Khi vàng đạt mức cao mới, thị trường đang đánh giá lại định nghĩa về “tài sản an toàn”

Vàng giao ngay lập kỷ lục mới, thực tế đã gửi một tín hiệu quan trọng đến thị trường: “tài sản an toàn” theo nghĩa truyền thống đang được định nghĩa lại. Trước đây, đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ được xem là tài sản không rủi ro, nhưng hiện nay, nhận thức này đang xuất hiện những vết nứt, và vàng trở thành phương tiện thể hiện nhận thức mới.

Từ góc độ vĩ mô, nợ cao, thâm hụt ngân sách lớn đã trở thành bình thường, điều này hạn chế không gian chính sách tiền tệ. Ngay cả khi kinh tế chậm lại, cũng khó để trở lại môi trường lãi suất thấp dài hạn. Bề ngoài, điều này có vẻ không có lợi cho vàng, nhưng thực tế, trong cấu trúc nợ cao, khả năng chịu đựng lạm phát được nâng cao, sự không chắc chắn về sức mua thực dài hạn lại hỗ trợ giá trị của vàng.

Trong khi đó, mối liên hệ giữa các tài sản toàn cầu ngày càng tăng. Cổ phiếu, trái phiếu trong một số giai đoạn cùng tăng cùng giảm, hiệu quả phân tán giảm đi. Vàng, như một trong số ít các tài sản có “khả năng liên quan nghịch”, đã được khai thác lại giá trị phân bổ. Đặc biệt là ở cấp độ danh mục, vàng không nhất thiết phải theo đuổi lợi nhuận cao nhất, nhưng có thể giảm thiểu biến động tổng thể một cách hiệu quả.
Điều đáng chú ý là, đợt tăng giá vàng này không đi kèm với cảm xúc cực đoan, tâm lý thị trường tương đối hợp lý, điều này có nghĩa là mức độ bong bóng không cao. Nhiều dòng vốn tham gia theo cách phân bổ chứ không phải đầu cơ, cấu trúc này quyết định tính bền vững của xu hướng.

Khi vàng đạt mức cao mới, đó không chỉ là sự phá vỡ về giá, mà còn là sự xác nhận vị thế của một tài sản — trong thời đại đầy bất định, sự ổn định tự thân đã xứng đáng được định giá cao.#现货黄金再创新高