Crypto 2025 đầy hỗn loạn: Làm thế nào thị trường hỗn loạn đã giúp xây dựng một năm 2026 vững chắc hơn

Nang nakaraang taon ay trở thành thảm họa đối với phần lớn các nhà đầu tư tiền điện tử. Năm 2025 trở thành một năm biến động lớn và khó khăn trên thị trường, nơi tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng và giá cả tăng giảm không ngừng. Hiện tại, khi bước vào năm 2026, các chuyên gia bắt đầu nhìn nhận các dấu hiệu tích cực của sự thay đổi. Theo Pantera Capital, năm đầy biến động và thử thách có thể đặt nền móng vững chắc hơn cho tương lai.

Suy thoái toàn cầu: Làm thế nào Non-Bitcoin Token chịu đựng thiệt hại lớn nhất

Trong hơn một năm, phần lớn các token tiền điện tử đã trải qua một đợt giảm mạnh không thể bào chữa. Pantera Capital báo cáo rằng vốn hóa thị trường của tất cả các token không phải Bitcoin, không phải Ethereum và không phải stablecoin đã giảm hàng nghìn phần trăm từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2026. Từ tháng 12 năm 2024, các loại tiền điện tử khác nhau đã chịu các mức độ biến động khác nhau:

• Bitcoin giảm khoảng 14.78% trong năm qua, lớn hơn dự kiến
• Ethereum giảm tới 7.93% cùng kỳ
• Solana chịu thiệt hại sâu hơn, giảm 47.80%
• Các token ngoài ba đồng tiền chính giảm gần 60%, trong đó trung vị token mất hơn 79% giá trị

Biểu đồ rực rỡ các thiệt hại này cho thấy thị trường cực kỳ chọn lọc, chỉ một tỷ lệ nhỏ các token đạt kết quả tích cực trong năm nay.

Hơn cả giá cả: Các vấn đề cấu trúc chính kích hoạt đợt giảm sâu hơn

Pantera cho rằng năm 2025 không chỉ đơn thuần là thị trường giảm giá do các yếu tố có thể nhìn thấy hoặc gây thất vọng về giá. Vấn đề thực sự sâu xa hơn – đó là về nền tảng của chính thị trường. Năm này tràn ngập các cú sốc vĩ mô, việc tháo gỡ đòn bẩy, và các câu hỏi về cách các token thực sự tạo ra giá trị.

Các vấn đề này trở nên rõ ràng hơn vào tháng 10, khi xảy ra một chuỗi thanh lý lớn làm mất hơn 20 tỷ đô la khỏi các vị thế – thảm họa lớn hơn cả sự sụp đổ của Terra/LUNA và FTX cộng lại. Các động thái này cho thấy các token quản trị thường không có quyền sở hữu rõ ràng đối với dòng tiền thực, khiến cho các cổ phần tài sản kỹ thuật số mạnh hơn các token.

Ánh sáng cuối đường hầm: Tại sao Pantera hy vọng vào sự phục hồi năm 2026

Dù thiệt hại lớn, Pantera Capital tin rằng thị trường đã đạt đến một điểm chuyển đổi. Thời gian giảm giá kéo dài tương tự như các chu kỳ thị trường gấu trước đây của tiền điện tử, tạo tiền lệ lịch sử cho sự phục hồi cuối cùng. Chìa khóa là thay đổi trong nhận thức của nhà đầu tư về giá trị thực của các tài sản crypto.

Trong năm 2026, Pantera kỳ vọng sự thay đổi trong phân bổ vốn, trong đó ba lĩnh vực chính sẽ là trọng tâm của các nhà đầu tư:

• Bitcoin và Hạ tầng: Đồng tiền chính sẽ tiếp tục hưởng lợi từ việc chấp nhận của các tổ chức lớn
• Hệ sinh thái Stablecoin: Các stablecoin được hỗ trợ bởi ngân hàng sẽ trở thành nền tảng của thị trường mới
• Tài sản Token hóa và An ninh chuỗi dựa trên AI: Các ngành công nghiệp mới này sẽ mang lại giá trị thực cho Web3

Paul Veradittakit của Pantera nhấn mạnh rằng năm 2026 sẽ là năm của việc chấp nhận của các tổ chức, trong đó tăng trưởng tập trung vào token hóa các tài sản thực, an ninh chuỗi dựa trên AI, stablecoin do ngân hàng hậu thuẫn, tích hợp vào các thị trường dự đoán, và sự bùng nổ các đợt phát hành IPO tiền điện tử thay vì các đợt tăng giá đầu cơ.

Pudgy Penguins lớn mạnh như thương hiệu NFT mạnh nhất trong chu kỳ

Giữa thị trường ảm đạm, một số dự án vẫn đạt thành công. Pudgy Penguins đã chuyển mình từ một sản phẩm xa xỉ kỹ thuật số mang tính đầu cơ đơn thuần thành một nền tảng IP tiêu dùng đa ngành. Chiến lược rõ ràng: thu hút người dùng qua các kênh chính thống như đồ chơi và hợp tác bán lẻ, rồi sau đó onboard họ vào Web3 qua game, NFT, và token PENGU.

Hệ sinh thái đã đạt được:

• Các sản phẩm phygital với doanh thu bán lẻ hơn 13 triệu đô la và hơn 1 triệu đơn vị đã bán ra
• Trải nghiệm chơi game, trong đó Pudgy Party đạt 500 nghìn lượt tải chỉ trong hai tuần
• Một token phân phối rộng rãi, airdrop cho 6 triệu ví và các ví khác

Pudgy Penguins cho thấy thị trường vẫn còn chỗ cho những người có thực thi tốt và tầm nhìn dài hạn.

XRP cho thấy dấu hiệu thay đổi khi thị trường chờ đợi

Trong khi phần lớn thị trường vẫn còn chịu đựng, một số token bắt đầu phục hồi. XRP chỉ giảm khoảng 4% trong tháng này, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy sự quan tâm sâu hơn của nhà đầu tư. Quan trọng hơn, các ETF spot XRP niêm yết tại Mỹ đã thu hút dòng vốn ròng 91.72 triệu đô la trong tháng – đối lập rõ rệt với dòng chảy ròng liên tục ra khỏi Bitcoin ETF.

Dấu hiệu này phản ánh xu hướng tâm lý rộng hơn, nơi các nhà đầu tư tinh vi bắt đầu chuẩn bị cho sự phục hồi năm 2026. Sự kết hợp giữa các tín hiệu pháp lý tích cực và áp lực mua on-chain có thể cho thấy thị trường đang ở điểm bẻ gãy.

Giữa hỗn loạn và cơ hội

Năm 2025 sẽ được ghi nhận là một năm vô cùng khó khăn đối với phần lớn, nhưng Pantera Capital để lại một thông điệp rõ ràng: các thị trường gấu này là phần của hệ sinh thái crypto lành mạnh. Các thiệt hại đã thanh lọc thị trường, loại bỏ các dự án yếu kém, và thiết lập lại kỳ vọng.

Khi chúng ta bắt đầu năm 2026, các câu hỏi nền tảng trở nên rõ ràng hơn, phân bổ vốn trở nên thông minh hơn, và các cơ hội mới bắt đầu xuất hiện. Đối với những người kiên trì và vẫn tin vào tương lai của crypto, những hỗn loạn của năm qua có thể là khởi đầu của một thị trường mạnh mẽ và bền vững hơn.