Dấu hiệu đầu hàng của thợ đào Bitcoin, tỷ lệ băm giảm 15% so với tháng 10

Hashrate, thể hiện khả năng tính toán của mạng lưới Bitcoin, gần đây đã chứng kiến mức giảm đột ngột. Hiện tượng đầu hàng rộng rãi của các thợ mỏ đang diễn ra, điều này được xem là một tín hiệu quan trọng của thị trường tiền điện tử toàn cầu.

Tăng tốc bán của thợ mỏ do lợi nhuận khai thác giảm

Khả năng tính toán của các thợ mỏ chịu trách nhiệm bảo vệ mạng lưới đã giảm từ mức đỉnh khoảng 1.1 Zetta-hash mỗi giây (ZH/s) vào tháng 10 xuống còn khoảng 977 Exa-hash mỗi giây (EH/s). Đây là mức giảm khoảng 15% so với đỉnh tháng 10, cho thấy lợi nhuận khai thác đã giảm đáng kể.

Khi lợi nhuận bị thu hẹp, các thợ mỏ gặp khó khăn trong việc vận hành các thiết bị khai thác kém sinh lời. Nhiều thợ mỏ bắt đầu bán ra Bitcoin để huy động vốn, và lượng bán này đang tạo áp lực cung ngắn hạn lên thị trường.

Giảm độ khó liên tiếp, 7 lần trong 8 chu kỳ điều chỉnh tiêu cực

Độ khó khai thác được tự động điều chỉnh để duy trì thời gian tạo khối khoảng 10 phút. Trong lần điều chỉnh đầu tháng 1, độ khó dự kiến giảm khoảng 4%, xuống còn khoảng 139 nghìn tỷ (T). Đây là lần điều chỉnh thứ 7 trong 8 chu kỳ điều chỉnh tiêu cực, cho thấy môi trường khai thác tiếp tục xấu đi.

Việc độ khó giảm liên tiếp cho thấy số lượng thợ mỏ và thiết bị tham gia mạng lưới đang giảm. Quá trình này phản ánh sự loại bỏ tự nhiên các hoạt động khai thác kém hiệu quả khỏi thị trường, nhưng về ngắn hạn, nó cũng đồng nghĩa với việc cộng đồng thợ mỏ đang đầu hàng quy mô lớn.

Ý nghĩa của việc thợ mỏ đầu hàng qua chỉ số Hash Ribbon

Chỉ số Hash Ribbon của Glassnode so sánh trung bình động 30 ngày và 60 ngày để theo dõi tín hiệu đầu hàng của thợ mỏ. Chỉ số này đã đảo chiều vào tháng 11, ngay sau khi giá Bitcoin chạm đáy gần 80.000 USD.

Khi Hash Ribbon đảo chiều, các thợ mỏ buộc phải bán ra Bitcoin quy mô lớn để có vốn vận hành. Điều này gây áp lực cung lớn trong ngắn hạn, nhưng theo góc nhìn phản đề, đây là một tín hiệu quan trọng.

Trong quá khứ, các giai đoạn đầu hàng của thợ mỏ thường không kéo dài lâu. Khi trung bình động 30 ngày vượt lên trên trung bình động 60 ngày, đó là dấu hiệu cho thấy cơn tuyệt vọng bán đã qua, và sau đó giá thường có xu hướng phục hồi. Hiện tại, khoảng thời gian giao dịch còn lại khoảng 60 ngày, cho thấy giai đoạn này vẫn đang diễn ra.

Áp lực bán thêm từ các thợ mỏ chuyển sang AI

Một yếu tố gây áp lực bán khác là các công ty khai thác chuyển hướng sang các lĩnh vực AI và tính toán hiệu năng cao (HPC). Các tập đoàn lớn như Riot Platforms đang tích cực bán Bitcoin để đầu tư vào hạ tầng AI đòi hỏi vốn lớn.

Việc các công ty này tái cấu trúc danh mục đầu tư phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc ngành, vượt ra ngoài vấn đề hiệu quả khai thác đơn thuần. Các tổ chức nhận định rằng giá trị tương lai của tính toán hiệu năng cao cao hơn so với khai thác Bitcoin, dẫn đến việc phân bổ lại tài sản và gây áp lực bán cấu trúc trên thị trường Bitcoin.

Vai trò phòng hộ của Bitcoin trước đồng USD yếu và giới hạn

Điều thú vị là dù đồng USD gần đây yếu đi, Bitcoin lại không thể hiện sức mạnh bất thường. Các chiến lược gia của JPMorgan phân tích rằng đà yếu của USD hiện tại không phải là xu hướng vĩ mô bền vững, mà chỉ là do biến động thanh khoản ngắn hạn và tâm lý thị trường.

Trong bối cảnh kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ mạnh lên và đồng tiền ổn định hơn, thị trường không còn tin tưởng vào khả năng phòng hộ USD của Bitcoin. Kết quả là, Bitcoin không còn là một công cụ phòng hộ USD đáng tin cậy, mà trở thành tài sản nhạy cảm với thanh khoản, trong khi các tài sản hưởng lợi chính từ đa dạng hóa USD là vàng và các thị trường mới nổi.

Cơ hội nghịch lý từ đầu hàng của thợ mỏ

Hiện tượng giảm hashrate và đầu hàng của thợ mỏ có vẻ như là tín hiệu giảm giá ngắn hạn, nhưng theo các mô hình lịch sử, đây có thể là bước mở đầu cho đà tăng giá. Việc loại bỏ các cơ sở khai thác kém hiệu quả và hết áp lực bán sẽ giúp mạng lưới trở nên vững chắc hơn để khởi động lại. Giá Bitcoin hiện tại khoảng 88.090 USD, và khoảng 60 ngày tới sẽ là giai đoạn quan trọng để đưa ra các quyết định chiến lược.