Bitcoin không thể lấy lại 90.000 khi tâm lý thị trường trở nên thận trọng

Bitcoin vẫn duy trì ở mức dưới 90000 khi các loại tiền điện tử lớn gặp khó khăn trong giai đoạn tích lũy phản ánh sự do dự của thị trường rộng hơn. Sau khi chịu thiệt hại hơn 1 tỷ đô la trong các khoản thanh lý vào đầu tuần này, BTC vẫn chưa thể phục hồi rõ ràng mặc dù điều kiện thị trường truyền thống có phần thuận lợi hơn. Giao dịch quanh mức 88.336 đô la vào thứ Tư, đồng tiền điện tử lớn nhất đối mặt với sức kháng cự liên tục khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu crypto sẽ dẫn dắt hay chậm lại trong quá trình phục hồi chung của các tài sản rủi ro toàn cầu.

Tuần này đã chứng kiến sự biến động lớn đối với các tài sản kỹ thuật số, với Ethereum giảm xuống còn 2.950 đô la, Solana giảm còn 123,12 đô la, Cardano yếu đi còn 0,35 đô la, và XRP giảm còn 1,88 đô la. Trong bảy ngày qua, thiệt hại đã lan rộng: Bitcoin giảm 2,10%, Solana giảm 5,26%, Cardano giảm 4,09%, và XRP giảm 4,29%. Phạm vi yếu kém rộng lớn này nhấn mạnh rằng đợt bán tháo không chỉ xảy ra với một token hoặc câu chuyện riêng lẻ mà phản ánh sự mất niềm tin rộng hơn trong toàn ngành.

Khi Thanh Lý Tạo Ra Sự Yếu Đuối Kết Tập

Các khoản thanh lý bắt buộc đã kích hoạt đợt giảm ban đầu dường như đã để lại dấu ấn trên cấu trúc thị trường. Những gì thường báo hiệu sự đầu hàng trong các thị trường trưởng thành lại thay vào đó trở nên cố định thành một mô hình giữ vững, với các nhà giao dịch không muốn theo đuổi đợt phục hồi một cách quyết liệt. Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dường như đang chờ đợi các tín hiệu hướng đi rõ ràng hơn trước khi cam kết vốn mới. Sự do dự này trái ngược với sự lạc quan thấy trong các thị trường cổ phiếu và tiền tệ truyền thống, nơi các chỉ số chứng khoán châu Á và các tài sản của thị trường mới nổi đã leo lên các mức kỷ lục mới.

Chỉ số MSCI châu Á Thái Bình Dương đạt mức cao mới, và các cổ phiếu của thị trường mới nổi tiếp tục mở rộng lợi nhuận khi dòng vốn chuyển hướng khỏi các tài sản định giá bằng đô la. Đồng đô la Mỹ đã giảm đáng kể sau đợt giảm mạnh vào đầu tuần, với vàng duy trì gần 5.000 đô la một ounce. Các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ có xu hướng tăng nhẹ khi bước vào phiên giao dịch tại New York. Tuy nhiên, bất chấp bối cảnh vĩ mô hỗ trợ này, crypto vẫn liên tục kém hiệu quả, cho thấy các mối liên hệ truyền thống đang bị phá vỡ.

Vấn Đề Thực Sự: Crypto Như Một Công Cụ Tăng Rủi Ro, Không Phải Bảo Vệ Rủi Ro

Các nhà tham gia thị trường đã nhận ra một sự thật không thoải mái: crypto đang hành xử giống như một bộ khuếch đại độ biến động hơn là một công cụ phòng vệ chống lại căng thẳng tài chính rộng hơn. Theo Wenny Cai, giám đốc vận hành tại Synfutures, thách thức là đa diện. “Việc thanh lý đã loại bỏ đòn bẩy dư thừa, nhưng sự không chắc chắn về chính sách, chi phí vốn và quy định đang khiến các nhà đầu tư chọn lọc hơn chứ không dám mạo hiểm,” Cai nhận xét.

Quan sát này đi thẳng vào vấn đề cốt lõi. Bitcoin đã từng hưởng lợi từ sự yếu đi của đô la, khi dòng vốn chạy khỏi tiền tệ fiat để tìm nơi lưu trữ giá trị thay thế. Tuy nhiên, mối quan hệ này đã thể hiện không nhất quán trong các chu kỳ gần đây. Các chiến lược gia của JPMorgan cho rằng đợt giảm của đô la hiện tại bắt nguồn từ dòng cảm xúc ngắn hạn chứ không phải từ các thay đổi cơ bản trong tăng trưởng hoặc chính sách tiền tệ của Mỹ. Theo họ, đồng đô la có khả năng sẽ ổn định khi nền kinh tế Mỹ thể hiện sức mạnh bền vững. Do đó, thị trường đang xem sự yếu đi của đồng bạc xanh là tạm thời, khiến bitcoin ít hấp dẫn hơn như một sự thay thế tiềm năng cho fiat. Thay vào đó, vàng và cổ phiếu của các thị trường mới nổi đã chiếm phần lớn dòng vốn tìm kiếm sự đa dạng khỏi đô la—những lợi thế truyền thống mà thị trường cho là có các đề xuất giá trị rõ ràng hơn so với tài sản kỹ thuật số tại thời điểm này.

Sức Mạnh Châu Á vs. Sự Yếu Đuối của Crypto: Một Sự Khác Biệt Đáng Chú Ý

Sự khác biệt giữa các cổ phiếu châu Á bùng nổ và giá crypto gặp khó khăn là điều đáng để ý. Các nhà giao dịch vẫn nhìn nhận các loại tiền điện tử qua lăng kính của khẩu vị rủi ro hơn là như các tài sản không liên quan với các động lực riêng biệt. Khi tâm lý rủi ro giảm nhiệt, đòn bẩy bị xả ra, các khoản thanh lý diễn ra hàng loạt, và quá trình xác định giá trở nên hỗn loạn. Không có hướng dẫn chính sách rõ ràng, các tỷ lệ vay vốn hợp lý, hoặc các tiện ích on-chain rõ ràng thúc đẩy nhu cầu, thì ít có lý do để các nhà đầu tư giữ vững niềm tin vào loại tài sản này.

Bức tranh kỹ thuật vẫn còn nhiều bế tắc. Khả năng của Bitcoin duy trì mức trên 90000 cho thấy sức ép bán vẫn còn mạnh gần các mức kháng cự tròn trĩnh. Thị trường tích lũy thay vì phục hồi đã định hình đặc điểm, với hầu hết các token vốn lớn giao dịch thấp hơn từ 7% đến 12% so với một tuần trước.

Pudgy Penguins: Một Điểm Sáng Trong Thời Gian Không Chắc Chắn

Giữa bức tranh yếu kém chung của crypto, Pudgy Penguins đã nổi lên như một trong những nền tảng IP NFT nội tại mạnh nhất của chu kỳ thị trường hiện tại. Thương hiệu này đã thành công trong việc chuyển đổi từ vị thế “hàng xa xỉ kỹ thuật số” mang tính đầu cơ sang một hệ sinh thái tiêu dùng đa chiều thực sự. Chiến lược rất rõ ràng: thu hút người dùng qua các kênh chính thống—đồ chơi bán lẻ, hợp tác, và truyền thông lan truyền—sau đó đưa họ vào Web3 qua game, NFT, và token PENGU.

Việc thực hiện đã ấn tượng. Các sản phẩm phygical (kết hợp yếu tố vật lý và kỹ thuật số) đã tạo ra hơn 13 triệu đô la doanh thu bán lẻ với hơn 1 triệu đơn vị được phân phối. Ngành game đạt 500.000 lượt tải Pudgy Party trong vòng hai tuần sau khi ra mắt. Token PENGU đã được airdrop rộng rãi tới hơn 6 triệu ví, tạo ra một cộng đồng người nắm giữ phân tán. Trong khi thị trường hiện định giá Pudgy ở mức cao hơn so với các thương hiệu IP truyền thống, thành công bền vững phụ thuộc vào việc thực thi trong mở rộng bán lẻ, chấp nhận game, và tích hợp sâu hơn của tiện ích token vào hệ sinh thái.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

Thị trường crypto hiện đang ở trong một trạng thái giữ vững thực sự. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các tín hiệu từ ba lĩnh vực quan trọng: Liệu các cổ phiếu và tài sản của thị trường mới nổi mạnh lên có kéo crypto đi lên, hay Bitcoin sẽ vẫn duy trì trong phạm vi dưới 90000? Chính sách rõ ràng từ các chính phủ lớn có thể giảm bớt gánh nặng quy định không? Chi phí vốn có còn ở mức đủ hấp dẫn để các vị thế đòn bẩy trở lại?

Con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định. Mối liên hệ của crypto với tâm lý rủi ro hơn là như một tài sản thay thế cho thấy niềm tin sẽ xây dựng lại chậm chạp. Đến lúc đó, dự kiến thị trường sẽ tiếp tục tích lũy và biến động vẫn là chủ đề chi phối, với Bitcoin duy trì dưới mức tâm lý quan trọng 90000 cho đến khi điều kiện thị trường rộng hơn và tâm lý nhà đầu tư thực sự ổn định.