Tại sao Bitcoin lại thất vọng như một hàng rào an toàn so với vàng trong thời kỳ căng thẳng của thị trường

Những căng thẳng địa chính trị gần đây đã phơi bày một sự thật quan trọng trong thế giới tiền điện tử: Bitcoin không phải lúc nào cũng hoạt động như một hàng rào ổn định, đặc biệt khi các nhà đầu tư cần kiếm tiền nhanh chóng. Trong khi Bitcoin giảm 6.6% do các mức thuế mới và các mối đe dọa quân sự, vàng lại tăng 8.6% hướng tới các mức kỷ lục mới gần 5.000 đô la. Hiệu suất khác biệt của chúng cho thấy sự khác biệt cơ bản về cách hai tài sản hoạt động giữa bối cảnh thị trường không chắc chắn.

Sự Khác Biệt Cần Thiết Về Thanh Khoản và Hành Vi của Nhà Đầu Tư

Trong lý thuyết, Bitcoin nên là một công cụ bảo vệ lý tưởng vì nó phi tập trung, chống kiểm duyệt và được thiết kế để đạt được tự do tài chính. Nhưng trong thực tế, đây là tài sản đầu tiên bị bán ra khi thị trường chậm lại và các quản lý danh mục cần tiền mặt.

Lý do là do thanh khoản và cách các nhà chơi tổ chức định vị. Bitcoin luôn có giao dịch liên tục, độ sâu thị trường cao và khả năng thanh toán tức thì—những đặc điểm này khiến nó trở thành “máy ATM” lý tưởng khi có áp lực tài chính. Các chu kỳ giao dịch 24/7 và sở hữu phân đoạn có nghĩa là Bitcoin có thể bán ra với bất kỳ số lượng nào trong vòng vài giây.

Ngược lại, trong khi việc sở hữu vàng vật lý khó hơn, thì nó thường được giữ hơn là bán ra. Nhu cầu cấu trúc từ các ngân hàng trung ương—họ mua vàng ở mức kỷ lục—tạo ra một nền hỗ trợ mạnh mẽ khó bị xuyên thủng.

Nếu Nhà Đầu Tư Chọn Vàng Là Hàng Rào Trong Ngắn Hạn

Sự khác biệt về hành vi thị trường là căn bản. Khi thị trường chậm lại, xu hướng chuyển từ các tài sản rủi ro sang thanh khoản. Đây là lúc vàng chiếm ưu thế còn Bitcoin tỏ ra yếu thế.

Theo phân tích từ NYDIG, Giám đốc Nghiên cứu Toàn cầu Greg Cipolaro nói: “Trong thời kỳ căng thẳng và không chắc chắn, ưu tiên về thanh khoản chiếm ưu thế. Những động thái này gây tổn thương cho Bitcoin nhiều hơn so với vàng.” Nhận định của ông đi vào cốt lõi: mặc dù Bitcoin có tính thanh khoản tuyệt đối, nhưng nó dễ biến động hơn và bán ra nhanh hơn khi có áp lực giảm đòn bẩy từ các nhà giao dịch ký quỹ.

Dữ liệu chuỗi xác nhận mô hình này. Các nhà nắm giữ Bitcoin cũ tiếp tục bán ra, và các đồng coin di chuyển ra các sàn giao dịch ở mức thể hiện dòng bán liên tục. Đây là “tình trạng dư bán” làm yếu đi mức hỗ trợ giá. Trong khi đó, các nhà nắm giữ vàng lớn—đặc biệt là các ngân hàng trung ương—liên tục tích trữ, tạo ra một động thái ngược lại.

Bitcoin Cho Bảo Vệ Dài Hạn: Tiềm Năng Thực Sự Của Nó

Nhược điểm của Bitcoin như một hàng rào không phản ánh giá trị cốt lõi của nó. Thực chất, lĩnh vực của nó là bảo vệ chống lại bất ổn tài chính và địa chính trị dài hạn—loại bất ổn này diễn ra qua các năm và thập kỷ, chứ không phải trong vài tuần.

Vàng là vua của các cuộc khủng hoảng tức thời. Nó hoạt động đúng trong các khoảnh khắc mất niềm tin đột ngột, các lo ngại chiến tranh, và các mối đe dọa mất giá fiat mà không cần hệ thống hoàn toàn sụp đổ. Sự an tâm tâm lý khi cất giữ vàng vật lý trong thời điểm có mối đe dọa cấp tính là không gì sánh được.

Trong khi đó, Bitcoin phù hợp hơn với các nhà đầu tư lo lắng về sự suy giảm tiền tệ dài hạn hoặc các cuộc khủng hoảng nợ chủ quyền. Đây là chính sách bảo hiểm cho sự xói mòn dần niềm tin vào hệ thống tài chính, chứ không phải cho các cú sốc địa chính trị theo từng episod.

Tình hình thị trường hiện tại là một ví dụ hoàn hảo. Các mối đe dọa thuế của Trump và các hoạt động quân sự ở Bắc Cực được xem là các rủi ro theo episod—loại rủi ro tạm thời và có kiểm soát. Vì vậy, vàng tỏa sáng như một hàng rào, trong khi Bitcoin bị bán ra do các lo ngại kỹ thuật và thanh khoản. Nhưng nếu thị trường bắt đầu định giá các rủi ro lạm phát cấu trúc hoặc mất giá tiền tệ sẽ xảy ra trong năm hoặc hai năm tới, câu chuyện của Bitcoin có thể thay đổi một cách đáng kể.

Cảnh Quan Hiện Tại: XRP và Các Altcoin Khác

Trong hệ sinh thái phổ biến, XRP cho thấy một mô hình thú vị. Trong khi giảm 4% trong tháng qua, sự quan tâm của các tổ chức vẫn tiếp tục tăng—các ETF spot XRP niêm yết tại Mỹ đã thu hút dòng vốn ròng 91,72 triệu đô la trong tháng Một, trái ngược với các dòng chảy liên tục ra khỏi các ETF Bitcoin. Điều này cho thấy sự phân kỳ không chỉ giữa Bitcoin và vàng, mà còn giữa các phân khúc tiền điện tử khác nhau.

Kết luận: Vàng là hàng rào hiệu quả hơn trong ngắn hạn, trong khi Bitcoin phù hợp hơn cho những ai lo lắng về hỗn loạn tài chính dài hạn. Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa là hiểu rõ loại rủi ro họ đang theo dõi và chọn công cụ phù hợp tương ứng.