Dự đoán về Bitcoin và vàng: Khi BTC giảm xuống dưới 85K, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương thúc đẩy giá tăng

Trong khi Bitcoin tiếp tục chịu áp lực và gần đây dao động quanh mức 83.500 đô la, sự chú ý của thị trường ngày càng tập trung vào những gì sẽ xảy ra với các tài sản trong những tháng và năm tới. Các dự báo phổ biến của các nhà phân tích đưa ra các kịch bản rất khác nhau: vàng hướng tới mức cao chưa từng có, trong khi Bitcoin đối mặt với các tác động cấu trúc mà các nhà phân tích hiện tại cho rằng chủ yếu liên quan đến môi trường vĩ mô hơn là các mối đe dọa công nghệ dài hạn. Đồng thời, câu hỏi về việc các yếu tố như máy tính lượng tử đã có thể ảnh hưởng đến giá thị trường hay chưa lại một lần nữa được đặt ra, hoặc đó chỉ là câu chuyện đầu cơ không có tác động thực sự đến hành vi hiện tại.

Bộ quan sát: Dự trữ vàng trung ương kéo giá, Bitcoin chậm lại

Từ tháng 11 năm 2024, khi Donald Trump thắng cử tổng thống Mỹ, tỷ lệ thị trường đã có sự dịch chuyển đáng kể. Trong khi các tài sản an toàn truyền thống và đặc biệt là vàng ghi nhận mức tăng ấn tượng, thì Bitcoin lại ở vị trí kém hơn nhiều:

Hiệu suất từ tháng 11 năm 2024:

• Bitcoin: −2,6%
• Bạc: +205%
• Vàng: +83%
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17,6%

Vàng đã đạt mức cao kỷ lục mới gần 4.930 đô la mỗi ounce, nhờ làn sóng nhu cầu mới từ các ngân hàng trung ương, đang tăng mạnh dự trữ của họ. Đồng thời, Bitcoin giảm xuống mức khoảng 83.500 đô la — thấp hơn khoảng 34% so với đỉnh lịch sử năm 2025, khi đường cong giá đã tăng mạnh trở lại lên 126.080 đô la sau một thời gian. Nhìn nhận so sánh này gửi đi tín hiệu rõ ràng: trong môi trường vĩ mô hiện tại, các nơi trú ẩn an toàn truyền thống hoạt động tốt hơn các tài sản tiền điện tử biến động.

Dự báo vàng hướng tới các con số thiên văn

Các quan sát quan trọng từ các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm đưa ra các dự báo rất lạc quan cho kim loại quý trong vài năm tới. Charles Edwards từ Capriole Investments đã công bố dữ liệu cho thấy vàng có thể dần đạt mức giá 12.000 đến 23.000 đô la mỗi ounce trong vòng ba đến tám năm tới. Các luận điểm của ông được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính:

• Tốc độ mua vàng kỷ lục của các ngân hàng trung ương
• Việc in tiền tệ fiat liên tục với tốc độ vượt quá 10% mỗi năm
• Chiến lược tích cực của Trung Quốc trong việc tăng dự trữ vàng của họ
• Sự mất niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào trái phiếu chính phủ

Edwards nhấn mạnh rằng các mức quá mua hiện tại (RSI trên 70) được thúc đẩy bởi nhu cầu cấu trúc của các tổ chức, chứ không phải do các nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu cơ. Nếu chu kỳ hiện tại thực sự giống như giai đoạn mở rộng của thế kỷ 20, tiềm năng tăng giá tiếp theo vẫn còn rất lớn.

Phân tích: Điều gì đứng sau sự sụt giảm của Bitcoin — lo ngại về lượng tử hay cấu trúc thị trường?

Các kết quả yếu gần đây của Bitcoin đã khiến một số bình luận đặt ra giả thuyết rằng những lo ngại về tính toán lượng tử trong tương lai đã bắt đầu thể hiện rõ. Nic Carter từ Castle Island Ventures đã làm sống lại luận điểm này trong những ngày gần đây, khẳng định rằng sự thất bại “bí ẩn” của Bitcoin tiết lộ các trạng thái thị trường tiềm ẩn liên quan đến rủi ro công nghệ. Theo ông, “Bitcoin hoạt động kém do mối đe dọa lượng tử.”

Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu phân tích on-chain, như Checkonchain (@Checkmatey), cùng các nhà tham gia thị trường lâu dài, đều phản đối mạnh mẽ giả thuyết này. Theo dự báo của họ, đây chủ yếu là các cơ chế thị trường cổ điển do cung cầu điều khiển. Checkonchain so sánh với vàng: “Các tổ chức nhà nước mua vàng thay vì trái phiếu chính phủ — đó là tín hiệu rõ ràng về phân bổ vốn.” Tương tự, năm 2025, Bitcoin đang trải qua một đợt phân phối mạnh mẽ từ các nhà nắm giữ dài hạn, chỉ mới bắt đầu hấp thụ nhu cầu mới từ các quỹ ETF và vốn đầu tư tổ chức.

Nhà đầu tư và nhà lý luận Vijay Boyapati cung cấp lời giải thích thực tế hơn: “Thực tế đơn giản — mức tâm lý 100.000 đô la đã kích hoạt dòng chảy lớn từ các nhà nắm giữ lớn, mà thị trường chưa kịp tiêu thụ.” Dữ liệu chuỗi thực sự cho thấy sự gia tăng phân phối các đồng coin nắm giữ dài hạn quanh các mức giá sáu chữ số.

Rủi ro lượng tử trong dài hạn: Mối đe dọa, nhưng chưa gần

Các nhà phát triển và kiến trúc sư của Bitcoin nhất quán nhấn mạnh rằng máy tính lượng tử, mặc dù là chủ đề dài hạn quan trọng, vẫn còn xa mới có thể thực hiện được trong thực tế, và không gây tác động thị trường ngay hôm nay. Thuật toán Shor và khả năng phá vỡ mã hóa elliptic là các giả thuyết lý thuyết, chứ không phải thực tế hiện tại.

Adam Back từ Blockstream và các nhà phát triển chủ chốt khác đã chuẩn bị sẵn phương án di chuyển qua đề xuất BIP-360, cho phép chuyển đổi dần sang các định dạng địa chỉ chống lượng tử. Như vậy, các thay đổi mạng lưới sẽ diễn ra trong vòng vài năm hoặc thập kỷ, chứ không phải theo chu kỳ thị trường. Theo dự báo của họ, rủi ro lượng tử là một tập hợp các vấn đề trong tương lai, chứ không phải vấn đề cấp bách hiện nay.

Tuy nhiên, một số người trong lĩnh vực tài chính truyền thống cảnh báo. Christopher Wood từ nhóm Jefferies gần đây đã loại bỏ Bitcoin khỏi danh mục mô hình, trong đó lý do chính là lo ngại dài hạn về lượng tử. Mặc dù việc thích nghi công nghệ của Bitcoin về lý thuyết là khả thi, nhưng câu hỏi then chốt vẫn là về khoảng thời gian — theo các chuyên gia, đó là hàng chục năm, chứ không phải quý.

Dự báo hiện tại: Các yếu tố vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối

Hiện tại, các nhà tham gia thị trường cho rằng Bitcoin sẽ còn bị mắc kẹt trong các lực lượng vĩ mô, quyết định diễn biến trong những tháng tới:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng
• Căng thẳng địa chính trị và bất ổn toàn cầu
• Chuyển dịch vốn mạnh vào vàng và các nơi trú ẩn an toàn truyền thống khác
• Ưu tiên bảo vệ vốn hơn là tăng trưởng đầu cơ

Nếu Bitcoin một lần nữa vượt qua vùng 91.000–93.500 đô la, có thể sẽ lấy lại đà tăng. Thất bại trong việc này sẽ dẫn đến kiểm tra mức hỗ trợ trong phạm vi 85.000–88.000 đô la. Khi các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn — hoặc ngược lại, thay đổi đột ngột — các nhà phân tích dự đoán rằng chỉ sau đó Bitcoin mới giữ được động lực riêng biệt, không phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài.

Dựa trên các dự báo trong vài tháng và năm tới, rõ ràng rằng các tài sản truyền thống và đặc biệt là vàng hiện đang hưởng lợi từ góc nhìn tổ chức mạnh mẽ hơn, trong khi Bitcoin đang chờ đợi sự phục hồi niềm tin vào các đổi mới về mật mã học và công nghệ như một động lực tăng trưởng.