Bitcoin giảm về gần $89,000 trong khi Vàng tiếp tục chuỗi thắng—Các chuyên gia nói gì

Thị trường tiền điện tử đang gửi những tín hiệu hỗn hợp khi kim loại quý chiếm lĩnh tiêu đề với đà tăng không ngừng của chúng. Trong khi đó, Bitcoin đã ổn định quanh mức $88,280 vào thời điểm hiện tại, thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh tháng 10. Sự phân kỳ này đã gây ra những cuộc tranh luận sôi nổi giữa các nhà phân tích hàng đầu về việc liệu câu chuyện tăng trưởng tốt nhất của crypto có đang phai nhạt hay đơn giản chỉ đang tạm dừng để lấy hơi.

Đà tăng của Kim loại Quý đạt đỉnh mới

Cụm kim loại quý đã trình diễn một màn trình diễn ấn tượng trong các phiên giao dịch gần đây, với vàng leo lên mức $4,930 mỗi ounce và bạc tăng 3,7% lên $96. Những bước đi này thể hiện sự tiếp tục của xu hướng rộng lớn hơn đã khiến nhiều người ủng hộ crypto phải bối rối. Trong 14 tháng kể từ khi chính quyền Trump thắng cử vào tháng 11 năm 2024, so sánh này đặc biệt rõ ràng: bạc đã tăng 205%, vàng 83%, Nasdaq 24%, và S&P 500 17,6% — trong khi Bitcoin gần như không biến động, giảm 2,6%.

Để có bối cảnh, giá hiện tại của Bitcoin khoảng $88,280 tương đương với khoảng $7,357 mỗi tháng nếu tính theo năm. Hiệu suất khiêm tốn này trái ngược rõ rệt với dự đoán của các nhà ủng hộ crypto về hướng đi của thị trường vào năm 2025.

Tranh luận về câu chuyện chấp nhận: Bitcoin đã mất lợi thế?

Jim Bianco, trưởng phòng nghiên cứu của Bianco Research, tin rằng ngành công nghiệp có thể đang đối mặt với một bước ngoặt căn bản. Ông lập luận rằng câu chuyện về việc chấp nhận Bitcoin “không còn hiệu quả nữa,” gợi ý rằng các nhà tham gia thị trường cần tìm một câu chuyện hấp dẫn mới trước khi đà tăng có thể tiếp tục.

Tuy nhiên, Eric Balchunas của Bloomberg phản bác lại với góc nhìn lịch sử. Ông chỉ ra rằng Bitcoin đã tăng từ dưới $16,000 trong thời kỳ mùa đông crypto năm 2022 lên đỉnh $126,000 vào tháng 10—một đà tăng 300% chỉ trong 20 tháng. “Bạn muốn gì? Lợi nhuận 200% mỗi năm mà không có nghỉ?” Balchunas hỏi một cách mỉa mai.

Thay vì một luận điểm về việc mất đi khả năng chấp nhận, Balchunas cho rằng sự tạm dừng hiện tại của Bitcoin là do các nhà đầu tư dài hạn chốt lời—mà ông gọi một cách sinh động là “IPO im lặng” của Bitcoin. Ông lưu ý rằng các nhà đầu tư sớm giữ vị thế trong hơn một thập kỷ đã bắt đầu thanh lý, trong đó có một trường hợp nổi bật khi một người nắm giữ đã bán hơn 9 tỷ USD BTC vào tháng 7 năm 2025 để hiện thực hóa lợi nhuận tích lũy qua nhiều năm.

Sự yếu kém hàng tháng của Bitcoin che giấu sức mạnh dài hạn

Trong khi dữ liệu hàng tháng cho thấy Bitcoin gặp khó khăn—giảm khoảng 2,6% kể từ giữa tháng 11 năm 2024—bối cảnh rộng lớn hơn vẫn quan trọng. Balchunas nhắc nhở rằng chỉ riêng tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã mang lại lợi nhuận 122% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa vàng. Sự yếu kém hiện tại, ông gợi ý, phản ánh kim loại “đang bắt kịp” sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả.

Điều này tạo ra một nghịch lý thú vị: các nhà đầu tư vừa thất vọng với hành động ngắn hạn của Bitcoin, vừa thoải mái với quỹ đạo dài hạn của nó. Giá hiện tại gần $88,280 khiến những ai đã chứng kiến đỉnh $126,000 cảm thấy thất vọng, nhưng lại thể hiện sự tăng trưởng phi thường đối với những người có tầm nhìn dài hạn hàng thập kỷ.

XRP tăng nhẹ bất chấp tình hình ảm đạm của thị trường crypto

Trong khi Bitcoin đang củng cố, token XRP của Ripple đã thể hiện sự kiên cường nhẹ nhàng, ghi nhận mức tăng 1,23% trong 30 ngày qua. Quan trọng hơn, các ETF spot XRP niêm yết tại Mỹ đã thu hút dòng vốn ròng 91,72 triệu USD trong tháng này—bất chấp xu hướng rút ròng liên tục từ các ETF Bitcoin. Điều này cho thấy một số phân khúc của thị trường crypto đang thu hút sự quan tâm mới của nhà đầu tư ngay cả khi Bitcoin đang đi ngang.

Sự phân kỳ báo hiệu thị trường trưởng thành

Sự khác biệt về hiệu suất giữa các loại tài sản truyền thống (kim loại quý) và tiền điện tử gợi ý về một thị trường đang trưởng thành, nơi các câu chuyện khác nhau lần lượt dẫn dắt. Đà tăng ngoạn mục của vàng và bạc phản ánh nhu cầu phòng chống lạm phát và bất ổn vĩ mô. Đà tạm dừng của Bitcoin cho thấy đà tăng về chấp nhận đã thực sự chậm lại khi các tổ chức chính thống đạt đỉnh.

Liệu Bitcoin có tìm thấy một câu chuyện mới như Bianco đề xuất, hay giai đoạn củng cố chỉ là tạm thời như Balchunas gợi ý, vẫn là câu hỏi trung tâm cho các nhà đầu tư crypto trong hành trình hướng tới năm 2025.