Tại sao hỗ trợ cho STRE của Chiến lược ở Châu Âu lại còn hạn chế - Câu trả lời nằm trong Thị trường

Vào tháng 11, Strategy đã ra mắt Stream (STRE), một cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn được định giá bằng euro và dự kiến sẽ là đối tác châu Âu của sản phẩm thành công Stretch (STRC). Mục tiêu ban đầu là 100 EUR (115 USD) mỗi cổ phần với lợi tức cổ tức hàng năm 10%. Tuy nhiên, dù lợi ích này có vẻ hấp dẫn trên giấy, thực tế thị trường lại khác biệt - STRE gặp khó khăn trong việc thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư và liên tục thiếu đà phát triển. Theo phân tích của người sáng lập Treasury là Khing Oei, vấn đề không chỉ đơn thuần là cầu mà còn là các trở ngại mang tính cấu trúc cản trở sự phát triển của sản phẩm.

Sản phẩm có vẻ tốt nhưng thiếu khả năng tiếp cận

STRE là một trong những công cụ tài chính sáng tạo do Strategy giới thiệu, nhưng khả năng tiếp cận lại trở thành rào cản chính. Nó được niêm yết trên Euro MTF của Luxembourg - một nền tảng không có kênh phân phối thân thiện với người dùng cho các nhà đầu tư thông thường. Interactive Brokers, một trong những nền tảng môi giới toàn cầu lớn nhất, không cung cấp giao dịch STRE. Nhiều nền tảng tập trung vào nhà đầu tư bán lẻ cũng chưa hỗ trợ công cụ này, dẫn đến nhóm nhà đầu tư dễ tiếp cận bị hạn chế.

Kết quả là, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến sự quan tâm và sự chấp nhận. Dù thị trường châu Âu lớn như thế nào đi nữa, nếu không có cách mua bán thuận tiện, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Đây là sự không phù hợp cơ bản - sản phẩm tốt nhưng lại đặt ở nơi khó tiếp cận.

Vấn đề trên thị trường: Thiếu rõ ràng về giá cả và dữ liệu thị trường

Hơn nữa, thiếu thông tin định giá thị trường minh bạch và đáng tin cậy. Trên TradingView, STRE thể hiện vốn hóa thị trường 39 tỷ USD nhưng khối lượng chỉ 1.3k - một dấu hiệu cảnh báo lớn cho thấy tính thanh khoản cực kỳ thấp. Không có lịch sử giá rõ ràng hoặc dữ liệu giao dịch đáng tin cậy giúp nhà đầu tư đánh giá hiệu suất thực của tài sản.

Việc thiếu khả năng nhìn thấy trên các nền tảng khác nhau làm phức tạp thêm vấn đề. Nhà đầu tư muốn phân tích trước khi mua gặp khó khăn do thông tin thị trường bị phân mảnh và không rõ ràng. Dù lợi suất cổ tức 10% lý thuyết là hấp dẫn, nhưng không có sự tự tin nếu giá cả và điều kiện thị trường không rõ ràng.

Làm thế nào để giải quyết các rào cản mang tính cấu trúc?

Giải pháp không chỉ là đẩy mạnh marketing mà còn là cải tổ hạ tầng. Khing Oei đề xuất niêm yết lại ở các địa điểm thuận lợi hơn, như Hà Lan, nơi có hạ tầng thị trường sâu hơn, spread bid-ask nhanh hơn và dễ tiếp cận hơn với các nhà giao dịch bán lẻ. Hệ sinh thái tài chính Hà Lan cung cấp các mạng lưới phân phối tốt hơn và hạ tầng giao dịch đã được thiết lập vững chắc hơn so với hiện tại.

Thay đổi này không chỉ nâng cao khả năng tiếp cận mà còn mang lại độ sâu thị trường cao hơn và khối lượng giao dịch lớn hơn. Đây là yếu tố then chốt còn thiếu trong cấu trúc hiện tại - không đủ hạ tầng để hỗ trợ nhóm nhà đầu tư quan tâm đến sản phẩm.

Tương lai: Strategy có chuyển hướng tập trung vào châu Âu không?

Câu hỏi đặt ra là chiến lược - liệu Strategy có ưu tiên tăng cường thị trường châu Âu thông qua cải thiện hạ tầng không? Hay họ vẫn sẽ tập trung vào thị trường Mỹ, nơi các sản phẩm cổ phiếu ưu đãi khác của họ phát triển mạnh? Chủ tịch điều hành Michael Saylor từng giảm nhẹ việc mở rộng sang các thị trường mới nổi như Nhật Bản, nhưng châu Âu đã có một nhóm nhà đầu tư và khung pháp lý ổn định.

Quyết định này rất quan trọng không chỉ cho STRE mà còn cho toàn bộ chiến lược châu Âu của Strategy. Nếu họ thực sự nghiêm túc với thị trường này, cần phải giải quyết các thiếu sót trong hạ tầng hiện tại. Nếu không, châu Âu có thể bị bỏ qua và tập trung vào thị trường Mỹ sinh lợi hơn, nơi họ đã ghi nhận nhu cầu về cổ phiếu ưu đãi mạnh mẽ.

Cập nhật thị trường liên quan: Bitcoin đã điều chỉnh trong khi tâm lý rủi ro tăng cao, cộng đồng Optimism tạm dừng các cuộc thảo luận mua lại token OP. Đà phát triển của crypto đang lan tỏa theo nhiều hướng khác nhau, cho thấy sự biến động rộng hơn của thị trường ảnh hưởng đến các sản phẩm tài chính mới nổi như STRE.