Thị trường trái phiếu siêu dài hạn của Nhật Bản vừa báo hiệu một sự chuyển biến. Lợi suất trái phiếu JGB 40 năm giảm 3.5 điểm cơ bản, còn 3.960%. Đây là một bước đi có ý nghĩa đối với kỳ hạn dài như vậy.

Tại sao điều này lại quan trọng? Lợi suất kỳ hạn dài thường phản ánh kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng và lạm phát trong tương lai xa hơn. Khi chúng co lại như thế này, các nhà đầu tư về cơ bản đang định giá các điều kiện kinh tế mềm mại hơn trong tương lai—hoặc họ đang chuyển hướng sang các tài sản an toàn hơn.

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử và quản lý danh mục đầu tư, các biến động của JGB đáng để theo dõi. Chúng lan tỏa qua tâm lý rủi ro toàn cầu. Lợi suất dài hạn thấp hơn có thể thúc đẩy dòng vốn hướng tới các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm thị trường tiền điện tử. Ngược lại, chúng báo hiệu tâm lý rủi ro giảm dần đang hình thành bên dưới bề mặt.

Chính sách của BoJ, chênh lệch lãi suất toàn cầu và kỳ vọng của Fed đều hội tụ trong những biến động như thế này. Hãy chú ý xem lợi suất 40 năm sẽ ổn định ở mức nào—đây là một chỉ số đo lường cách các tổ chức đang định vị cho chương tiếp theo của chu kỳ vĩ mô.