Hiểu về Tiền Fiat: Ý nghĩa cốt lõi, Cơ chế và Quá trình phát triển

Về cốt lõi, ý nghĩa của tiền tệ fiat thể hiện một sự chuyển đổi căn bản trong cách các xã hội định nghĩa và lưu trữ giá trị. Thay vì gắn giá trị tiền tệ vào các hàng hóa vật chất, tiền fiat lấy giá trị hoàn toàn từ quyền lực của chính phủ và sự chấp nhận của công chúng. Thuật ngữ này bắt nguồn từ tiếng Latin, trong đó “fiat” có nghĩa là " theo sắc lệnh" hoặc “hãy làm điều đó”—tóm gọn bản chất của tiền tồn tại vì chính phủ tuyên bố như vậy. Ngày nay, các đồng tiền chính của thế giới—đô la Mỹ (USD), euro (EUR), bảng Anh (GBP) và Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY)—đều hoạt động như hệ thống fiat.

Ý nghĩa thực sự của tiền fiat là gì?

Hiểu về ý nghĩa của tiền fiat đòi hỏi phải xem xét nó qua ba chiều riêng biệt: etymological (nguồn gốc), chức năng và triết lý.

Nguồn gốc etymological, fiat bắt nguồn từ các sắc lệnh Latin. Khi các nhà quyền lực tuyên bố “fiat lux” (hãy có ánh sáng), họ đã thực thi quyền tối cao để tạo ra thực tại qua tuyên bố. Tương tự, tiền fiat tồn tại vì các chính phủ lập pháp để nó trở thành tiền hợp pháp, biến các bản ghi chép giấy hoặc kỹ thuật số thành phương tiện thanh toán được chấp nhận.

Về mặt chức năng, ý nghĩa của tiền fiat mô tả một phương tiện trao đổi tách rời khỏi giá trị nội tại của hàng hóa. Khác với các hình thức tiền tệ trước đó—tiền hàng hóa (vàng, bạc, lương thực) hoặc tiền đại diện (séc, chứng chỉ hứa thanh toán)—tiền fiat không có tài sản cơ sở. Sức mua của nó dựa hoàn toàn vào niềm tin của công chúng rằng nó có thể được đổi lấy hàng hóa và dịch vụ ngày mai cũng như hôm nay.

Về mặt triết lý, ý nghĩa của tiền fiat chạm đến một điều sâu xa hơn: sự đồng thuận tập thể rằng giá trị trừu tượng có thực tế. Điều này khiến tiền fiat đặc biệt phụ thuộc vào niềm tin. Khi niềm tin đó suy giảm, hệ thống nhanh chóng mất ổn định.

Kiến trúc đằng sau tiền fiat: Chính phủ tạo ra và kiểm soát giá trị như thế nào

Tiền fiat không tự nhiên xuất hiện. Các chính phủ và ngân hàng trung ương sử dụng các cơ chế cụ thể để bơm tiền vào nền kinh tế và điều chỉnh cung tiền.

Quyền lực của chính phủ thiết lập nền tảng. Các cơ quan lập pháp tuyên bố tiền fiat là tiền hợp pháp—nghĩa là các ngân hàng, thương nhân và chủ nợ phải chấp nhận nó để thanh toán mọi khoản nợ và giao dịch. Sắc lệnh pháp lý này biến các bản ghi chép giấy hoặc kỹ thuật số thành các phương tiện thanh toán có thể thi hành. Hầu hết các quốc gia thực thi điều này một cách phổ quát, mặc dù có những ngoại lệ lịch sử; Scotland vẫn giữ quyền phát hành tiền riêng của mình bên cạnh tiền của Ngân hàng Anh.

Kiểm soát của ngân hàng trung ương tạo thành lớp thứ hai. Các tổ chức này—Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc—quản lý cung tiền và ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế thông qua lãi suất, chính sách cho vay và mua tài sản. Chúng hoạt động như bộ điều chỉnh tiền tệ của nền kinh tế, tăng cường kích thích trong thời kỳ suy thoái hoặc làm mát lãi suất trong lạm phát.

Ba phương pháp chính tạo ra tiền mở rộng cung tiền:

• Ngân hàng dự trữ bắt buộc (Fractional reserve banking) cho phép các ngân hàng thương mại tạo ra tiền mới qua cho vay. Nếu yêu cầu dự trữ bắt buộc là 10% trên tiền gửi, ngân hàng có thể cho vay 90%. Khi khoản vay này trở thành tiền gửi ở nơi khác, các ngân hàng đó giữ lại 10% và cho vay thêm 81%, tạo ra hiệu ứng nhân lên, sinh ra tiền mới qua hệ thống tài chính.

• Giao dịch thị trường mở (Open market operations) xảy ra khi ngân hàng trung ương mua chứng khoán chính phủ từ các tổ chức tài chính. Bằng cách ghi có tài khoản của người bán bằng các khoản tiền điện tử mới tạo ra, ngân hàng trung ương trực tiếp mở rộng cung tiền. Cơ chế này trở nên nổi bật sau khủng hoảng tài chính 2008.

• Nới lỏng định lượng (Quantitative easing) là hoạt động thị trường mở quy mô lớn, được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng kinh tế khi các điều chỉnh lãi suất truyền thống không đủ. Ngân hàng trung ương tạo ra tiền điện tử và phân bổ nó vào các tài sản dài hạn, nhằm kích thích cho vay, đầu tư và hoạt động kinh tế.

Chấp nhận và các yếu tố tâm lý củng cố hệ thống. Ý nghĩa của tiền fiat cuối cùng phụ thuộc vào việc người dân và doanh nghiệp có sẵn lòng trao đổi hàng hóa và dịch vụ lấy nó hay không. Sự chấp nhận này tạo ra một chu trình củng cố: vì mọi người đều chấp nhận fiat, mọi người tiếp tục chấp nhận fiat. Sự gián đoạn chỉ xảy ra khi niềm tin sụp đổ—một chuyển đổi hiếm hoi nhưng thảm khốc.

Từ Trung Quốc cổ đại đến Ngân hàng hiện đại: Dòng thời gian của sự tiến hóa của tiền fiat

Sự chuyển đổi sang hệ thống fiat diễn ra dần dần qua các thế kỷ, do nhu cầu thực tiễn chứ không phải do ý thức hệ.

Những đổi mới thế kỷ thứ VII ở Trung Quốc gieo mầm cho fiat. Trong triều đại Đường, thương nhân phát hành giấy nhận tiền để tránh vận chuyển đồng xu đồng nặng qua các khoảng cách thương mại. Những giấy nhận này—các công cụ hứa hẹn sơ khai—hoạt động như tiền giấy sơ khai. Đến thế kỷ thứ X, triều đại Tống chính thức phát hành Jiaozi, trở thành đồng tiền giấy do chính phủ bảo hộ đầu tiên trên thế giới. Trong triều đại Nguyên thế kỷ XIII, tiền giấy trở thành phương tiện trao đổi chủ đạo, như Marco Polo đã ghi lại trong các chuyến đi của ông.

Thế kỷ XVII ở Bắc Mỹ thể hiện khả năng sáng tạo của fiat trong điều kiện khan hiếm. Ở New France (Canada thuộc Pháp), nguồn cung tiền của Pháp giảm dần khi Paris giảm lưu thông thuộc địa. Các chỉ huy quân đội đối mặt với khủng hoảng: binh sĩ cần thanh toán hoặc nổi loạn sẽ xảy ra. Chính quyền địa phương phát hành thẻ chơi làm tiền thay thế, quy đổi theo giá trị vàng bạc. Thật kỳ lạ, các thương nhân chấp nhận những thẻ này trong khi tích trữ kim loại quý—sự tiện lợi của thẻ vượt trội hơn lợi thế lưu trữ giá trị của vàng. Thỏa thuận này sụp đổ khi chi phí của Chiến tranh Bảy Năm gây ra lạm phát nghiêm trọng, làm mất giá trị của các thẻ. Các nhà sử học coi đây là vụ siêu lạm phát đầu tiên được ghi nhận.

Pháp thế kỷ XVIII cung cấp một ví dụ khác. Đối mặt với phá sản sau Cách mạng, Quốc hội lập ra “assignats”—tiền giấy được cho là bảo đảm bằng tài sản của nhà thờ và hoàng gia bị tịch thu. Ban đầu, được tuyên bố là tiền hợp pháp vào năm 1790, assignats dự kiến sẽ dần dần rút khỏi lưu thông khi các đất đai bán ra. Tuy nhiên, chính quyền in ấn mạnh tay để kích thích hoạt động kinh tế, làm quá tải hệ thống bằng tiền tệ. Bất ổn chính trị càng làm tăng áp lực; khi Chiến tranh Liên minh lần thứ nhất bùng nổ và chế độ quân chủ sụp đổ, niềm tin tiêu tan. Đến năm 1793, siêu lạm phát tiêu hủy giá trị của assignats. Sau đó, Napoleon hoàn toàn từ bỏ các thử nghiệm fiat, biến assignats thành những hiện tượng lịch sử chứ không phải tiền tệ thực tế.

Thế chiến I đến thập niên 1970 chứng kiến bước chuyển đổi quyết định. Trong Thế chiến I, các chính phủ từ bỏ sự bảo đảm bằng kim loại quý để tài trợ cho chiến tranh, phát hành tiền không có sự bảo đảm (unbacked). Hiệp định Bretton Woods năm 1944 tạm thời ổn định tài chính quốc tế bằng cách neo các đồng tiền chính đến đô la Mỹ, vốn vẫn có thể quy đổi ra vàng ở tỷ lệ cố định ($35/ounce). Hệ thống lai này cung cấp tính dự đoán cho thương mại quốc tế trong khi vẫn giữ được kỷ luật hàng hóa danh nghĩa.

Tuy nhiên, tính dễ tổn thương của hệ thống trở nên rõ ràng khi dự trữ vàng của Mỹ giảm sút và áp lực Chiến tranh Lạnh tăng cao. Năm 1971, Tổng thống Richard Nixon tuyên bố các biện pháp gọi là “Nixon Shock,” chấm dứt khả năng quy đổi đô la ra vàng. Quyết định này cắt đứt liên kết lớn cuối cùng giữa tiền fiat và hàng hóa, hoàn tất quá trình chuyển đổi sang hệ thống tiền tệ thuần túy fiat. Giá trị tiền tệ nay phụ thuộc vào cung cầu, niềm tin thị trường—một hệ thống vẫn còn tồn tại trên toàn cầu.

Tại sao tiền fiat vẫn là tiêu chuẩn toàn cầu (và những chi phí ẩn của nó)

Tiền fiat chiếm ưu thế vì nó mang lại sự linh hoạt mà các hệ thống dựa trên hàng hóa không thể cung cấp. Các ngân hàng trung ương có thể điều chỉnh cung tiền để chống suy thoái, thúc đẩy tăng trưởng hoặc chống lại các chu kỳ giảm phát. Sự linh hoạt này đã giúp tránh các kịch bản suy thoái trong năm 2008 và 2020.

Lợi ích rõ ràng. Tiền fiat phù hợp cho thương mại hàng ngày—chia nhỏ, dễ mang theo, được chấp nhận rộng rãi. Chính phủ không cần duy trì dự trữ vật chất đắt đỏ. Chính sách tiền tệ trở thành công cụ chủ động, không còn là giới hạn. Sự linh hoạt này cho phép quản lý kinh tế mà tiêu chuẩn vàng không thể làm được.

Tuy nhiên, chi phí tích tụ một cách vô hình. Hệ thống fiat vốn dĩ sinh ra lạm phát khi các chính phủ mở rộng cung tiền nhanh hơn tăng trưởng kinh tế. Sự mất giá của tiền này phân phối lại của cải từ người tiết kiệm sang người vay—hiện tượng “Hiệu ứng Cantillon,” nơi những người nhận tiền mới sớm nhất hưởng lợi trước khi lạm phát lan rộng. Lạm phát vừa phải (khoảng 2-3% mỗi năm) đã trở thành bình thường; nhưng khi bất ổn chính trị hoặc quản lý tài chính yếu kém thúc đẩy in tiền quá mức, siêu lạm phát xảy ra.

Lịch sử ghi nhận 65 trường hợp siêu lạm phát—những tình huống giá cả tăng hơn 50% trong một tháng. Đức Weimar (1923), Zimbabwe (2008), Venezuela (từ 2016 trở đi) là những ví dụ điển hình về hậu quả thảm khốc. Siêu lạm phát phá hủy tiết kiệm, làm mất ổn định xã hội và có thể gây sụp đổ chính trị.

Hơn nữa, hệ thống fiat tập trung tạo ra rủi ro đối tác. Người dân hoàn toàn phụ thuộc vào sự ổn định của chính phủ. Khủng hoảng tiền tệ, rủi ro vỡ nợ và can thiệp chính trị trở thành mối đe dọa thực sự. Việc kiểm duyệt và tịch thu tài sản có thể xảy ra khi chính phủ số hóa hoàn toàn. Tham nhũng phát triển khi các cơ quan tiền tệ thiếu minh bạch và trách nhiệm.

Thách thức kỹ thuật số: Tại sao Bitcoin đe dọa các mô hình fiat truyền thống

Tiền fiat hiện đại đối mặt với các thách thức chưa từng có phù hợp với nền kinh tế kỹ thuật số. Các hệ thống tập trung yêu cầu trung gian xác nhận giao dịch qua nhiều lớp ủy quyền—thường mất nhiều ngày hoặc tuần để hoàn tất. Rủi ro an ninh mạng tăng lên khi hạ tầng kỹ thuật số trở thành mục tiêu tấn công của tội phạm và các tác nhân thù địch. Quy trình theo dõi giao dịch tạo ra hồ sơ kỹ thuật số vĩnh viễn, dễ bị giám sát.

Bitcoin và các loại tiền kỹ thuật số phi tập trung mang kiến trúc đối lập. Cơ chế đồng thuận proof-of-work của Bitcoin tạo ra tính bất biến mà không cần cơ quan trung ương. Số lượng cố định 21 triệu đồng coin đảm bảo tính khan hiếm—đặc tính mà fiat luôn thiếu. Giao dịch đạt trạng thái cuối cùng trong khoảng 10 phút, cung cấp tốc độ thanh toán mà fiat không thể sánh kịp. Cấu trúc phi tập trung loại bỏ các điểm thất bại đơn lẻ và rủi ro tịch thu.

Đáng chú ý, Bitcoin kết hợp các đặc tính mong muốn từ cả hai hệ thống trước: tính khan hiếm cố định của tiền hàng hóa (như vàng) với khả năng chia nhỏ và dễ mang theo của tiền fiat, đồng thời giới thiệu các đặc tính mới phù hợp với môi trường kỹ thuật số. Một số nhà quan sát dự đoán rằng khi Bitcoin tăng giá và việc chấp nhận mở rộng, có thể xuất hiện một tương lai tiền tệ phân đôi—các cộng đồng giữ Bitcoin như của cải lưu trữ trong khi giao dịch bằng tiền fiat của chính phủ cho các hoạt động hàng ngày, cuối cùng chuyển hoàn toàn khi tiện ích và độ an toàn của Bitcoin được củng cố.

Liệu quá trình này có xảy ra hay không vẫn còn là dự đoán. Điều chắc chắn là ý nghĩa của tiền fiat—sắc lệnh của nhà nước tạo ra giá trị trừu tượng—không còn đủ để đáp ứng các nền kinh tế công nghệ đòi hỏi tốc độ, quyền riêng tư, an ninh và phi tập trung mà các hệ thống truyền thống gặp khó khăn trong việc cung cấp.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Ý nghĩa của tiền fiat bao gồm nhiều hơn cả giấy tờ được chính phủ bảo chứng. Nó đại diện cho một mô hình tiền tệ dựa trên niềm tin, trong đó giá trị lấy từ sự chấp nhận tập thể chứ không dựa trên hàng hóa. Sự linh hoạt này đã thúc đẩy năng động kinh tế sau chiến tranh nhưng cũng mang lại rủi ro lạm phát, tập trung và thao túng. Khi công nghệ số tiến bộ, những hạn chế của fiat ngày càng rõ ràng, mở ra không gian cho các kiến trúc tiền tệ thay thế ưu tiên an ninh, khan hiếm và phi tập trung hơn là kiểm soát của chính phủ.