Tổng thống Argentina Milei đối mặt với ngày càng nhiều lời kêu gọi từ các nhà đầu tư để cho peso tự do biến động, nhưng vẫn còn do dự trong việc thực hiện điều này. Thách thức thực sự? Đất nước vẫn đang vật lộn với hàng thập kỷ mở rộng tiền tệ — một giải pháp nhanh chóng cho các vấn đề tài chính đã trở nên ăn sâu vào cấu trúc. Thói quen in tiền của ngân hàng trung ương để trang trải chi tiêu của chính phủ đã tạo ra một mất cân đối cấu trúc mà việc tự do biến động của đồng tiền sẽ không thể giải quyết ngay lập tức. Trong khi các thị trường thúc đẩy tự do hóa tiền tệ, Milei biết rằng việc tháo gỡ peso quá nhanh có thể gây ra các đợt tăng lạm phát ngay lập tức và rút vốn khỏi thị trường. Đó là một tình thế tiến thoái lưỡng nan điển hình: không làm gì cả và uy tín ngày càng giảm sút; hành động quá nhanh và các cú sốc kinh tế sẽ xảy ra. Hành trình của Argentina phản ánh những bài học rộng hơn cho bất kỳ nền kinh tế nào phụ thuộc vào mở rộng tiền tệ — không có lối thoát dễ dàng.