Hội đồng tư pháp của Thượng nghị sĩ Grassley có thể định hình lại dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử

Cuộc đua để thông qua luật tiền điện tử toàn diện của Hoa Kỳ đang nóng lên, với một sự phức tạp nghiêm trọng: Thượng nghị sĩ Chuck Grassley đang yêu cầu Ủy ban Tư pháp của ông có tiếng nói trong dự luật cuối cùng. Động thái này đe dọa làm phức tạp một quy trình lập pháp vốn đã phức tạp liên quan đến nhiều ủy ban, lợi ích của đảng cạnh tranh và những bất đồng cơ bản về cách điều chỉnh tài sản kỹ thuật số.

Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện hiện là động lực đằng sau dự thảo dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử mới. Sau khi nỗ lực của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện nhằm soạn thảo luật tương tự sụp đổ dưới áp lực từ đảng Dân chủ, đảng Cộng hòa kháng cự và Nhà Trắng, các nhà lập pháp đang thử một cách tiếp cận mới thông qua Nông nghiệp - một ủy ban lịch sử được biết đến với sự hợp tác lưỡng đảng. Tuy nhiên, thiện chí đó có thể bị kiểm tra nếu dự luật được tiến hành mà không có sự ủng hộ của Đảng Dân chủ.

Ủy ban Nông nghiệp do Đảng Cộng hòa lãnh đạo chịu trách nhiệm sau khi nỗ lực ngân hàng bị đình trệ

Những người trong ngành đang chuẩn bị cho những gì có thể trở thành một nỗ lực đảng phái của Đảng Cộng hòa, theo những người quen thuộc với các cuộc đàm phán đang diễn ra. Ủy ban Nông nghiệp đã lên lịch một phiên họp đánh dấu và bỏ phiếu vào cuối tháng Giêng, với dự thảo luật dự kiến sẽ xuất hiện vào giữa tuần. Chủ tịch Ủy ban John Boozman ca ngợi quan hệ đối tác của ông với Thượng nghị sĩ Dân chủ Cory Booker, báo hiệu cam kết ban đầu của ủy ban đối với công việc lưỡng đảng.

Cách tiếp cận nông nghiệp phân chia quy định tiền điện tử khác với phiên bản ngân hàng. Ủy ban Nông nghiệp tập trung vào giám sát hàng hóa - nơi tiền điện tử giảm tự nhiên - trong khi Ủy ban Ngân hàng xử lý quy định chứng khoán. Vì tài sản kỹ thuật số nằm giữa cả hai thế giới, nên về mặt kỹ thuật, cần có sự chấp thuận của cả hai ủy ban. Tuy nhiên, phiên bản nông nghiệp đã tránh được một số vấn đề gai góc nhất đã làm trật bánh các cuộc đàm phán ngân hàng, bao gồm các quy định về lợi suất stablecoin và ngăn chặn tài chính bất hợp pháp.

Bất chấp danh tiếng hợp tác truyền thống của Nông nghiệp, đảng Dân chủ đã báo hiệu những lo ngại đáng kể. Đảng này đang theo đuổi các yêu cầu về các tiêu chuẩn bảo vệ người tiêu dùng, các biện pháp bảo vệ đạo đức và yêu cầu Nhà Trắng lấp đầy các ghế ủy ban quản lý mở tại các cơ quan như Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai. Nếu không có sự ủng hộ của Đảng Dân chủ, việc thúc đẩy dự luật trở nên khó khăn về mặt toán học: Các quy tắc của Thượng viện thường yêu cầu ít nhất bảy phiếu bầu của Đảng Dân chủ để thông qua luật.

Câu đố đa ủy ban: Tại sao Ủy ban Tư pháp của Thượng nghị sĩ Grassley lại quan trọng

Đây là sự phức tạp. Thượng nghị sĩ Grassley, chủ tịch Ủy ban Tư pháp, đã nói rõ rằng hội đồng của ông phải cân nhắc về một thành phần chính: bảo vệ trách nhiệm pháp lý cho các nhà phát triển tiền điện tử. Ông lập luận rằng vấn đề này hoàn toàn thuộc thẩm quyền của Tư pháp và không nên bị chôn vùi trong dự luật cấu trúc thị trường.

Tuyên bố quyền tài phán này, mặc dù hợp lý về mặt thủ tục, nhưng thêm một lớp khác vào quy trình lập pháp vốn đã là Byzantine. Các nhà phát triển và nền tảng tiền điện tử muốn có lá chắn trách nhiệm pháp lý rộng rãi để bảo vệ sự đổi mới; Những người ủng hộ người tiêu dùng lo lắng rằng những biện pháp bảo vệ như vậy có thể tạo điều kiện cho những kẻ xấu. Việc Grassley khăng khăng rằng Bộ Tư pháp phê duyệt ngôn ngữ này có nghĩa là dự luật không thể chỉ đơn giản thông qua Nông nghiệp và Ngân hàng — nó cũng cần sự chấp thuận của Bộ Tư pháp.

Ngoài ra, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã đề xuất riêng rằng các điều khoản chống tham nhũng liên quan đến đạo đức - một ưu tiên khác của Đảng Dân chủ - thuộc về Ủy ban Đạo đức Thượng viện chứ không phải dự luật tiền điện tử cốt lõi. Điều này càng làm phân mảnh thẩm quyền lập pháp cần thiết để thông qua quy định toàn diện.

Bảo vệ nhà phát triển và lợi nhuận stablecoin: Nơi bất đồng sâu sắc

Vấn đề trách nhiệm của nhà phát triển không chỉ đơn thuần là thủ tục mà còn là ý thức hệ. Đảng Dân chủ lo ngại rằng các biện pháp bảo vệ quá rộng có thể khiến những kẻ xấu ẩn nấp đằng sau các lập luận trung lập về kỹ thuật. Đảng Cộng hòa, cùng với những người ủng hộ tiền điện tử, coi việc bảo vệ nhà phát triển là điều cần thiết để thúc đẩy sự đổi mới trong công nghệ blockchain.

Lợi suất stablecoin là một điểm khó khăn khác. Những token có lãi suất này đã thu hút sự giám sát của cơ quan quản lý và đảng Dân chủ đặc biệt nhạy cảm với các mối quan tâm về bảo vệ người tiêu dùng. Dự luật nông nghiệp cố tình loại trừ chủ đề này để tránh bế tắc tương tự đã phá vỡ các cuộc đàm phán của Ủy ban Ngân hàng, nhưng các vấn đề chưa được giải quyết có thói quen nổi lên trở lại.

Cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng Patrick Witt báo hiệu sự tin tưởng rằng luật cuối cùng sẽ được thông qua, tweet rằng sự chấp thuận là một câu hỏi “khi nào, không phải nếu”. Ông nhấn mạnh rằng một “ngành công nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ đô la” không thể hoạt động vô thời hạn nếu không có sự rõ ràng về quy định. Chủ tịch Paul Atkins của SEC lặp lại quan điểm này, cho rằng đây là thời điểm thích hợp để mở rộng quyền truy cập tiền điện tử trong các kế hoạch hưu trí 401 (k) — nhưng chỉ với các rào chắn thích hợp.

Dòng thời gian thắt chặt: Điều gì xảy ra tiếp theo trong quá trình lập pháp tiền điện tử

Ủy ban Nông nghiệp đã tự cho mình một cửa sổ hẹp để giải quyết những khác biệt trước phiên điều trần theo lịch trình. Ngay cả khi dự luật thông qua cả ủy ban Nông nghiệp và Ngân hàng, nó vẫn phải đối mặt với những rào cản bổ sung trong ngành Tư pháp về việc bảo vệ các nhà phát triển, cộng với sự tham gia tiềm năng của Ủy ban Đạo đức.

Các nhà quan sát trong ngành cũng chỉ ra hàng chục câu hỏi chính sách còn lại: Các nền tảng tài chính phi tập trung nên hoạt động như thế nào? Các cơ quan quản lý nên có quyền thực thi nào? Luật chứng khoán hiện hành áp dụng cho token và tài sản kỹ thuật số như thế nào?

Đạo luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số ban đầu, dưới một hình thức khác xa, đã được Hạ viện thông qua vào năm ngoái. Phiên bản này của Thượng viện đại diện cho một nỗ lực mới nhằm hài hòa quyền tài phán liên bang và thẩm quyền quản lý - nhưng yêu cầu của Thượng nghị sĩ Grassley cho thấy sự thống nhất còn lâu mới được đảm bảo. Kết quả phụ thuộc vào việc liệu Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ có thể tìm thấy điểm chung về trách nhiệm pháp lý của nhà phát triển, bảo vệ người tiêu dùng và các khu vực pháp lý của ủy ban thích hợp để giám sát từng khía cạnh của giám sát tiền điện tử hay không.