#加密市场观察 Bitcoin sụp đổ! Đã mất dạng rồi

Ngày xưa, Bitcoin được ca ngợi là “vàng kỹ thuật số”, “tài sản trú ẩn an toàn của thế kỷ 21”, những người ủng hộ tuyên bố loại tiền mã hóa này giống như vàng truyền thống, có khả năng chống lạm phát và là tài sản trú ẩn an toàn.
Vào đầu năm 2020, khi Bitcoin cùng với vàng tăng giá đồng bộ, câu chuyện này dường như đã được thị trường xác nhận. Tuy nhiên, theo thời gian, hiệu suất của Bitcoin ngày càng xa rời vị trí “vàng điện tử” của nó.
Tuần này, sự sụt giảm mạnh của Bitcoin bắt nguồn trực tiếp từ việc Mỹ tuyên bố tăng thuế dịch vụ số đối với tám quốc gia châu Âu gây hoảng loạn trên thị trường. Sự kiện này lẽ ra nên là thời điểm các tài sản trú ẩn truyền thống phát huy tác dụng, nhưng ngược lại, Bitcoin lại trở thành đối tượng bị bán tháo.
Hiệu suất này, liên kết chặt chẽ với các tài sản rủi ro, đã hoàn toàn vạch trần chiếc áo “tài sản trú ẩn an toàn” của nó. Dữ liệu cho thấy, mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ đã đạt mức cao nhất trong lịch sử, trong khi mối tương quan với vàng lại giảm xuống mức thấp hoặc âm.
Nhưng nói Bitcoin là tài sản rủi ro thì đúng hơn, sau khi Trump tuyên bố tạm dừng việc tăng thuế của tám quốc gia châu Âu, các cổ phiếu và tài sản rủi ro khác gần như đã hoàn toàn lấy lại mức giảm do tin đồn, còn Bitcoin và các tiền mã hóa khác thì không theo kịp. Ngược lại, giá vàng đang tăng đều đặn lên mức cao kỷ lục mới. Hiện tượng này có nhiều yếu tố hỗ trợ: áp lực lạm phát liên tục trên toàn cầu, bất ổn địa chính trị gia tăng, các ngân hàng trung ương nhiều quốc gia liên tục mua vàng, cùng với nỗi lo của nhà đầu tư về rủi ro của hệ thống tài chính truyền thống.
Trong giai đoạn đầu, những người nắm giữ Bitcoin chủ yếu là những người tin tưởng dài hạn, nhưng giờ đây, dòng tiền từ các tổ chức, quỹ định lượng và các nhà giao dịch cao tần đã thay đổi đáng kể động thái thị trường. Những người tham gia này thường áp dụng các chiến lược đầu tư tương tự như thị trường tài chính truyền thống, khiến Bitcoin ngày càng giống các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ.
Tương tự, xu hướng của Bitcoin cũng mất liên kết với chính sách nới lỏng tiền tệ của Mỹ và lạm phát, trong khi vàng vẫn thể hiện rõ vai trò trú ẩn và chống lạm phát. Không chỉ vòng hào quang “tài sản trú ẩn an toàn” của Bitcoin mờ nhạt, vai trò của các tài sản trú ẩn truyền thống như trái phiếu Mỹ cũng đang có những biến đổi tinh tế. Trong nhiều thập kỷ, trái phiếu Mỹ được xem là một trong những tài sản an toàn nhất toàn cầu, nhưng trong bối cảnh nợ Mỹ liên tục tăng, bế tắc chính trị thường xuyên xảy ra và rủi ro vỡ nợ tiềm tàng xuất hiện, tính trú ẩn của nó đang bị đặt dấu hỏi chưa từng có. Mối quan hệ nghịch đảo cao giữa trái phiếu Mỹ và vàng trong nhiều thập kỷ nay đã biến mất, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất hơn 170 điểm cơ bản kể từ 2024, nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục và chưa giảm. Nếu cứ tiếp tục như vậy, trái phiếu Mỹ có thể sẽ phải ngồi chung bàn với tiền mã hóa.