Nguy cơ của Stablecoin: $35 nghìn tỷ trong Khối lượng Blockchain hàng năm che giấu việc chấp nhận thanh toán thực tế mong manh

Phân tích gần đây từ công ty tư vấn toàn cầu McKinsey và chuyên gia dữ liệu blockchain Artemis Analytics cho thấy một sự ngắt quãng đáng chú ý trên thị trường stablecoin. Trong khi các tài sản kỹ thuật số này đã chuyển khoản ấn tượng 35 nghìn tỷ đô la qua các blockchain trong suốt năm 2025, thực tế đáng buồn là các giao dịch thanh toán thực sự chỉ chiếm 1% trong tổng khối lượng này—một con số đòi hỏi phải xem xét kỹ hơn.

Quy Mô Lớn Che Giấu Ứng Dụng Thực Tế Hạn Chế

Các con số vẽ nên một bức tranh nghịch lý. Nghiên cứu của McKinsey chứng minh rằng hoạt động thanh toán thực tế—bao gồm lương nhân viên, thanh toán nhà cung cấp và chuyển tiền quốc tế—tổng cộng khoảng 380 tỷ đô la. Khi đặt trong bối cảnh toàn cảnh tài chính rộng lớn hơn, con số này chỉ chiếm 0,02% tổng khối lượng thanh toán hàng năm của thế giới, mà McKinsey ước tính vượt quá 2 nghìn tỷ đô la mỗi năm.

Dữ Liệu McKinsey-Artemis Phát Hiện Khoảng Cách Ngày Càng Lớn Giữa Hype và Thực Tế

Sự hợp tác giữa hai trung tâm nghiên cứu này làm nổi bật một hiện tượng thị trường quan trọng: phần lớn hoạt động blockchain stablecoin bao gồm đầu cơ, arbitrage và di chuyển thanh khoản hơn là phát triển hạ tầng thanh toán thực tiễn. Con số 35 nghìn tỷ đô la này, dù gây chú ý, lại che giấu thách thức cơ bản đối với việc chấp nhận stablecoin—việc thiếu tích hợp rộng rãi của thương nhân và hạ tầng thanh toán tiêu dùng.

Tại Sao Khối Lượng Trên Chuỗi Không Chuyển Đổi Thành Hạ Tầng Thanh Toán Chính Thức

Khả năng xử lý giao dịch ấn tượng của hệ sinh thái blockchain vẫn chưa chuyển đổi thành việc chấp nhận thanh toán phổ biến. Chỉ có 380 tỷ đô la trong các giao dịch kinh tế thực—dù là thanh toán lương nhân viên, thanh toán nhà cung cấp hay chuyển khoản quốc tế—cho thấy rằng stablecoin vẫn chủ yếu là phương tiện giao dịch và đầu tư hơn là công nghệ thanh toán mang tính cách mạng.

Tỷ lệ sử dụng 1% này là một lời nhắc nhở thực tế cho ngành công nghiệp, cho thấy rằng mặc dù hoạt động trên chuỗi rất đáng kể, stablecoin còn nhiều bước phải đi trước khi đạt được tiềm năng đã hứa như một giải pháp thanh toán toàn cầu.