#JapanBondMarketSell-Off

Tính đến ngày 23 tháng 1 năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu vẫn đang tiêu hóa cú sốc trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) mang tính lịch sử đã gây chấn động trên các thị trường chứng khoán, tiền tệ, các nơi trú ẩn an toàn và tiền điện tử. Điều bắt đầu như một động thái chính trị nội bộ tại Tokyo nhanh chóng trở thành một sự kiện lây nhiễm vĩ mô, thử thách các tài sản rủi ro trên toàn thế giới. Đối với Bitcoin (BTC) và các loại tiền điện tử khác, tập episode này đã làm tăng thêm sự biến động vốn có từ cuộc tranh cãi thuế Greenland của Trump @E0#TariffTensionsHitCryptoMarket(, tạo ra một “đòn bẩy kép vĩ mô” cho các thị trường rủi ro.
Đây là một phân tích toàn diện, dòng thời gian, tác động và triển vọng.
1. Dòng Thời Gian Sụp Đổ Trái Phiếu Nhật Bản )Tháng 1 2026(
Bối cảnh Phát Triển
Nhật Bản đã lâu là một quốc gia nợ cực cao:
Nợ công so với GDP > 250%, cao nhất trong các nước phát triển.
Phụ thuộc vào Kiểm soát Đường cong Lợi suất )YCC( của Ngân hàng Nhật Bản )BoJ( và lãi suất cực thấp để duy trì bền vững tài chính.
Lạm phát trở lại sau nhiều thập kỷ giảm phát đã dần làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu JGB cố định lãi suất, và lợi suất đã bắt đầu tăng trước cả cú sốc.
Nguyên nhân )19–20 Tháng 1(
Thủ tướng Sanae Takaichi tuyên bố tổ chức bầu cử sớm vào ngày 8 tháng 2 năm 2026, vận động dựa trên:
Các biện pháp kích thích mạnh mẽ
Giảm thuế bán hàng lớn để giảm gánh nặng cho hộ gia đình
Hứa hẹn chi tiêu lớn giữa các đảng
Thị trường ngay lập tức đã định giá các khoản thâm hụt ngân sách cao hơn trong một môi trường nợ nần chồng chất.
Thứ Ba, ngày 20 tháng 1 — Đỉnh điểm hoảng loạn
Các nhà đầu tư tháo chạy khỏi nợ Nhật Bản, gây ra một đợt bán tháo lớn.
Lợi suất trái phiếu JGB 40 năm vượt qua 4% lần đầu tiên )từ khoảng 3.94% Thứ Hai → 4.213–4.215%(
Lợi suất 30 năm tăng 25–31 điểm cơ bản lên khoảng 3.91%, mức biến động lớn nhất trong ngày kể từ năm 2003
Lợi suất 20 năm tăng +22–25 điểm cơ bản lên khoảng 3.47%
Lợi suất 10 năm +10–19 điểm cơ bản lên khoảng 2.38%, cao nhất kể từ năm 1999
Quy mô: )bị xóa sổ trên toàn đường cong từ chỉ ~$41B trong khối lượng giao dịch trái phiếu siêu dài — thanh khoản mỏng làm tăng cường đợt bán tháo.
Thất bại trong đấu thầu: Đấu thầu trái phiếu 20 năm không đủ hấp thụ, báo hiệu sự rạn nứt niềm tin.
Ngày 21–22 tháng 1 — Cố gắng phục hồi
Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama kêu gọi bình tĩnh; lợi suất phần nào giảm:
30 năm giảm −16.5 điểm cơ bản xuống 3.71%
40 năm lên khoảng 4.04%
Vẫn còn cao và biến động trước cuộc bầu cử.
Ảnh hưởng toàn cầu
Khoản 30 năm của Mỹ +9 điểm cơ bản đỉnh $280M vượt qua 4.9%(
Khoản 10 năm của Mỹ +6 điểm cơ bản lên khoảng 4.285%
Lợi suất tăng nhỏ hơn ở Vương quốc Anh, Đức, Canada
Chứng khoán & tài sản rủi ro toàn cầu bước vào chế độ phòng thủ
2. Nguyên Nhân Cốt Lõi — Tại Sao Bán Ròng Đột Ngột?
Lo ngại về tài chính & “Giao dịch Takaichi”
Cam kết cắt giảm thuế và chi tiêu = thâm hụt lớn hơn
Thị trường dự đoán nhu cầu vay mượn cao hơn → nhu cầu JGB giảm mạnh
Thực tế lạm phát
Sau nhiều thập kỷ giảm phát, trái phiếu cố định lãi suất thấp mất sức hấp dẫn
Các nhà đầu tư bán JGB để tránh lợi nhuận thực âm
Quỹ đạo của các nhà đầu cơ trái phiếu
Động thái “cảnh giác” cổ điển: thị trường trừng phạt chính sách tài chính không có trách nhiệm
Các điểm tương đồng: khủng hoảng trái phiếu Anh năm 2022, các quốc gia nợ nần nặng khác
Thanh khoản mỏng + Tăng đột biến biến động
Giao dịch trái phiếu dài hạn thấp → các đợt bán nhỏ kích hoạt biến động vượt quá 6 độ lệch chuẩn
Thời điểm bầu cử
Cuộc thăm dò ý kiến sớm thúc đẩy các lời hứa cạnh tranh, làm tăng sự không chắc chắn
Rủi ro gỡ bỏ giao dịch carry
Lợi suất JGB tăng cao đe dọa các khoản vay yên )vay yên rẻ, đầu tư ra nước ngoài(
Có thể thắt chặt thanh khoản toàn cầu
3. Ảnh Hưởng Gợn Sóng Vĩ Mô Toàn Cầu
Thị trường trái phiếu toàn cầu: Lây nhiễm → lợi suất dài hạn tăng )Mỹ, Anh, Châu Âu, Canada(
Chứng khoán: Nikkei −2.5%; hợp đồng tương lai S&P −1.5–2%; rủi ro toàn cầu giảm
Tiền tệ: Yên yếu đi nghịch lý mặc dù lợi suất của BoJ tăng → tín hiệu chảy vốn ra nước ngoài
Tài sản trú ẩn an toàn: Vàng/bạc tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại @E0~$4,689–$4,920 cho vàng)
Bình luận chuyên gia:
Ken Griffin (Citadel): Cảnh báo rõ ràng với các chính trị gia Mỹ — kỷ luật tài chính là bắt buộc
TD Economics: “Thị trường có thể chuyển nhanh nếu uy tín chính sách suy giảm”
Arthur Hayes (crypto macro): Gọi đợt tăng JGB là “dấu hiệu” cho rủi ro toàn cầu giảm
4. Ảnh Hưởng Trực Tiếp Đến Tiền Điện Tử & Bitcoin
Tại sao Tiền Điện Tử Cảm Nhận Được Cú Sốc
Lợi suất cao hơn → thanh khoản thắt chặt → bán tháo tài sản rủi ro có đòn bẩy
Rối loạn trái phiếu Nhật Bản → tháo gỡ các nguồn vốn vay rẻ (carry trades)
Kết hợp với thuế Greenland của Trump @E0#TariffTensionsHitCryptoMarket( → cú sốc vĩ mô kép
Hành động giá Bitcoin )Gate.io Context(
Đỉnh cao đầu năm 2026 khoảng ~$95K+
Giảm xuống còn $87K–)đáy
Giảm 3–7%+ trong các phiên
Thanh lý: ~183K+ vị trí bị xóa sổ
BTC tạm thời xóa bỏ lợi nhuận đầu năm mặc dù Trump có chính sách ủng hộ crypto tại Davos
Altcoins
ETH, SOL, XRP giảm mạnh hơn
Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của Crypto vào “vùng sợ hãi”
Chủ đề
BTC vẫn hoạt động như một tài sản rủi ro, có mối tương quan 0.6–0.7 với chứng khoán trong các cú sốc vĩ mô
Vàng và các nơi trú ẩn an toàn khác vượt trội hơn crypto trong các cuộc khủng hoảng này
5. Tình Hình Hiện Tại & Triển Vọng (Ngày 23 Tháng 1, 2026)
Lợi suất đã ổn định phần nào sau các can thiệp của chính phủ
Biến động vẫn còn trước cuộc bầu cử sớm ngày 8 tháng 2.
Nếu Takaichi thắng rõ ràng → thêm kích thích → lợi suất có thể tăng trở lại
Có thể giảm nhẹ nếu kỷ luật tài chính được nhận thức rõ ràng hoặc thực sự, các nhà đầu tư tiền tươi mới sẽ tái đầu tư sau năm tài chính $88K Tháng 4(
Các nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi dữ liệu của Mỹ, chính sách của Trump — Nhật Bản hiện là “chim báo hiệu” cho các quốc gia nợ nần nặng
Góc nhìn Tiền Điện Tử:
Sự rút lui bị khuếch đại bởi các cú sốc vĩ mô kết hợp, nhưng nếu rủi ro chính sách giảm xuống, khả năng Bitcoin phục hồi lên trên $100K+ vẫn còn khả thi
6. Các Điểm Chính & Lời Khuyên
Thị trường Trái Phiếu Thực Thi Kỷ Luật
Nợ cao → thị trường trừng phạt ngay lập tức các hành vi vượt quá giới hạn tài chính
Vĩ Mô Quan Trọng Hơn Bao Giờ Hết đối với Crypto
Biến động từ các cú sốc địa chính trị/tài chính có thể vượt qua các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn
Đừng Hoảng Loạn
Tiền lệ lịch sử: phục hồi nhanh sau các cú sốc vĩ mô như vậy
Bitcoin và altcoins bật lên sau các đợt bán tháo dựa trên tin tức
Theo dõi
Kết quả bầu cử, can thiệp lợi suất của BoJ, thanh khoản toàn cầu, tháo gỡ carry trade
Cơ hội
Điều kiện quá bán có thể là các đợt xả hàng lành mạnh để tích lũy
)là một cú sốc thanh khoản do hoảng loạn tài chính trong quốc gia nợ nần nhiều nhất thế giới:
Các đỉnh cao kỷ lục của lợi suất JGB
Lây nhiễm rủi ro toàn cầu trên trái phiếu, chứng khoán, và tiền tệ
Bitcoin giảm xuống ~$87K+
Biến động vẫn còn trước các cuộc bầu cử
Bài học cho nhà đầu tư: Trò chơi nợ luôn bắt kịp — và các cú sốc vĩ mô hiện nay ảnh hưởng đến crypto cũng như chứng khoán. Phục hồi nhanh có thể xảy ra, nhưng cần cảnh giác cao.