Bốn Tỷ Phú Công Nghệ Dự Báo 2026: David Sacks Dự Đoán IPO Bùng Nổ Trong Khi Các Đối Thủ Nhắm Đến Đổi Mới Đồng và Tiền Điện Tử

Trong tập mới nhất của Podcast All-In, bốn nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân công nghệ nổi bật—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg và David Sacks—đã đưa ra dự báo toàn diện cho năm 2026, đề cập đến xu hướng kinh tế vĩ mô, phát triển địa chính trị và các chiến lược phân bổ tài sản cụ thể. Trong số đó, David Sacks, cựu điều hành PayPal và đồng sáng lập Craft Ventures, đã đưa ra những dự đoán đặc biệt đáng chú ý xoay quanh sự phục hồi của thị trường IPO và mở rộng lĩnh vực công nghệ, tự định vị là một tiếng nói quan trọng trong diễn đàn đầu tư công nghệ.

Khủng hoảng Chảy máu Vốn tại California: Thuế tài sản như bước ngoặt kinh tế

Cuộc thảo luận bắt đầu với đề xuất thuế tài sản của California chiếm lĩnh cuộc trò chuyện, một chủ đề mà David Sacks nhấn mạnh là yếu tố then chốt của bức tranh đầu tư năm 2026. Theo Sacks, mối đe dọa này đã bắt đầu thúc đẩy việc di chuyển vốn đáng kể—ông đã chuyển đến Texas vào tháng 12, thành lập văn phòng mới của Craft Ventures tại Austin, minh chứng cho xu hướng di cư rộng lớn hơn.

Chamath Palihapitiya ước tính rằng các bạn bè và cộng sự của bốn người dẫn chương trình cùng nhau sở hữu khoảng 500 tỷ đô la giá trị ròng có khả năng rời California nếu đề xuất thuế tài sản tiến triển. Cơ chế của đề xuất này đặc biệt gây thiệt hại cho các doanh nhân: một khoản thuế 5% trên cổ phần không thanh khoản có thể khiến các công ty đang phát triển phá sản. Đối với các cổ đông có quyền biểu quyết siêu cao—như các nhà sáng lập Google Larry Page và Sergey Brin—thuế suất hiệu quả có thể tăng lên 25-50%, biến thuế tài sản thành cái mà Sacks gọi là “cơ chế tịch thu tài sản.”

Sự đồng thuận của nhóm: ngay cả khi đề xuất này thất bại trong cuộc bỏ phiếu năm 2026, tác động tâm lý của nó đã bắt đầu định hình lại dòng chảy vốn. Các thị trường dự đoán cho thấy khả năng thông qua là 80% sau khi nhận được sự ủng hộ từ các nhân vật tiến bộ, mặc dù các thành viên trong nhóm ước tính chỉ có 40% đồng thuận trong một cuộc trưng cầu dân ý thực tế.

Những người chiến thắng trong đầu tư: Sự bùng nổ đồng và Phục hưng IPO

Những người chiến thắng trong năm 2026 do nhóm xác định cho thấy một luận điểm đầu tư thay đổi khác biệt so với các mô hình năm 2025. Lựa chọn táo bạo của Chamath về đồng như hàng hóa hàng đầu của năm phản ánh các mất cân bằng cung cầu cấu trúc: đến năm 2040, thế giới đối mặt với khoảng thiếu hụt đồng khoảng 70% do điện khí hóa, mở rộng trung tâm dữ liệu và hiện đại hóa quân sự. Với đặc tính là “vật liệu hữu ích nhất, rẻ nhất, dẻo nhất và dẫn điện tốt nhất,” tiềm năng tăng giá của đồng có vẻ vững chắc về mặt cấu trúc, khiến nó trở thành loại tài sản có khả năng “bùng nổ” nhất.

David Friedberg chọn Huawei, tin rằng mối quan hệ hợp tác của công ty này với SMIC sẽ vượt xa mong đợi của phương Tây vào năm 2026, đồng thời ủng hộ Polymarket—nền tảng thị trường dự đoán ngày càng hoạt động như một hạ tầng tài chính thay thế. Sau khi Polymarket hợp tác với NYSE, Friedberg dự đoán các sàn giao dịch lớn như Robinhood và Coinbase sẽ ra mắt các dịch vụ thị trường dự đoán, biến các nền tảng dự đoán từ các công cụ ngách thành các nhà cung cấp tin tức và phân tích chính thống.

David Sacks ủng hộ thị trường IPO, dự đoán sự đảo chiều đột ngột của xu hướng kéo dài một thập kỷ về phía vốn tư nhân và quản trị do nhà sáng lập dẫn dắt. “Bùng nổ của Trump” sẽ thúc đẩy hoạt động IPO mạnh mẽ, với hàng nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường mới hình thành khi thị trường công khai phục hồi. Calacanis chọn Amazon, dự đoán công ty này sẽ đạt được “điểm kỳ dị doanh nghiệp”—một ngưỡng nơi robot tạo ra lợi nhuận nhiều hơn nhân viên con người—thông qua việc triển khai mạnh mẽ các phương tiện tự hành Zoox và tự động hóa kho hàng trên các mạng lưới như hạ tầng giao hàng cùng ngày của Austin.

Những người thua trong kinh doanh: Suy giảm SaaS doanh nghiệp và Chu kỳ dài của dầu mỏ

Dự đoán của nhóm về những nhà đầu tư tệ nhất năm 2026 phản ánh cả sự gián đoạn công nghệ lẫn rủi ro chính sách. Chamath xác định lĩnh vực SaaS doanh nghiệp là nạn nhân chính của “công nghiệp phần mềm” trị giá 3-4 nghìn tỷ đô la doanh thu hàng năm: lĩnh vực này thu 90% lợi nhuận từ các hợp đồng “bảo trì” và “di cư”—chức năng mà các mô hình AI hiện đang thương mại hóa. Khi các doanh nghiệp triển khai các công cụ gốc AI, doanh thu SaaS gia tăng sẽ sụt giảm mặc dù nhu cầu phần mềm vẫn còn.

Friedberg cảnh báo về các cuộc khủng hoảng khả năng thanh toán của chính quyền bang, khi các khoản nợ lương hưu không có nguồn và các khoản chi tiêu lãng phí đe dọa tài chính dài hạn. Sacks dự đoán nền kinh tế California sẽ đối mặt với sự suy giảm mạnh nhất, do không chắc chắn về thuế tài sản và xung đột quy định thúc đẩy doanh nghiệp rời bỏ. Calacanis xác định các lao động trẻ tuổi, đặc biệt là nhân viên văn phòng da trắng, sẽ đối mặt với việc bị thay thế tự động từ các vị trí cấp nhập môn, mặc dù Friedberg phản bác rằng các yếu tố văn hóa—như giảm động lực làm việc trong thế hệ Z—cũng góp phần vào khó khăn tuyển dụng.

Chamath dự đoán giá dầu sẽ giảm về mức khoảng 45 đô la mỗi thùng, phản ánh xu hướng không thể đảo ngược của điện khí hóa và việc áp dụng lưu trữ năng lượng. Friedberg chọn cổ phiếu Netflix và các phương tiện truyền thông truyền thống làm những nhà thua lỗ lớn nhất, trích dẫn các thách thức về thư viện nội dung và sự bỏ đi của các nhà sáng tạo sang các nền tảng độc lập. Calacanis chọn đồng đô la Mỹ, lưu ý rằng khoản nợ quốc gia ngày càng tăng và khả năng tăng ngân sách quốc phòng sẽ làm giảm giá trị tiền tệ, thúc đẩy các khoản đầu tư vào các nơi lưu trữ giá trị thay thế như đồng và kim loại quý.

Dự đoán đối lập: Sáp nhập SpaceX-Tesla và Cuộc cách mạng tiền điện tử của Ngân hàng Trung ương

Các dự báo gây tranh cãi nhất của nhóm tập trung vào sự tổ chức lại cấu trúc hơn là những biến đổi cận biên. Chamath dự đoán SpaceX sẽ sáp nhập vào Tesla thay vì theo đuổi trạng thái IPO độc lập, cho phép Elon Musk tập trung quyền biểu quyết trong các tài sản chiến lược quan trọng nhất.

Càng đi xa hơn: Chamath kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ nhận ra giới hạn của vàng và Bitcoin và phát triển một “mô hình tiền điện tử kiểm soát”—một tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch, chống lượng tử, do chủ quyền quốc gia kiểm soát, cho phép chủ quyền kinh tế quốc gia mà không bị giám sát bởi các quốc gia đối thủ hoặc đồng minh. Điều này thể hiện sự thừa nhận ngầm rằng các khung tiền tệ truyền thống cần đổi mới dựa trên mã hóa.

Sacks phản bác các câu chuyện thất nghiệp phổ biến bằng cách dẫn chứng Định lý Jevons: giảm chi phí sản xuất tài nguyên sẽ làm tăng tổng cầu. Chi phí giảm trong tạo mã sẽ mở rộng việc tạo phần mềm; chi phí quét hình ảnh y học giảm sẽ làm tăng số lượng các thủ tục chẩn đoán hình ảnh, đòi hỏi nhiều chuyên gia chẩn đoán AI hơn để phân tích kết quả. Tăng trưởng việc làm ròng trong các lĩnh vực trí thức sẽ tăng tốc chứ không giảm sút.

Friedberg dự đoán sự sụp đổ chế độ Iran sẽ không ổn định Trung Đông mà sẽ gây ra các xung đột mới khi Ả Rập Saudi, UAE và Qatar cạnh tranh giành ảnh hưởng khu vực sau khi Palestine đạt được giải pháp hai nhà nước. Calacanis dự đoán căng thẳng Mỹ-Trung sẽ giảm đáng kể dưới nhiệm kỳ thứ hai của Trump, tạo ra mối quan hệ hợp tác đôi bên cùng có lợi thay vì đối đầu zero-sum.

Các tài sản tốt nhất và tệ nhất: Đầu cơ so với suy giảm cấu trúc

Sở thích phân bổ tài sản tiết lộ các cược khác nhau về những người chiến thắng và thất bại năm 2026. Friedberg lại chọn Polymarket, nhấn mạnh hiệu ứng mạng lưới và khả năng thay thế các chức năng kiểm duyệt truyền thống của truyền thông. Chamath tăng cường các rổ kim loại quan trọng tập trung vào khủng hoảng cung cấp đồng. Sacks ủng hộ “siêu chu kỳ mở rộng của ngành công nghệ,” dựa trên nền tảng kinh tế thịnh vượng của Trump và dự báo của Fed Atlanta về tăng trưởng GDP Q4 là 5,4%.

Động lực kinh tế đằng sau các dự báo này kết hợp ba yếu tố: phục hồi nhanh chóng của việc làm phi nông nghiệp trong nhóm thu nhập thấp sau khi dữ liệu di cư được hiệu chỉnh; tăng năng suất nhờ AI; và thực hiện giảm thuế năm 2026. Chamath lập luận rằng tăng trưởng GDP 6% vẫn khả thi, đặt hiệu suất kinh tế Mỹ cùng với các mức tăng trưởng theo kế hoạch trung ương của Trung Quốc mặc dù các giới hạn về cấu trúc của chủ nghĩa tư bản dân chủ.

Calacanis chọn các nền tảng đầu cơ—Robinhood, PrizePicks và Coinbase—dự đoán chi tiêu tiêu dùng tự do sẽ tăng lên khi lãi suất giảm và tiền dư thừa sẵn sàng cho các hoạt động đầu cơ và cờ bạc.

Ngược lại, các nhà thua lỗ tập trung quanh các yếu tố cản trở cấu trúc. Sacks dự đoán bong bóng bất động sản cao cấp tại California sẽ sụp đổ do lo ngại về thuế tài sản, mặc dù hy vọng có một “bật lên chết” để thanh lý tài sản. Chamath dự đoán giá hydrocarbon tiếp tục giảm về mức 45 đô la mỗi thùng. Friedberg chọn Netflix nếu không có thương vụ mua Warner Bros. mang tính đột phá, lưu ý các điều kiện kinh tế của nhà sáng tạo khắc nghiệt (chi phí cộng 10%) khiến các tài năng bỏ sang các nền tảng độc lập. Calacanis dự đoán đồng đô la sẽ mất giá do tích tụ nợ quốc gia và khả năng tăng ngân sách quốc phòng gây áp lực giảm giá trị tiền tệ.

GDP năm 2026 và Mở rộng kinh tế: Các dự báo tăng trưởng cạnh tranh

Dự báo tăng trưởng kinh tế phản ánh vị thế lạc quan của nhóm về vĩ mô. Sacks dự đoán tăng trưởng GDP 5% dựa trên các dữ liệu kinh tế mới nổi: lạm phát 2,7%, CPI lõi 2,6%, GDP quý 3 là 4,3%, thâm hụt thương mại ở mức thấp nhất kể từ 2009, giảm thất nghiệp, chỉ số S&P 500 đạt đỉnh mới, giá dầu giảm, và giảm 3.000 đô la chi phí vay mua nhà. Tiền lương thực tế đã tăng hơn 1.000 đô la, trong khi dự kiến cắt giảm lãi suất 75-100 điểm cơ bản vào tháng 6 và hoàn thuế tháng 4 sẽ thúc đẩy tiêu dùng.

Chamath dự đoán mức thấp nhất là 5% với giới hạn trên đạt 6,2%, lưu ý rằng tăng trưởng dưới 7% đòi hỏi sự phối hợp hoàn toàn giữa liên bang, tiểu bang và địa phương—một điều khó đạt được dưới chế độ dân chủ và chủ nghĩa tư bản. Friedberg dự đoán 4,6%. Các ước lượng khác nhau này phản ánh sự tự tin vào hiệu quả chính sách kinh tế thời Trump mặc dù còn nhiều bất định về các xung đột địa chính trị.

Những người chiến thắng và thất bại trong chính trị: Sự trỗi dậy của DSA và suy giảm trung tâm Dân chủ

Dự đoán về sự định hình lại chính trị tập trung vào các phong trào chống thành lập, chiếm lĩnh cả Đảng Cộng hòa lẫn Dân chủ. Friedberg chọn Đảng Dân chủ Xã hội của Mỹ (DSA) là người chiến thắng lớn nhất, lập luận rằng phong trào này giờ đây tương tự như việc MAGA chiếm lĩnh Đảng Cộng hòa, và năm 2026 sẽ củng cố xu hướng này.

Chamath xác định các chính trị gia chống lãng phí, gian lận và lạm dụng ở cấp liên bang, tiểu bang và địa phương là những người chiến thắng, trong khi Sacks dự đoán nền kinh tế “bùng nổ của Trump” sẽ thúc đẩy sự định hình lại chính trị thông qua dữ liệu kinh tế tích cực tạo đà cho các đồng minh của chính quyền hiện tại.

Sacks xác định trung tâm chính trị Dân chủ là người thua chính, bị bóp nghẹt bởi các cử tri xã hội chủ nghĩa (đặc biệt là giới trẻ) và các tác động của phân chia lại khu vực bầu cử, khiến các cuộc bầu cử sơ bộ trung dung bị loại bỏ khỏi trung tâm phải chuyển sang phía tả. Chamath chọn Định lý Monroe là người thua lớn nhất của năm 2026, dự đoán các nhà sử học sẽ viết lại các khung khổ của thời kỳ Chiến tranh Lạnh khi xem xét các chính sách nhiệm kỳ thứ hai của Trump nhấn mạnh các mối quan hệ giao dịch, đàn áp cartel ma túy, kiểm soát di cư và thu giữ tài sản quan trọng hơn hợp tác đa phương.

Friedberg cảnh báo ngành công nghệ đối mặt với phản ứng dân chủ chưa từng có từ cả hai phía trái và phải—phản đối của phe tả đối với bất bình đẳng giàu nghèo trong công nghệ và sự tức giận của phe hữu về các quyết định kiểm duyệt nội dung và loại bỏ nền tảng. Các cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026, ông lập luận, sẽ trở thành một cuộc trưng cầu về sự phù hợp chính trị và các giá trị của ngành công nghệ.

Kết luận: 2026 như một năm bước ngoặt của vốn, tiền điện tử và địa chính trị

Dự báo chung của nhóm định vị 2026 như một năm của sự định hình lại cấu trúc: các siêu chu kỳ hàng hóa do điện khí hóa và chi tiêu quốc phòng thúc đẩy; sự phục hồi của thị trường IPO sau một thập kỷ thống trị của vốn tư nhân; các ngân hàng trung ương khám phá đổi mới mã hóa để duy trì chủ quyền tiền tệ; và sự định hướng lại địa chính trị về phía chủ nghĩa đơn phương và ngoại giao dựa trên giao dịch. Đối với các nhà đầu tư và doanh nhân như David Sacks và các đồng nghiệp, năm tới mang đến cả cơ hội trong các loại tài sản mới nổi và rủi ro lớn từ bất ổn chính sách liên quan đến thuế tài sản, quy định và quan hệ quốc tế. Sự đồng thuận khuyên nên chuẩn bị cho sự mở rộng kinh tế trong khi phòng ngừa rủi ro từ dòng chảy vốn khỏi California, tiếp xúc với dầu khí truyền thống và các tập đoàn công nghệ cũ đối mặt với sự gián đoạn từ các nhà sáng tạo độc lập và đối thủ gốc AI.