thấp tạo ra giá trị lớn cho người dùng và ứng dụng chân chính, nhưng đồng thời cũng hạ thấp rào cản cho các hoạt động spam quy mô lớn.

Cho đến khi thị trường crypto phát triển các cơ chế lọc tốt hơn để phân biệt hoạt động hợp pháp và các chiến dịch độc hại, các số liệu trên chuỗi có nguy cơ trở thành các chỉ số trễ gây hiểu lầm. Hiện tại, các con số kỷ lục của Ethereum nói nhiều hơn về sự sáng tạo của các kẻ lừa đảo và các động lực kinh tế do phí thấp tạo ra chứ không phản ánh con đường phát triển của mạng hay giá trị cơ bản của ETH.