Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố: Thị trường Mỹ đón nhận giai đoạn chính sách quan trọng

Sau khi công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, mặc dù kỳ vọng thị trường đã điều chỉnh nhưng tình hình chung vẫn rất không chắc chắn. Với sự phát triển dần dần của một số sự kiện bom tấn, giữa tháng Giêng đến cuối tháng đã trở thành giai đoạn quan trọng quyết định hướng đi của thị trường. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu trong tháng, chỉ tăng 5 người, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 4,4%.

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp gây ra cú sốc thị trường

Việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp cho thấy số lượng việc làm mới trong tháng thấp hơn nhiều so với dự kiến, và dữ liệu từ tháng 10 đến tháng 11 cũng được điều chỉnh giảm mạnh. Bộ dữ liệu này ngay lập tức phá vỡ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng và xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng đó giảm mạnh so với kỳ vọng xuống chỉ còn 5%. Tiếp theo là thị trường điều chỉnh mốc thời gian dự kiến cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, với đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên bị hoãn lại đến giữa năm.

Việc điều chỉnh kỳ vọng lạm phát cũng khá rõ ràng. Kỳ vọng lạm phát cho năm tới giảm xuống 4,2%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng nhẹ lên 3,4%. Việc định hình lại kỳ vọng này phản ánh việc đánh giá lại động lực tăng trưởng kinh tế của thị trường và cũng đặt nền móng cho những thay đổi chính sách tiếp theo.

Các công ty tài chính và công nghệ đã trở thành tâm điểm của các mùa báo cáo tài chính

Khi giữa tháng Giêng đến gần, các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ sắp bắt đầu chu kỳ công bố thu nhập cho quý IV năm 2025. JPMorgan Chase dự kiến sẽ là công ty đầu tiên công bố kết quả vào khoảng ngày 13 tháng 1, tiếp theo là những gã khổng lồ tài chính như Wells Fargo và Goldman Sachs. Báo cáo tài chính của các tổ chức nặng ký này sẽ phản ánh trực tiếp các điều kiện hoạt động của ngành tài chính và triển vọng trong tương lai trong năm qua.

Ngoài ngành ngân hàng, báo cáo tài chính của các công ty như Delta Air Lines và TSMC cũng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Hiệu suất của các công ty này được coi là một cửa sổ quan trọng để kiểm tra nhu cầu của phía người tiêu dùng và ngành công nghệ, đồng thời sẽ cung cấp cơ sở thực tế để thị trường đánh giá các nguyên tắc cơ bản về kinh tế.

Can thiệp chính sách và rủi ro tư pháp làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường

Khoảng ngày 13/1, chính quyền Trump đã thực hiện một loạt các biện pháp tích cực chống lại Cục Dự trữ Liên bang. Bộ Tư pháp đã mở một cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, trong khi chính quyền cũng cố gắng thông qua luật để khóa giới hạn lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10%. Chính quyền Trump thậm chí còn có kế hoạch đưa những người thân cận vào Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trong nỗ lực buộc lãi suất phải giảm 3 điểm phần trăm.

Những động thái này đã gây ra phản ứng dữ dội trên thị trường, với cổ phiếu ngân hàng giảm mạnh và chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 98,7. Sự không chắc chắn của môi trường chính sách đã tăng lên đáng kể, điều này cũng đã trở thành một yếu tố quan trọng cho những biến động thị trường tiếp theo.

Thuế quan và hoạt động của chính phủ đe dọa triển vọng dài hạn

Vào ngày 14/1, Tòa án Tối cao sẽ ra phán quyết về vụ kiện thuế quan của chính quyền Trump, liên quan đến 1500 tỷ USD. Nếu phán quyết bất lợi cho Nhà Trắng, chính phủ sẽ cần phải hoàn trả hơn 100 tỷ USD thuế quan và lãi suất liên quan, điều này sẽ giáng một đòn chí mạng vào các chính sách kinh tế cốt lõi của chính quyền Trump. Ngay cả khi đối mặt với việc thua kiện, Nhà Trắng đã sẵn sàng sử dụng các công cụ pháp lý thay thế để mở rộng chính sách thuế quan, thể hiện nỗi ám ảnh của chính phủ với chiến lược thuế quan. Kết quả của phán quyết sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng lạm phát của Mỹ và tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong khi đó, chính phủ Mỹ phải đối mặt với nguy cơ đóng cửa một lần nữa vào ngày 31 tháng 1. Mặc dù Quốc hội đã đạt được thỏa thuận gia hạn hoạt động của chính phủ đến cuối tháng, nhưng vẫn có những khác biệt cốt lõi về việc gia hạn chính sách tín dụng thuế Obamacare. Kết quả là khoảng 22 triệu người Mỹ có thể phải đối mặt với việc tăng gấp đôi phí bảo hiểm y tế của họ, và nếu không đạt được thỏa thuận vào cuối tháng, Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với một đợt đóng cửa chính phủ mới.

Sự đan xen của chuỗi sự kiện quan trọng này đã khiến thị trường chịu nhiều áp lực sau khi công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Cho dù đó là chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa hay môi trường pháp lý, có những bất ổn đáng kể sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường trong tương lai.