Hiểu về sự sụp đổ tiền điện tử ngày nay: Nhiều lực lượng vĩ mô đang diễn ra

Các thị trường trên khắp không gian tiền điện tử đã bị ảnh hưởng đáng kể vào ngày hôm nay và đợt bán tháo này không được thúc đẩy bởi đầu cơ — nó phản ánh áp lực kinh tế thực tế định hình lại các điều kiện tài chính toàn cầu. Bitcoin giảm xuống còn 84,53 nghìn đô la (giảm 5,45% trong 24 giờ), Ethereum giảm xuống 2,82 nghìn đô la (giảm 6,65%) và Dogecoin giảm xuống 0,12 đô la (giảm 7,03%). Hiểu được cơ chế đằng sau sự sụp đổ tiền điện tử này đòi hỏi phải xem xét ba lực lượng liên kết với nhau đang siết chặt tài sản kỹ thuật số ngay bây giờ.

Lợi suất trái phiếu kích hoạt giao dịch tránh rủi ro

Nguyên nhân trực tiếp nhất là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh. Khi lợi nhuận trái phiếu chính phủ tăng lên, các nhà đầu tư tổ chức phân bổ lại vốn từ các vị thế đầu cơ vào chứng khoán có thu nhập cố định. Sự luân chuyển này làm cạn kiệt thanh khoản khỏi thị trường tiền điện tử và làm tăng áp lực bán trên diện rộng.

Điều làm cho mô hình này trở nên quan trọng là hiệu ứng lan tỏa của nó. Thị trường chứng khoán truyền thống, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, đã trải qua sự sụt giảm phối hợp khi khẩu vị rủi ro giảm dần. Mối tương quan này cho thấy tiền điện tử đã trở nên tích hợp sâu sắc như thế nào với thị trường tài chính rộng lớn hơn — một động thái lợi suất trái phiếu kho bạc đồng thời thông qua cả hai loại tài sản.

Triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang làm sâu sắc thêm áp lực

Thông tin liên lạc mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã thêm một lớp gió ngược khác. Hướng dẫn chính sách gần đây báo hiệu việc cắt giảm lãi suất ít hơn so với dự đoán của thị trường vào năm 2025, ngụ ý rằng chi phí đi vay sẽ vẫn ở mức cao lâu hơn dự kiến trước đó. Lãi suất cao hơn trực tiếp nén định giá cho các tài sản phụ thuộc vào dòng vốn rẻ.

Đồng thời, dữ liệu việc làm mạnh mẽ hơn và đà tăng trưởng kinh tế dai dẳng củng cố lo ngại về lạm phát. Khi các ngân hàng trung ương đối mặt với áp lực giá cứng đầu, họ duy trì lập trường tiền tệ hạn chế. Lịch sử chứng minh rằng các chu kỳ thắt chặt liên tục ngăn chặn định giá tiền điện tử, vốn phát triển mạnh trong điều kiện mở rộng.

Kinh tế vĩ mô không chắc chắn thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro

Ngoài lợi suất và lãi suất, những bất ổn về cấu trúc rộng lớn hơn đang định hình lại hành vi của nhà đầu tư. Các cuộc tranh luận xung quanh mức chi tiêu của chính phủ, thâm hụt tài khóa ngày càng mở rộng và những thay đổi chính sách tiềm năng đang tạo ra sự do dự chiến lược. Trong những điều kiện như vậy, vốn rời khỏi các tài sản có tính biến động cao và tiền điện tử hấp thụ tác động ngay lập tức.

Các nhà phân tích cho rằng các điều kiện thanh khoản có thể ổn định hoặc thậm chí cải thiện vào đầu năm 2025. Tuy nhiên, các cân nhắc về thuế theo mùa và các yêu cầu tài trợ của chính phủ có thể khai thác thêm thanh khoản trong thời gian tới, tạo ra rủi ro giảm giá cho sự phục hồi giá bền vững.

Điều này có nghĩa là gì

Sự sụp đổ tiền điện tử ngày nay như một lời nhắc nhở rõ ràng rằng tài sản kỹ thuật số giao dịch trong cùng một khuôn khổ vĩ mô như các thị trường truyền thống. Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc, sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự không chắc chắn về kinh tế không phân biệt đối xử giữa các loại tài sản. Khi trái phiếu tăng, lãi suất vẫn hạn chế và nghi ngờ lan rộng trên thị trường tài chính, các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền điện tử phải đối mặt với áp lực bán tập trung. Con đường phía trước phụ thuộc vào việc theo dõi cách các ngân hàng trung ương phản ứng với dữ liệu kinh tế và các điều kiện thanh khoản toàn cầu phát triển như thế nào.